又一次拟入股A股石化巨头！沙特阿美积极“牵手”国内多家石化龙头的背后……

沙特阿拉(lā)伯国家石油公司仍在加码中国市场，这一次，它看中了恒力(lì)石化(huà)。

4月22日(rì)晚间，A股(gǔ)上市公(gōng)司恒力石
化发布公告，其控 股股东(dōng)恒力集团有限公司（下称恒力集团）已与(yǔ)沙特阿美石油公司（下称(chēng)沙特阿美）签署《谅解备(bèi)忘录》，沙特阿美(měi)拟(nǐ)向恒力集团收(shōu)购其所持恒力石化10%加一(yī)股的股(gǔ)份。这一签署也意味着(zhe)沙特阿美(měi)在中国炼化“圈地(dì)”行动中(zhōng)又迈进了一步。按照恒力(lì)石化当(dāng)前的股价估算(suàn)，沙特阿美上(shàng)述股权(quán)投资接近110亿元(yuán)。这也是(shì)沙特阿美(měi)继去年3月(yuè)入股荣盛石(shí)化后再度耗巨资投资A股石化企(qǐ)业。

期货日(rì)报(bào)记者了(le)解到，沙特阿美始建于1933年，是世界(jiè)上最大的国有石(shí)油公司，是全球最大原油生产商之一，亦(yì)是沙特(tè)原油(yóu)全球唯一供应(yīng)商，主要从(cóng)事石油勘探、开发、生产(chǎn)、炼制、运输和销(xiāo)售等业务，也是又一次拟入股A股石化巨头！沙特阿美积极“牵手”国内多家石化龙头的背后……恒力石化原油等原料的重要供应商之一。

恒力(lì)石化作为全球单体装置最(zuì)大(dà)和产(chǎn)能规模最大的(de)PTA制造商(shāng)，拥有2000万吨炼化一体化项目。2023年，恒力(lì)石化归母净利润同比增近198%，达69亿元；今年第一季度，公司实现(xiàn)归母净利润21.39亿(yì)元，同(tóng)比增近110%。

恒力石化公告称，公司(sī)收到控股(gǔ)股东恒(héng)力集团通知，其已与(yǔ)沙特阿美签署(shǔ)《谅解备忘录》，双方(fāng)正在(zài)讨论两项主(zhǔ)要内容：其(qí)一是沙特阿美拟向恒力集团收购其所持有的恒力(lì)石化已发(fā)行股本10%加一股(gǔ)的股份；其(qí)二是(shì)恒力集团将支持(chí)促使恒力石化与沙(shā)特阿美在原油供应(yīng)、原料供应、产
品承购、技术许可等方面的战略合作。

若双方(fāng)最终就前述(shù)股(gǔ)份转(zhuǎn)让(ràng)及商业(yè)合作(zuò)事宜签署正式协议并顺利实施，沙特阿美(měi)将成为恒(héng)力石化持股5%以上的股东。

公告称(chēng)，此次备忘录不涉及具体金额，仅为双方基于合作意愿达成的战略性、框架性约定。所涉及(jí)的股份转让(ràng)和业(yè)务合(hé)作的相关(guān)讨(tǎo)论(lùn)不具备法律约束力，不构成任何法律责(zé)任和正式承诺。

“沙(shā)特阿美与中国战略合作(zuò)的关键领(lǐng)域在于减排(pái)、材料研(yán)发和化工行(xíng)业。此次合作是继2018年双方签署原油供应长约合约之后(hòu)的又一次深入合作。”物产中大(dà)期(qī)货研究院油(yóu)品化工组组长谢雯表示，沙(shā)特阿美视恒力(lì)炼化为(wèi)中国最重要的客户，深入合(hé)作利于双(shuāng)方战略的(de)达成 。

沙特阿美加(jiā)速对中国石化企业的投资布局

在(zài)全球(qiú)推进能源转型的大背景下，沙特阿美不遗余力地投资石油化工业务(wù)，

从沙特阿美的实际行动上来看，近两年在中国炼化市场中展(zhǎn)开了多个布局，坚定投资(zī)中国市场。

期
货日报记者了(le)解到，从去(qù)年开始至今，沙特阿美在1年多的时间(jiān)里与国(guó)内多(duō)家炼(liàn)厂进(jìn)行接触合作。近年(nián)来，沙特阿美加速对中国(guó)石化企业的投资布(bù)局。通过梳理可以发现，沙特阿美聚焦中国大型炼化巨头，这些企业普遍炼油产能较大(dà)、拥有一体(tǐ)化项目、覆盖下游化工(gōng)品种广，多个品种产能位于全球前列，并且自身营收表(biǎo)现亮眼，业务(wù)发展前(qián)景较(jiào)好 。

例如，恒(héng)力石化(huà)拥有全球标杆级的2000万吨/年炼(liàn)化(huà)一体化项(xiàng)目、500万吨/年现代煤化工(gōng)装(zhuāng)置(zhì)、全球单体(tǐ)最大的150万(wàn)吨/年乙烯项目和7套行业单体最大合计1660万吨(dūn)/年的PTA装(zhuāng)置四大产能集(jí)群；东方(fāng)盛虹拥有(yǒu)1600万吨/年(nián)炼化一体(tǐ)化装置、240万吨/年的甲醇制烯烃（MTO）及70万吨/年的丙烷(wán)脱氢(qīng)（PDH）装置，实现(xiàn)了“油头(tóu)”“煤头”与“气头”三种烯烃制取工艺路(lù)线的全覆(fù)盖；荣盛石化已布局从炼化、芳(fāng)烃、烯烃(tīng)到下游的PTA、MEG及聚酯、涤纶丝完整(zhěng)产业链，是全球最大的PTA生产商之一(yī)。

去年3月，沙特阿美宣(xuān)布(bù)以246亿元买
入荣盛石化10%的股份，并在今(jīn)年1月就部分(fēn)事(shì)项签署合作框架协议；去年9月(yuè)，沙特阿
美宣布与东(dōng)方盛(shèng)虹签署合(hé)作框架协议(yì)，拟收购(gòu)江苏盛虹石化集团(tuán)10%战略股权；同年(nián)10月，沙特阿美宣布拟收购(gòu)山东裕龙
石化10%股(gǔ)权。

2024年1月2日，荣盛石化与沙特阿美签署(shǔ)《谅解备(bèi)忘(wàng)录(lù)》称，双方正(zhèng)在讨论荣盛石(shí)化拟收购沙特阿美全资子公(gōng)司朱拜勒炼化公司（下(xià)称SASREF）的50%股(gǔ)权；沙(shā)特(tè)阿美拟收(shōu)购荣盛石化全资子公司(sī)宁波中(zhōng)金石化有(yǒu)限公司不超过50%股权，并联合开发(fā)中金石化现有装置升级扩建、开发新建下游荣盛新 材料（舟山）项目。

4月
22日(rì)，荣盛(shèng)石化发布最新进展公告。公告称，目前已就上述部分事项取得一致意见并签署合作框架协议，双方(fāng)拟(nǐ)分别出售(shòu)和购买荣盛石化全资子公司中金石化和(hé)沙特阿美全资(zī)子公司SASREF各50%的股权，以及按股权比例分别联合(hé)开发中金石化和SASREF的扩建工程。双方就备忘录中其他事项及合作框架协议中的具体条款正展开进一(yī)步(bù)磋商。

对于沙特阿美的这一行动，光大期货分析师杜冰沁认为(wèi)，作(zuò)为全球(qiú)最大的石油公(gōng)司，沙特加速对中国(guó)能源行业(yè)的投(tóu)资，展(zhǎn)现了其希望能够通过投资(zī)锁定长期稳定的(de)原油出口渠道(dào)和推进下游化工品全(quán)球布局的战略意图。

锁定原油(yóu)供应(yīng)，捕捉中国大炼化的投(tóu)资机会

2024年3月
，沙特阿美CEO阿(ā)明·纳赛尔在财报电话会(huì)议上表示，中国的石油需求(qiú)强劲且在
不(bù)断增长(zhǎng)，公司正寻找进(jìn)一步投资中(zhōng)国市场的机会。

据了解，《2023年国(guó)内(nèi)外油气行业发(fā)展(zhǎn)报告》数据显示，去年国(guó)内石油消费量为7.56亿吨(dūn)，同比(bǐ)增长11.5%，创
历史纪录；炼油能力增至9.36亿吨(dūn)/年，位居全球第(dì)一；全年原油加工量7.38亿吨，创历史新高。

该报告认为(wèi)，随着疫情后快速(sù)恢复期结束，加之新能源汽车对交(jiāo)通用油(yóu)加速(sù)替代，预计国内石油需求进入(rù)低速增长阶段，今年中国(guó)的(de)石油需求表观消费量将达7.64亿(yì)吨，同比增长1%。

记者了解到(dào)，沙特政府此前(qián)提(tí)出 “2030愿景(jǐng)”，拟通过(guò)国有(yǒu)资产私(sī)有化(huà)实现 政府收入多(duō)样化，提出将沙特阿美的所有权转移(yí)给公共投资基金，使之(zhī)成为世界规模(mó)最大的财富基金。“2030愿(yuàn)景”提到的希
望借(jiè)助经济和社会改革 “双轮驱动”，逐步摆脱石油经济(jì)，实现经济结(jié)构转型，打造完(wán)成产业(yè)链、供(gōng)应链、价值链(liàn)是沙(shā)特阿美频繁布(bù)局国内炼化企业的深层原因(yīn)。

“在此目(mù)标之下，沙特希望投资包括石油(yóu)行业在内的战略性产业
，以发展(zhǎn)新兴经济(jì)产业，并且提出(chū)在(zài)贸(mào)易方面与邻国和友好国家发展长(zhǎng)期合作伙伴关系。”杜冰沁表示(shì)，沙特积极寻求在中(zhōng)国市场的投资机会。

“中国大(dà)炼化在上(shàng)中(zhōng)游端具有完成布局，在单体能耗(hào)、物(wù)流成本等方面均有优势，且在供应链完备的状况下，即使某(mǒu)个环节出(chū)现(xiàn)亏损，也不影响整体供应链盈(yíng)利，抗(kàng)风险(xiǎn)能力较强。因此，在成本可控的情(qíng)况下(xià)，中国大炼化具有可观的盈利空间。”谢雯如是说。

谢雯表示，沙特(tè)阿美与国内炼化企业合作，可以锁定长期原油供应。此外，参股中国炼化一体化(huà)企业，可帮助沙特阿美实现利润来(lái)源(yuán)多点开花，在油价下行(xíng)时，仍有其他利润增长点(diǎn)。

“沙(shā)特是重要的原油(yóu)出口国，而中国是重要的(de)原油进(jìn)口国。沙特(tè)与中国炼厂的合作，可以(yǐ)长线(xiàn)锁定原油销售渠道，同时可以通过其自身在(zài)国际化工品市场上的渠道，帮助终(zhōng)端化工品走(zǒu)向国(guó)际市场，缓(huǎn)解国内市场供应压力。”国投安信期货(huò)化工首席分析师庞春艳表示，炼化(huà)企业如果可以(yǐ)通过合
作降低原(yuán)油采购成本，同时增加产成品销售渠道，或 有利润改善的空间(jiān)。

“对于国内大炼化企业而言，加强与沙特(tè)阿美等(děng)大(dà)型(xíng)海外上游能源企业的合作(zuò)，能够有效实现产业链互补，有利于 保障公司(sī)原料供应的稳定性，并进一步拓展(zhǎn)下游品种的海外销售渠道，同时加快推动减油增化项目的(de)实施落地，持续(xù)增强公(gōng)司运营(yíng)能力(lì)，助力公司(sī)实现全球化产(chǎn)能(néng)布(bù)局和高(gāo)质量(liàng)转型升级。”杜(dù)冰沁称。

同(tóng)又一次拟入股A股石化巨头！沙特阿美积极“牵手”国内多家石化龙头的背后……样，在庞春艳看来，国内大炼(liàn)化(huà)企业与沙特阿美签约合作，可以保障相对稳定的原油供应来源，拓展下游产成品的出口(kǒu)销路，理论上可以实现(xiàn)双赢，但实际上还(hái)需要看市场情况及合作的具体模式。

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