A股罕见！12家险资、48家公募，“豪华天团”调研160亿市值公司！

A股市(shì)场好(hǎo)久没有看到这么阵容(róng)豪华的(de)调研团队了。

近(jìn)日(rì)，中(zhōng)科飞测发布的投资(zī)者关系活动记录表显示，来了12家保险机构。其中(zhōng)，国寿资产、人保资产、泰康资产、太平资产等头部保险资管机(jī)构悉(xī)数到场。

此外，“豪华调研团里”还(hái)包括48家公募基(jī)金(jīn)、32家券商、4家银行，以(yǐ)及博裕资本(běn)、景林等头部私募，共计(jì)202家机构参与了调研。

一家(jiā)市值不足(zú)200亿元（约160亿元(yuán)）的A股公司，为何能获(huò)得(dé)这么多头部机(jī)构的关注？

“豪华调研天(tiān)团”

9月1日晚间，中科飞测以电话会议方(fāng)式接受特定对象调研，公司董(dǒng)事长、总经理陈鲁、董事会秘书(shū)古凯男、财务总监周凡女参加会(huì)议，就(jiù)上半年业绩等问题与(yǔ)投资者交流。

证券时报(bào)·e公司(sī)记者发现，这次参与调研的机构来头不小。

其中(zhōng)，手(shǒu)握重金的保险机构就来了12家。除(chú)了人保资产、国(guó)寿(shòu)资产、泰康资(zī)产、太平(píng)资产四家(jiā)管理资产(chǎn)规(guī)模超万亿的头部(bù)险资机(jī)构，还有华夏久盈(yíng)资产、中邮保险资产、华安财保资产、中华联合保险集团、和(hé)谐健康(kāng)保险(xiǎn)、昆(kūn)仑健康保(bǎo)险(xiǎn)、农银人寿、永安财产保险等8家在资本市场取得(dé)过较好投资业(yè)绩(jì)的(de)保险机构。

保险机构参(cān)与(yǔ)股票市场，常因为资(zī)金(jīn)量大、投资周期相对较长、容(róng)易触发举牌(pái)而被视作一种投资风格的象征。过去，保险机构调研(yán)的公司通常是市(shì)值(zhí)较大、业绩稳定的公(gōng)司，但这(zhè)次，12家保(bǎo)险公司都(dōu)将目光投向了中科飞测。

除了保险机构，公募基金、券商自营、私募基金、银行理财也是市场(chǎng)上重要(yào)的买(mǎi)方力量。

参与这A股罕见！12家险资、48家公募，“豪华天团”调研160亿市值公司！(zhè)次调研的(de)公募基金多达48家。包括工(gōng)银瑞信、富国基金、交银施罗德、海富通、睿远、申万菱(líng)信等基金公司；券商32家，包括国金证券、海(hǎi)通证券、广(guǎng)发证券等；头部(bù)私募包括博裕资本、景林(lín)等公司(sī)；4家银行为平安银行、民生银行、宁(níng)波银(yín)行、四川天府银行(xíng)。

半导体质量“把关人”

一家市值不(bù)足200亿元的公司，为何能获(huò)得(dé)这么多头(tóu)部机构(gòu)的关注？

2014年12月31日成立的中科飞(fēi)测，是一家专注于高端半导体质量控制领域的高新技术(shù)企(qǐ)业，为半(bàn)导体行业客(kè)户提供涵盖设备产品、智能软(ruǎn)件产品和相关(guān)服务的全A股罕见！12家险资、48家公募，“豪华天团”调研160亿市值公司！流程良率管理解决方案，在业内(nèi)处于国内领先地位，与(yǔ)国外垄断厂商形(xíng)成了直接竞争格局。

半(bàn)导(dǎo)体质量控制贯穿集(jí)成电路制造的关键环节，对芯片生产的(de)良(liáng)品率的影响至关重要。凭(píng)借多年在半导体检测和量测(cè)领域的(de)开发(fā)经验，公(gōng)司在光学检测技术上形(xíng)成了积累，并(bìng)积累了多家集成电路前(qián)道制程（在硅晶圆上形成集成(chéng)电路的过程）及先进封装(zhuāng)知名客户。

2017年，公司通过国家高新技术企业认定，并于(yú)2022年通过国家级(jí)专精特新“小巨人”企业认定。2023年(nián)5月，公(gōng)司登录科创板。

2021年至2023年，中(zhōng)科飞测(cè)的营收分别为3.6亿元、5.1亿元、8.9亿。2024年上半年，中科飞测实现营业收入4.64亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)约27%；归属于上市公司股东(dōng)的净利润(rùn)-6801万元。今年上半年，公司研发投(tóu)入2.07亿元，同比增长114%。截(jié)至2024年6月30日，公司研发团队465人(rén)。

新签订(dìng)单显著增长

交流会上，投资者主要针对上(shàng)半年业绩、订单情况、毛利率变动、新业务进展和老(lǎo)股东减持等问题(tí)做了交流。

关于业绩，中科飞测(cè)管理层表示，2024年上半年营(yíng)业(yè)收入4.64亿元，同比增长(zhǎng)约27%；对全年(nián)的(de)经营情况，公(gōng)司非常有信心继续保(bǎo)持稳健的增长。

该公司目前产品布局全面(miàn)，已经和国内广泛的客户建立(lì)了深度的合作。同样得益于全面的产品布局，使(shǐ)得公司能够将不同种类的设备打包(bāo)批量(liàng)销售给各类型客户，这将对未来收入规模的(de)增长提供保障。

“订单方面，上半年公司新签订单同比增(zēng)长显著，目前公司在手订单饱满(mǎn)。”该公司管理层对上半年公司收(shōu)入构成与订(dìng)单构成进行了拆解。从产品结构来看，公司检测设备占比(bǐ)超过50%。“值得(dé)一提的是，公司的套刻精(jīng)度量测设备，从设备推出到目前保持了较快的增长，预计未来(lái)将成为一个重要的增长点。”

从客户结构来看，中科飞测收入及订单均以前道(dào)制程客户(hù)为主，今年上半年先(xiān)进(jìn)封装的收入占比比(bǐ)以(yǐ)前年度要高一(yī)些。

订单构成(chéng)情况(kuàng)与该公司历(lì)年的情况较为相近。从(cóng)技术(shù)工艺来看，公司应用在前沿工艺的在手订单占据了(le)较高的比(bǐ)例。尽管上(shàng)半年的收入构成占比略低一些，但未来随(suí)着在手订单的交付会持续提升。

关于毛(máo)利率变动的原因，公司管理层(céng)表示，上半年具体到(dào)各个型号的设备来看毛利率没有发生大的变动，整体毛利率的变动主要(yào)受会计政策(cè)变更和收入结构(gòu)变(biàn)动两方面的影响，参考(kǎo)目前公司在手订单(dān)构(gòu)成情况，未来毛利率有望(wàng)恢复到正常的水平。

对于研发投入，中科飞测的重点研(yán)发方向主要包括两(liǎng)方面：一是设备种类的拓展，二是现(xiàn)有产品向(xiàng)更前沿(yán)工艺的升级(jí)迭代。新产品(pǐn)研发方面，今年上半(bàn)年公司在三款重点设(shè)备进行(xíng)了比较大(dà)的研发投入，尤其对(duì)明场和暗场设备(bèi)的投入非常大，目标是以最快的速(sù)度(dù)完(wán)成(chéng)设(shè)备(bèi)在客(kè)户产线的验证(zhèng)，完成国产替代。现有产品升级迭代方面，公司目前各类型设备都在向国内最前沿(yán)技术工艺推进(jìn)过程中(zhōng)。

研(yán)发支出方(fāng)面，该公司上半年(nián)研发投入大(dà)幅(fú)增长主(zhǔ)要是在(zài)新产品研发初期，研(yán)发人员规模和薪酬短期内较大幅度(dù)增长。随着在研项(xiàng)目持续推进，产品布局逐渐完善，公司研(yán)发人(rén)员规模将趋于(yú)稳定(dìng)，未来公司研发支出增速将有所放(fàng)缓。

被问及公(gōng)司产(chǎn)品在HBM（高(gāo)带(dài)宽(kuān)存储(chǔ)）等新兴应用领域的应用情(qíng)况，是否有相关设备通过验证及取得的订单时，该公司管理层表示(shì)，目(mù)前(qián)的产品可以满足国内HBM技术领域先进封装对于(yú)量检(jiǎn)测设备的需求。

其(qí)中，图形晶圆缺陷检(jiǎn)测(cè)设备、三维形貌量测设(shè)备等多个系列产品已成功通过国内多家HBM客户产线验证，实现了批量出货。公司目前已经取(qǔ)得一定规模的HBM领(lǐng)域相(xiāng)关订单，作(zuò)为多(duō)个系(xì)列量检测设备通(tōng)过HBM产线验证(zhèng)的供应商，预计将(jiāng)在HBM相关产业链的快速发展(zhǎn)中显著受益。

关于老股东减(jiǎn)持情况，管理(lǐ)层表(biǎo)示，公司持续关注并跟进老股东的减(jiǎn)持进展情况，并与股(gǔ)东(dōng)间建立了(le)良好的沟通(tōng)机制(zhì)。自解禁以来，部分(fēn)股东因为(wèi)资金需求等原因有一部分减持，减持的节奏比(bǐ)较(jiào)平稳，尤其(qí)在最(zuì)近1-2个月整体节奏更是放缓了很多(duō)。

中科飞测称：“根据(jù)目前与股东沟通的情况，剩余的预计会在后(hòu)续比较长的时间内消化，公司也会持续跟进统筹股东有序退出。”

中报(bào)前十大股东：