二季度酒店日均 房价承压，华住集团上半年净利同比下滑15%

华住集团（1179.HK）日前公布的半年报(bào)数据显示，上半年营业(yè)收入114亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)14%；归母(mǔ)净利润17亿元，同比下降15%，上年同期净(jìng)利润为(wèi)20亿元。

在今年上(shàng)半年的收(shōu)入(rù)中，华住(zhù)中国收入90亿元，占营收比(bǐ)重接近八成(chéng)，上半年国内 业务同(tóng)比增长幅度为14%；华(huá)住国际(jì)收入23.53亿元，同比增长13.7%。

截至今年二季度
，华住集(jí)团在全球范围经营酒店数(shù)超过1万(wàn)家，在营(yíng)客房数超(chāo)过100万间，遍布全国1328个(gè)城市，华住会会
员数(shù)已达2.5亿
。

二季度日均房(fáng)价承压

分析人士认为，华住(zhù)集团上半(bàn)年营业收入增加、净利润下降的原因，与公司“薄利多销”的策略 有关。

从关键经营(yíng)指标来看，华住(zhù)中国今(jīn)年二季度日均房价同比下降，但入住率有所提升。财报显(xiǎn)示，今年二季度(dù)，华住中国平(píng)均可出租客房收入（RevPAR）244元，同比下降(jiàng)2%；日均房价（ADR）296元(yuán)，同比下降2.9%。从入住率的角度看(kàn)，华住中国上半年入住率（OCC）82.6%，同比增长0.7%。

平(píng)均房价下滑(huá)的原因是什么？华住集团首席执
行官金辉在业绩会(huì)上(shàng)提到，主要由于上年度同期日均房价高基数的影响 ，这种高(gāo)基(jī)数显然不(bù)可(kě)持续(xù)，此外也受到消(xiāo)费(fèi)者(zhě)追求性价比消费(fèi)的影响。

需(xū)要指出的是，平均房价下滑是当前酒店行(xíng)业共同面临(lín)的一种(zhǒng)情况，今年上半年，万(wàn)豪(háo)酒(jiǔ)店(diàn)大中华区平均可出租客房(fáng)收入同比下滑4%，洲际(jì)酒店大中华区平均可出租客房收入(rù)同比下滑7%。

分析人士指出，去年消费者(zhě)补偿性出(chū)行需求集中释放，叠加供应端恢复(fù)相对较慢，大部(bù)分目的地的住宿价(jià)格普遍较高。今年以来，供需逐步回(huí)归正常，酒店住宿日均(jūn)房价(jià)普遍下降。

浦银国际在研报中指出，在高(gāo)基数、恶劣天气和宏观环(huán)境不振的情况下，酒店行业2024年(nián)RevPAR同(tóng)比下降的趋势较难逆转，但华住下降幅(fú)度将好于同业(yè)。

针对(duì)华(huá)住集团(tuán)未(wèi)来业绩表现，浦银国际(jì)指出(chū)，我们适当下调了华(huá)住
2024年-2026年的盈利(lì)预测，调整港股目(mù)标价至28.0港元，美股目标价至35.4美元。

海外业务方面，华住国际二(èr)季度关键经营指标相(xiāng)对较(jiào)好，财报数据显示，平均可出租客房(fáng)收(shōu)入同比增长4.5%、日(rì)均房价同比增长2.7%、入住率同比增长(zhǎng)1.2%。

上调开(kāi)店目(mù)标，向下 沉(chén)市场布局

业绩会上，华住集团管(guǎn)理层对今年(nián)三(sān)季度业绩进行了前瞻，预(yù)计营收同比(bǐ)增长2%-5%。此(cǐ)外，公司上调全年开设酒(jiǔ)店指引，预期将开设超(chāo)过2200家酒店(diàn)，高于先前约1800家酒店的(de)目标。

值得一提的(de)是(shì)，最新财报(bào)数据(jù)显示，华住集团旗下酒店在(zài)下沉市场的占比有所提升，三线及(jí)以下城市在营 酒(jiǔ)店占比超过40%，同比提升2%。公司表示，将继续深耕下沉市(shì)场，提升产品和服务。

上半年(nián)“县域旅游 ”的火热(rè)，是华住布局下沉市场的底气。文(wén)化和(hé)旅游
部发布数据显示，今年(nián)上半年，国内出游人次(cì)27.25亿，同二季度酒店日均房价承压，华住集团上半年净利同比下滑15%比增长14.3%；国内游客出游总花费2.73万亿元，同比增长19.0%。其(qí)中，城(chéng)镇居民国内出游(yóu)人次20.87亿，同(tóng)比增长12.3%；农(nóng)村居民国内出游人次6.38亿(yì)，同比(bǐ)增长21.5%。

金辉在业绩上提到，从(cóng)酒店经营数据来看，在旅(lǚ)游需求的(de)带动下，中西部地区(qū)依然表现强劲。

下沉市场(chǎng)的布局离不(bù)开供应链的完善，华 住集团(tuán)表(biǎo)示，今年重启了供(gōng)应链的升(shēng)级和底盘的再造，上半年做了大量供(gōng)应(yīng)商的重新替换和升级，下(xià)半年在成本和效率(lǜ)上都会有改善。

从行业(yè)整(zhěng)体来看，随着(zhe)酒店供给的(de)增加(jiā)，市(shì)场竞争愈发激烈。奥维(wéi)云网数据显示，目前(qián)中国(guó)市场约有34万家酒店，房(fáng)间规(guī)模超过1600万间，上半年新开酒店2.3万家(jiā)，中档酒店仍是(shì)主流。

华住集团(tuán)创立(lì)于2005年(nián)，旗下经营包括海友、汉庭、全季、桔子(zi)水晶、花(huā)间堂、宋品等从经(jīng)济型
到豪华型酒店。2010年，华住在美国纳斯(sī)达克证券交(jiāo)易所上市，2020年在香港联交所实现二(èr)次上市，同年，华住集团(tuán)完成(chéng)了对德国(guó)最大(dà)的(de)酒店集团“德意志(zhì)酒店集(jí)团”的收购，2024年2月，德(dé)意二季度酒店日均房价承压，华住集团上半年净利同比下滑15%志酒店正(zhèng)式更名为华(huá)住国际。

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