欧洲汽车股估值跌至谷底 但投资者仍选择回避

欧洲汽车股目前(qián)非(fēi)常不受(shòu)欢迎，以至于投资者正(zhèng)在(zài)不断减持。欧洲汽车行业存在的(de)问题(tí)已导致其估(gū)值接(jiē)近(jìn)历史低点，而这通常是潜(qián)在买家(jiā)的一大 动力。

数据显示，斯托克(kè)600汽车(chē)及零部(bù)件 指数是今年表现最差的指数之一。分析人士预测，2024年欧洲汽车制造商的利(lì)润将下降13.6%。投资者认为，在复(fù)杂的技(jì)术转变、更激烈的(de)市场竞(jìng)争以及(jí)消费者对价格日益敏感的推动下，大幅削减成本已变得不可(kě)避免 。分析(xī)人士表示，规模(mó)经济将是关键，尤其是对大众汽(qì)车等(děng)大众市场品牌而言。

欧洲汽车(chē)股目前的(de)市盈率与 泛欧斯托克600指数所代表的大盘相比，有接近创纪录的(de)60%的折让。而美(měi)国银行本月的(de)一项调查显(xiǎn)示，在管理着2840亿美元(yuán)资产的欧洲基金经(jīng)理中，汽车类(lèi)股被低估的程度最严(yán)重。

瑞银全球财富管理欧洲股(gǔ)市(shì)首席信息官Rolf Ganter表示
：“定(dìng)价已从峰值水平回落、销量增长停滞、劳动力成(chéng)本(běn)上(shàng)升等不利因素给其中一些(xiē)股票(piào)留(liú)下了下行空间(jiān)。如(rú)果形势恶化，它们可能会轻易再下跌10%到20%。”“估值真的(de)很(hěn)便宜，但我们根本不看好这个行业。”

大众汽车、BMWYY>宝(bǎo)马(mǎ)、梅赛德斯-奔驰、雷诺(nuò)和Stellantis的股价已从今(jīn)年的峰
值下跌了29%至50%，跌至(zhì)数月甚至数年低点。AXA Investment Managers)欧洲股票策略主管Gilles Guibout表示：“由于中国汽车的优势，西方汽车行业正面临(lín)巨大挑战，人们不愿像几(jǐ)年前那样在电动汽车上花那么(me)多钱。”“要么你可以提高价格、向客户证明溢价是合(hé)理(lǐ)的，这意味着你的品(pǐn)牌值得溢价。要么你必须
削减成本。没有其他选择。”

今年8月，欧盟汽车销量同比(bǐ)下滑了18%以上。其中，纯电动汽车销量同比下滑了44%，德国(guó)和法国这(zhè)两个欧盟最(zuì)大电(diàn)动汽车(chē)市场的销量急(jí)剧下降。美国银(yín)行投资策略师Andreas Bruckner表示：“可能会有相当多的盈利预警，这表明现在(zài)可(kě)能还不是买入欧洲汽车股的时候(hòu)。”

由(yóu)于欧洲消费者对电动汽车的需求降温(wēn)，几家大型汽车制造商已经缩减(jiǎn)了电动化计划(huà)。瑞典的沃尔沃汽车本月早些时候放弃了到 2030年实(shí)现全电动化的目标(biāo)。Banca Ifigest银行机(jī)构客户主管Carlo Franchini表(biǎo)示:“对于电动汽车来说，你需
要解(jiě)决最(zuì)基本的问题，首先是发电，以及(jí)使这个项(xiàng)目可行的系统。”“现在还不能押注汽(qì)车欧洲汽车股估值跌至谷底 但投资者仍选择回避(chē)行(xíng)业。减少(shǎo)接触绝对不是一个坏主意。”

退(tuì)出(chū)电动化(huà)也有风险。雷诺首席执行官Luca de Meo最近警(jǐng)告称，由于电动汽(qì)车需求放缓，2025年超过
欧盟(méng)碳排放限制的欧洲汽车制造商可能面临近(jìn)200亿美元的(de)罚款。

Generali Asset Management LDI股票主管Chiara Robba表示:“很(hěn)难说有关欧洲汽车行业的负面消息是否(fǒu)已经触底。即使估(gū)值诱人，在没有复苏的情况下，也可能是一个价值陷阱(jǐng)。”“该行业需要得(dé)到供应链(liàn)、制(zhì)欧洲汽车股估值跌至谷底 但投资者仍选择回避造和充(chōng)电基础设(shè)施全(quán)面转型的支持，以帮助改善电动汽车需求。”

责(zé)任编辑：郭明煜

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