“超级央行周”来袭，美联储政策悬念将揭晓

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　　“超级央行周(zhōu)”前夕市场(chǎng)紧(jǐn)张不安(ān) 美联储未来利率路径仍存不确定性

　　中金公司：美(měi)联储降息临近港股弹性(xìng)大(dà)于A股

　　下周资本市场大(dà)事提醒：美联储降息“箭(jiàn)在弦上” 中国央行将公布9月LPR

　　本周，美国、英国、日本等央行(xíng)都(dōu)将召开(kāi)议息会议。

　　上周(zhōu)国际市场风(fēng)云变幻，美(měi)联储降息25个基点疑云再起，黄金再(zài)创历(lì)史新高。美股表(biǎo)现强劲，道指周涨2.60%，纳指周(zhōu)涨5.95%，标普500指数周涨4.02%。欧洲(zhōu)三大(dà)股指全线走(zǒu)高，英国(guó)富时100指数周涨1.12%，德国(guó)DAX 30指数周涨2.17%，法国CAC 40指数周涨1.54%。

　　本周看点颇多(duō)，美联(lián)储政策转向悬念将揭晓，英(yīng)国、日本央行或按兵不动，印尼、巴西、南非(fēi)等新兴经济体也将召开议息(xī)会议。日本央行加息15个基点，一度引发日元套息交易波动。外界预计本次会议不会(huì)采取任何政(zhèng)策行(xíng)动(dòng)，重点将放在央行是否会继续发(fā)出未来加息的信号上。利率市场定(dìng)价(jià)显示，年底前加息10个基点的概率为85%。

　　美(měi)联储料(liào)开启宽松周期

　　自(zì)7月美国就业报告引发对经(jīng)济衰退的担忧以来，美(měi)联(lián)储9月议息会议一直存在(zài)悬念(niàn)。

　　美国8月份的CPI数据显示，核心通胀有所反弹，降息(xī)50个基点(diǎn)概(gài)率一度降至15%左右，但在前纽约联储主席杜德利发声(shēng)和多家媒体报道称本次会议的决(jué)定将是一个艰难的决(jué)定后，概率回升至40%以上。

　　本月(yuè)美联储除了利率决议本身外，更新版点阵(zhèn)图和(hé)经济预测将成为焦点。美联储主席鲍威尔(ěr)上月在杰克逊霍尔发(fā)表演讲时称，他们不会容忍(rěn)劳动力市场(chǎng)的进一步疲软，随后(hòu)投资(z“超级央行周”来袭，美联储政策悬念将揭晓ī)者将目光锁定在与就业相关(guān)的数据上，任何疲软迹象都可能加剧利率宽松的定价。

　　数据方面，8月零售销售将成为经(jīng)济韧性的重(zhòng)要参考，其他值得(dé)关注的指标还包(bāo)括上月工业生产(chǎn)和产(chǎn)能利用率，新屋开(kāi)工和建(jiàn)筑许可证以及成屋(wū)销售数据等(děng)。

　　本周值得关注的(de)企业包括通用磨坊、联合快(kuài)递、Lennar、FactSet等。

　　原油与黄金

　　国际(jì)油价探底回升(shēng)，此前飓风弗朗辛扰(rǎo)乱了墨西哥湾的产(chǎn)量，不过外界对需求前(qián)景的担忧依然存在(zài)。WTI原油近月合约(yuē)周涨1.45%，报68.65美元/桶，布伦特(tè)原(yuán)油近(jìn)月合约周涨0.77%，报71.61美元/桶。

　　美国农业部统计数(shù)据显示，由于(yú)飓(jù)风，上(shàng)周墨西哥湾地区41.74%的石油产量和53.32%的天然气产量被关闭。SPI资产管理公司管理合伙人因尼斯（Stephen Innes）在一份报告中表示“超级央行周”来袭，美联储政策悬念将揭晓：“飓风弗朗辛已经关闭了墨西哥(gē)湾(wān)约67万桶/日的产量，尽管对需(xū)求前(qián)景的担忧持续存在，但原油价格仍受到飓风(fēng)冲击(jī)。”

　　国(guó)际能源署IEA市场月报警告称(chēng)，全球需求正(zhèng)在降温，而由石油输出国组织及其盟友组成的OPEC+以外的原油产量继续增长(zhǎng)。此前(qián)OPEC+最近将开(kāi)始削减部分产(chǎn)量限制的计划推迟了两(liǎng)个月，直到12月。然而，根据国际能源(yuán)署的数据，预计(jì)2024年和2025年非(fēi)OPEC+的产量将增长150万桶/日。

　　国际金价(jià)创历史新高，美联储(chǔ)即将降息(xī)的乐观情绪推动了资金流入和美(měi)元下跌。纽(niǔ)约商品交易所12月交割的COMEX黄金期货合约周涨3.31%，报2608.4美元/盎(àng)司。

　　与(yǔ)此同时(shí)，其他主要央(yāng)行的货币宽松政策和美国大选的紧张局(jú)势(shì)推动了机构将(jiāng)金价(jià)目(mù)标上(shàng)调至3000美元的里程碑。Kitco Metals高级市场(chǎng)分析师(shī)维(wéi)科夫(fū)（Jim Wyckoff）表示，随(suí)着欧洲(zhōu)央行下调主(zhǔ)要利率，美联储“驯服”美国通胀数据，政(zhèng)策环境一致支持黄金(jīn)和白银市(shì)场。

　　德国商业银行认为，市场仍预计美联(lián)储将在(zài)年底前降息约(yuē)100个基点，也就是说，由(yóu)于对未(wèi)来几个月大幅降息的预期，金(jīn)价可能会继续走高。

　　英国(guó)央行或按兵不动

　　随着(zhe)通胀和经(jīng)济(jì)增长放缓，欧洲央(yāng)行上周再次降息，将存款利率下调25个基(jī)点至3.50%，但没有为下一步提(tí)供实质性线索(suǒ)。欧洲央(yāng)行季度经济预测显示(shì)，今年的经济增长将略低于6月份的预测，而通货膨胀仍要到明年(nián)下半年才能恢复到目标水平。

　　未来政策路径关键的分歧在于政策宽松应该采取多快的行(xíng)动。欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上(shàng)表示：“我们没有(yǒu)预先承(chéng)诺特定(dìng)的利率路径。”她重申了“数(shù)据依赖”的看法，即逐次会议进行决定。I

　　NG全球宏观主管布热斯基（Carsten Brzeski）发布报(bào)告称，鉴于欧洲央行预测通胀上升的纪录准确度有限，未来仍(réng)有希望采取更激进的降息措(cuò)施。

　　本周英(yīng)国央行将召开议息会议(yì)。8月该行(xíng)重(zhòng)新开始了宽松周期，但委员会对未来的降息持谨慎(shèn)态度。此后数据显示，英国7月和8月的PMI均超出预期，而(ér)劳动力市场(chǎng)继续改善。尽管平均收入继续(xù)放缓，但比预期更具粘性。更重要的是，英国(guó)7月份整体(tǐ)CPI有所反弹，服务(wù)业通(tōng)胀居高(gāo)不下。投资者将把注(zhù)意力(lì)转(zhuǎn)向央行(xíng)未来计(jì)划的沟通。

　　数据方面，英国(guó)将公布8月零售销售和通胀月率(lǜ)。根据英国隔夜指数互换(huàn)（OIS）的数据，投资者预(yù)计在(zài)11月和12月的会议上还会再降息25个基点。

　　本周看点

责任编辑：张恒星

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