标普红利ETF（562060）半日跌0.62%，成 交额1697万元，中金公司称红利板块经历调整后再度迎来配置机遇

　　9月6日，标普红(hóng)利ETF（562060）半日 跌0.62%，成(chéng)交额1697万元。业内人士认(rèn)为，当前(qián)A股市场(chǎng)已具备(bèi)较多(duō)偏底部特征，后续可(kě)持续关注国内(nèi)货
币和财政政策(cè)逆周(zhōu)期调节力度，未来在政策加码(mǎ)等多因(yīn)素共同推动下，投资者情绪边际修复(fù)有望推(tuī)动市场阶段性回稳。具体配置上，红利板块经历调整后再(zài)度(dù)迎来配置机遇，中报超(chāo)预期(qī)且景气持续方(fāng)向(xiàng)、“科特估”相关行业也值得重视。

　　中金公司研究(jiū)部首席国内策略分析师李求(qiú)索判断
，红利板块经历(lì)调整后再度迎来配标普红利ETF（562060）半日跌0.62%，成交额1697万元，中金公司称红利板块经历调整后再度迎来配置机遇置机遇(yù)，当前需 要更加重(zhòng)视分子端(duān)基本面和分红的可(kě)持续性；7月中旬以来，消(xiāo)费电(diàn)子、半导体等板块(kuài)都出现调整，估值不高，叠加近期(qī)消费电子板块可能存在较多消息面(miàn)催化(huà)等因素 ，有望出现阶段性(xìng)行情；对于出口链和全球(qiú)定价的资源品(pǐn)，近期受海外波动(dòng)影
响，短期回调后或有所分化。

　　中信建投证券首
席策略官(guān)陈(chén)果认为，除高胜率的稳定红利底仓外，还可同 时关注另外两条主线：一(yī)是中(zhōng)报超预期且景气持续方向，如电网设备、轨交设备、工程机械、船舶、电(diàn)子、光模
块、贵金属等；二是财报利空落(luò)地后基本面逐步改善的(de)方向，如军工、汽(qì)车等。

　　兴业证券认为，投资区域和因子的适度分散或将是红利投资策略的最优解。基于此，红利资产组合的优(yōu)化一方面可以采(cǎi)用全球配置，从(cóng)日本、美国等境外市场来看，红利策略均具备(bèi)一定的超额收益；另一方面可以通过均衡(héng)配置于红利低波、红利潜力、红利质量(liàng)和红利增(zēng)长去(qù)实现策略的分(fēn)散，从回测表现来看，等权重组合(hé)的回报率(lǜ)要显著强于红利低波(bō)和红利增长，同
时波动率有所收敛。同时，就红利本
身而(ér)言，我们认为(wèi)其更重要的是如(rú)何放到(dào)更好的组合场景里(lǐ)去运用，例如利用红利定期支付的特点去实现自身现(xiàn)金流的匹配。

　　华创证券称，2024H1上市险企主要增配了长(zhǎng)久(jiǔ)期(qī)利率债与
FVOCI类(lèi)股票，对应(yīng)目的在于缩(suō)短久期(qī)缺口与(yǔ)熨平报表波动。展望(wàng)下半年，当(dāng)前险资整体股(gǔ)票资产中合计FVOCI账户占比仍相对较低且表现参差，预计占比(bǐ)较低的险企(qǐ)如国寿(shòu)、新(xīn)华、太保仍(réng)有进一步增持可能(néng)性，红利资产或将持续获得资金加码。从险资投资端来看(kàn)，在下半(bàn)年投资收益基数较低的情
况下，有望同比进一(yī)步向(xiàng)好，驱动险企业绩向(xiàng)上。

　　开(kāi)源证券表示，煤炭板块有望迎重新布局的起点，这一轮投 资是高股息与周期弹(dàn)性兼(jiān)备，有望吸引比上一轮更(gèng)多资(zī)金的配置。煤炭股高股息投资(zī)逻辑仍(réng)是主(zhǔ)线，因(yīn)为当前弱经济和低利率环境下(xià)，资金更加
注重投资收益的(de)确定性，煤(méi)炭高股息和持(chí)续(xù)性符合资金配置的偏好。

　　开源证券指出，煤炭(tàn)股(gǔ)周(zhōu)期弹性投资逻辑也将重(zhòng)现，当前(qián)无论(lùn)动力煤和炼焦(jiāo)煤价格均已触底反弹，判断仍将处于上行通道，随着供需基本面的持续改善，两类煤种仍将(jiāng)具备向上弹性，且空间涨幅均较大(dà)，其中动力煤存在区间内弹性而炼焦煤则是完全(quán)弹性，一定的周期弹性属性(xìng)将获得周期品资金的青睐(lài)。

　　综上所(suǒ)述，尽管红利(lì)资产近期面临短期调整的压力，但其长期投资价值依然显著。特(tè)别是在全球经(jīng)济复(fù)苏(sū)缓慢(màn)、资金风险偏好降低(dī)以及国内无风险利率中枢下移的背景下，红(hóng)利资产凭借其历史稳定的现金流、高股息率及政策(cè)支持(chí)等优势，有望成为投资者优化资产配置的重要选择。经过(guò)近期的调整后，红利板块的短(duǎn)期配置性(xìng)价比进一步(bù)提升，为(wèi)投资者提供了较好的入(rù)场时机(jī)。可借道标普红利ET标普红利ETF（562060）半日跌0.62%，成交额1697万元，中金公司称红利板块经历调整后再度迎来配置机遇F（562060），一键布局高股息、高(gāo)分红板(bǎn)块。

责任编辑：常福强

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