盘前：道指期货跌0.3% 市场等待非农报告

　　周五在关键的美国就(jiù)业数据
之前，全球市场谨慎(shèn)情绪占据上风，欧股承压，美股期(qī)货(huò)走 低，这是(shì)美联储9月18日货币政策决定(dìng)之前的最后一份就业市场报告，对降息幅度(dù)有(yǒu)着重要的指引(yǐn)作用。

　　截至发稿(gǎo)，道(dào)指期货跌0.3%，标普500期指跌0.5%，纳指期货(huò)跌0.9%。

　　英国富时(shí)100指数下跌(diē)了0.2%，德国(guó)DAX指数下跌0.6%，法国CAC-40指数下跌0.2%。

　　欧洲斯托克600指 数下跌0.6%，连续第五个交易日下(xià)跌，该指数本(běn)周迄今已下跌3%，并将结束(shù)连续四周的上涨势头，预计(jì)将迎来自(zì)8月初市场崩盘以来最糟糕的一周。

　　交易员们准备迎接即(jí)将(jiāng)公布的8月非农就业数据，这将成为判断美国经济健康状况及本月美联储利(lì)率调整规模的重要依(yī)据。

　　全球市场都在等着美国8月就业报告，在此之前，系列数据加(jiā)剧(jù)了(le)衰退的担忧。8月份非(fēi)农就(jiù)业数据的影响力如此之大，原因在于美联(lián)储主席(xí)杰罗(luó)姆(mǔ)·鲍威尔直言不讳地表示，政策(cè)制定者不希望看到劳动(dòng)力市(shì)场的(de)进一步疲(pí)软，这为即将到来(lái)的降息奠定
了基础。

　　经济(jì)学(xué)家预测，报告将显示8月份(fèn)就业有所回升，失业(yè)率略有下降，标志着7月后局势趋于稳定。根据经济学家调查的(de)中位数预测，8月份非农就业人数可能(néng)增(zēng)加165，000人(rén)，高于7月份的114，000人。失(shī)业率(lǜ)预计将下降至4.2%。

　　但
最近一系(xì)列疲(pí)软的部分数据表明(míng)风险偏向下行(xíng)，这(zhè)加剧人们对9月18日大幅降(jiàng)息50个基 点的猜测。

　　对于股票市场而言，可能的经济衰退则是个(gè)复杂因素(sù)。一份疲软(ruǎn)的报告可能会增加(jiā)大幅降息的可能性，但同时也会加剧衰退担忧，市场情绪如何反应尚不明确。

　　贝伦贝格银行首席经济(jì)学家Holger Schmieding表示(shì)，美国月度劳动力市场数据是全球最重要经济体(tǐ)最重要的数据之一。到目前为止，大部分美国(guó)就业数据表明，与软着(zhe)陆情景相符(fú)的(de)势(shì)头正在严(yán)重丧失。

　　美联储要降息50个(gè)基点？

　　周(zhōu)五的(de)报告(gào)将帮助政(zhèng)策制定者评估美国(guó)经济(jì)是(shì)否在 走(zǒu)向软着陆或衰退，因为本周的喜忧(yōu)参半数据引发市场的波动。掉(diào)期交易员已完全(quán)消化美联储将在两周后会(huì)议上降息25个基点的预期，并预计约有35%的可能 性(xìng)会降息50个基点。

　　货币市场目(mù)前认为，美联储9月份降息25个基(jī)点的可能性为(wèi)57%，到2024年底前总共降息111个基点。

　　“由于经济(jì)信号喜忧参半，加上(shàng)外界对美联储降(jiàng)息的关注，市场对这份(fèn)报告的反应很难(nán)预测，”XTB研究主管Kathleen Brooks表示，“有(yǒu)些人认为(wèi)，无论结果如何 ，这份(fèn)就业报告都会(huì)给美国(guó)股市带来下行风险。”

　　巴克莱策略(lüè)师 表示，在 本周的回调之后，股市对可能(néng)疲软(ruǎn)的(de)非农就业数据“准备(bèi)得更(gèng)充分了一些”，这意(yì)味着一份符合预期的(de)报(bào)告可能会引发缓解性反弹。

　　Emmanuel Cau领导的团队在报告中写道，市场对衰退风(fēng)险的定价并不均衡，在股市徘徊在(zài)纪录高位附近的
情况下，如果出现问题，下行(xíng)空间要大(dà)于一切顺利时的上行空间。历(lì)史表(biǎo)明，美联储
首次降息前(qián)后股(gǔ)市总(zǒng)是陷(xiàn)入困境，而在没有经济(jì)衰(shuāi)退的情况下股市则会反弹，“因(yīn)此，我们现在正处于‘好就(jiù)是好’/‘坏就是坏’的局面(miàn)。”

　　“随着我们研究是否 真的能(néng)实现软着陆，市场(chǎng)可能会(huì)出(chū)现波(bō)动，”Northwestern Mutual Wealth Management Co．的首席投资官Brent Schutte表示，“投资者需要为更多(duō)的波动做好准备，因为我们正从加息周期转向降息周期。”

　　Macro Hive的首席执行官(guān)兼研(yán)究主管Bilal Hafeez表示：“风险市场对增长动态的敏感性大(dà)于
对利率的敏(mǐn)感性。如果数据疲软，像(xiàng)股票这样的风险市场可能会表(biǎo)现不佳。”

　　耶伦：美国(guó)劳(láo)动力市场依旧稳健。

　　美国财(cái)政部长耶伦表示，尽管本(běn)周的数据(jù)表明劳动力市场正在走弱，美国劳动(dòng)力市场依然表现稳健。耶伦在周四对记(jì)者表示：“我的判断是，我们(men)拥有一个良好且健康的劳动力市场，我们(men)仍在持续创造就业机盘前：道指期货跌0.3% 市场等待非农报告会。”

　　在耶伦发表上述言论之前(qián)，几项新的数据表明劳动力市场(chǎng)的前景趋于(yú)疲软，而美联储预(yù)计将在此期间削减利率。

　　7月的就业报(bào)告显(xiǎn)示，失业率意外上升，从6月的4.1%升至4.3%，这一消息在8月初引发了(le)市场抛售。

　　但耶伦(lún)指出，目前的失(shī)业率仍处于较低水平(píng)。她称：“过去一年(nián)左右，劳动力市(shì)场的紧张程度(dù)有所缓解，但以历史标准来看，我们今天的失业率仍被认(rèn)为是非常低的(de)。”

　　投行BMO称美股9月魔咒不影响全年涨势(shì)。

　　BMO Capital Markets表示，9 月(yuè)已成为股市疲(pí)软月份的名声，但这可(kě)能不(bù)会(huì)影(yǐng)响(xiǎng)基准标普500指数巩固全年涨势(shì)。

　　BMO Capital Markets 首席投资策略师 Brian Belski 在周三的一份报告中表示：“需要明确的是(shì)，我们从来不喜欢投资者亏损，但与此(cǐ)同时，鉴(jiàn)于今(jīn)年 迄今没有出(chū)现明显的回调，我们对最近的疲软并不完全感到惊讶。”“尽管如(rú)此，我(wǒ)们仍对今年(nián)剩(shèng)余时间持乐观态度，因为历史(shǐ)表明，今年迄今如(rú)此大幅的涨幅往往会导 致年底前(qián)进(jìn)一步上涨。”

　　这一历(lì)史包括标普500指数(shù)今年(nián)前八个月(yuè)强(qiáng)劲上涨 18.4%。Belski 表示(shì)，自 1990 年
以来，只有四年 时间表现更为强
劲——1991 年、1995 年、1997 年和 2021 年——而且标普500指数在(zài)这(zhè)四年(nián)的年底前都(dōu)实现了进一步上涨。

　　该策略(lüè)师(shī)确(què)实 指出，即使 市场表现 强劲，9 月份以及一年(nián)最后(hòu) 4 个月的回调也很常(cháng)见。

　　焦点个股

　　受(shòu)博通(tōng)盘前
大跌近10%拖累，美股芯
片概念(niàn)股盘前集体下跌，英伟达跌超2%，AMD、高通跌超1%。博通Q4营收指引逊(xùn)预期。

　　企(qǐ)业自动化软(ruǎn)件公(gōng)司Uipath盘前涨超9%，Q2和全(quán)年业绩指(zhǐ)引好于预期 追加5亿美元回购。

　　医疗器械制造(zào)商Samsara盘前涨超5%，Q2业(yè)绩超预期，上调2025财年指引。

　　法(fǎ)拉第未来盘前大涨超28%，已(yǐ)获3000万美元融资承(chéng)诺(nuò)。

　　蔚(wèi)来盘(pán)前续涨0.62%，大摩料(liào)其未来15日股价将升。

　　有(yǒu)家保险盘前涨4.39%，该股昨日跌(diē)超6%再度刷新上市低价(jià)。该公司宣布了其2024年股权激励计划。

　　团车网盘前涨超(chāo)11.6%，乘联会初步统计8月乘(chéng)用车市(shì)场零(líng)售环比增长11%。

　　次新股中 驰车福盘前续跌(diē)超(chāo)14%，开盘或再创新(xīn)低。

责任编辑：郭明(míng)煜

　　周五(wǔ)在关键的美国就业数据之前，全球
市(shì)场谨慎情绪占据上风，欧股承压，美股期货(huò)走低，这是美联储9月18盘前：道指期货跌0.3% 市场等待非农报告日货(huò)币政策决定(dìng)之前的最后一份就业(yè)市场报告，对降息(xī)幅度有着重要的(de)指引作用。

　　截至发稿，道指期货跌0.3%，标普
500期指(zhǐ)跌0.5%，纳指(zhǐ)期货跌0.9%。

　　英国富时100指数下跌了0.2%，德国(guó)DAX指数下跌0.6%，法国CAC-40指数下跌0.2%。

　　欧洲(zhōu)斯托(tuō)克(kè)600指数下跌0.6%，连续第五个交易日下跌，该指数(shù)本周迄(qì)今(jīn)已下跌3%，并(bìng)将结束连续(xù)四周的上涨势头，预计将迎(yíng)来自8月(yuè)初市场崩盘以来最糟糕(gāo)的一周。

　　交(jiāo)易员们准备迎(yíng)接(jiē)即将公布的8月(yuè)非农就业数据，这将成为判断美国经济健(jiàn)康状况及(jí)本月美(měi)联(lián)储利(lì)率调整规模 的重要依据。

　　全球市场都在等着(zhe)美国8月就业报告，在此之前，系列数据加剧(jù)了衰退的担忧。8月份非农就业数据的影响力如此之大
，原因在(zài)于美联储主席杰罗姆(mǔ)·鲍威尔直言不讳地表示，政策制定者不希望看到劳动(dòng)力市场的(de)进一步疲(pí)软，这为即将到来的降息奠(diàn)定了基础。

　　经济学家预测，报(bào)告将显(xiǎn)示8月份就业有所回(huí)升，失业率(lǜ)略有下降，标志着7月后局势趋(qū)于稳定(dìng)。根据经(jīng)济学家调查的中位数预(yù)测，8月份非农就(jiù)业人数可能增(zēng)加(jiā)165，000人，高于7月份的114，000人。失业率(lǜ)预计将下降至4.2%。

　　但最近一系列疲软(ruǎn)的部分数(shù)据表明风险偏向下行(xíng)，这加剧人们(men)对(duì)9月18日(rì)大(dà)幅降息(xī)50个基点的猜测。

　　对于股票市场(chǎng)而言，可能的经济衰退则是个复杂因素(sù)。一份 疲软的(de)报告可能(néng)会增(zēng)加大幅降息的可能性，但同时也会(huì)加剧(jù)衰退担忧，市场情绪如何反应尚不明确。

　　贝伦贝格银(yín)行首席经济学(xué)家(jiā)Holger Schmieding表示，美国月度劳动力市(shì)场数
据(jù)是全球最重要经济(jì)体最重要的(de)数据之一(yī)。到目前为止，大部分(fēn)美国(guó)就业数据表明，与软着陆情景(jǐng)相符(fú)的势头(tóu)正在严重丧失(shī)。

　　美联储要降息50个基点？

　　周五的(de)报告将帮助政策制定者评估美国经济是否在走(zǒu)向(xiàng)软着陆或衰
退，因为本周的喜忧参半数据引发(fā)市场的波动。掉期(qī)交易(yì)员已完 全消化美联储将在两周后会议上降息25个基点的预期，并预计约有35%的可能性会降息50个基点。

　　货币(bì)市场(chǎng)目前认为，美联储9月(yuè)份降息25个基点的可(kě)能性为57%，到2024年底前总共降息111个基点。

　　“由于经济信号喜忧参半，加上外界对美联储降息的关注(zhù)，市场对这份报告的反(fǎn)应很难预测，”XTB研(yán)究主管Kathleen Brooks表示，“有些人认为(wèi)，无论结果如何，这份就业报告都(dōu)会给美国股(gǔ)市
带(dài)来下行(xíng)风险。”

　　巴(bā)克(kè)莱策略师表示(shì)，在本周的回调之后，股市对可能疲软的非农就业(yè)数(shù)据“准备(bèi)得更 充(chōng)分了 一(yī)些”，这意味着一份符合预期的报告可能会引发缓解性反弹。

　　Emmanuel Cau领导的团队在报(bào)告中写道，市场对衰退风(fēng)险的定价并不均衡，在股市徘徊在纪录高位附近的情况下，如果出现问题，下行(xíng)空间要大(dà)于一切顺利时(shí)的(de)上行空间。历(lì)史(shǐ)表明，美联储首次降(jiàng)息(xī)前后股市总是陷入困境，而(ér)在没有经济衰退的情况下股市则(zé)会反弹，“因此，我们现在正处于(yú)‘好就(jiù)是好(hǎo)’/‘坏就是坏’的局(jú)面
。”

　　“随(suí)着我们研究(jiū)是否真的能(néng)实现软着陆，市场可(kě)能会出现波动，”Northwestern Mutual Wealth Management Co．的首席投资官(guān)Brent Schutte表示，“投资者需要(yào)为(wèi)更多的波动做(zuò)好准备，因为(wèi)我(wǒ)们正从加息周期转向降(jiàng)息周期。”

　　Macro Hive的首席执(zhí)行(xíng)官兼研究主管Bilal Hafeez表示：“风(fēng)险市场对(duì)增长动态的敏感性大于对利率的敏 感性。如果数 据疲软，像股票这样的风险市场可能会表(biǎo)现不 佳。”

　　耶伦(lún)：美国(guó)劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)依旧稳健。

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦表示，尽管(guǎn)本周的数据表明劳动(dòng)力市场正在走弱，美国劳动力市场依(yī)然表现稳健。耶伦在周四对记者表示：“我(wǒ)的(de)判断是，我们拥有一个良好且健康的劳动力市场，我们仍在(zài)持续创造就(jiù)业机会。”

　　在耶伦发表上述言(yán)论之前，几项新的数据表明 劳动力市场(chǎng)的前景趋于疲软，而美联储预计将在此(cǐ)期间削减利率。

　　7月的就业报告显示，失(shī)业率(lǜ)意外上(shàng)升，从6月的4.1%升至4.3%，这一消息在(zài)8月初引发了市场(chǎng)抛售。

　　但耶伦指出，目前的失业率仍处于较低水平。她称：“过去一(yī)年左右，劳动(dòng)力市场的紧张程度有所缓(huǎn)解，但以历史标准来看(kàn)，我们今天的失业率仍被认为(wèi)是非常低的。”

　　投(tóu)行(xíng)BMO称美(měi)股(gǔ)9月魔咒不影响(xiǎng)全年涨势(shì)。

　　BMO Capital Markets表示，9 月已成为股市疲软月份的名声，但这可能不会影响基准(zhǔn)标普500指数巩固全年(nián)涨(zhǎng)势(shì)。

　　BMO Capital Markets 首席投资策(cè)略师 Brian Belski 在周三
的(de)一份报(bào)告中表(biǎo)示：“需要明确的是(shì)，我们(men)从来不喜欢投资者(zhě)亏损，但与(yǔ)此同时(shí)，鉴(jiàn)于今年迄今没(méi)有出现明(míng)显的(de)回调，我们对最
近的疲软并不(bù)完(wán)全感到惊讶。”“尽管如此，我们(men)仍(réng)对(duì)今(jīn)年剩余时间持(chí)乐观态度，因为历史表明，今年迄今如此大幅的涨幅往往会导致年底前进一步上涨。”

　　这一历史包括(kuò)标普500指数今年前八个月强劲上涨 18.4%。Belski 表示，自(zì) 1990 年以来，只有(yǒu)四(sì)年时间表现更为强(qiáng)劲——1991 年、1995 年、1997 年和 2021 年(nián)——而且标普500指数在这四年(nián)的年底前都实(shí)现了进一步上涨。

　　该策略师确(què)实指出，即使市场(chǎng)表
现强劲，9 月份以及一年最后 4 个月的(de)回调也很常见(jiàn)。

　　焦(jiāo)点个股

　　受博通盘前大跌近10%拖累，美股芯片概念股盘前集体下跌，英伟达跌(diē)超2%，AMD、高(gāo)通跌超1%。博通Q4营收(shōu)指(zhǐ)引逊预期(qī)。

　　企业自动化
软件公司Uipath盘前
涨超9%，Q2和全年业绩指引好于预期(qī) 追(zhuī)加5亿美元回(huí)购。

　　医(yī)疗(liáo)器(qì)械制造商Samsara盘前涨超5%，Q2业绩超(chāo)预期，上(shàng)调2025财年指引。

　　法拉第未来盘前(qián)大涨超28%，已获3000万美元融资承(chéng)诺。

　　蔚(wèi)来盘(pán)前
续涨0.62%，大摩料(liào)其未来15日股价将升。

　　有家保险盘(pán)前(qián)涨4.39%，该股昨日跌超6%再(zài)度刷新上市低价。该公司宣布了(le)其2024年股权激励计划。

　　团(tuán)车网盘前涨超11.6%，乘(chéng)联会初步统计8月乘用车(chē)市(shì)场零售环比增(zēng)长11%。

　　次(cì)新股中驰车福盘前续跌超14%，开盘或再创新低(dī)。

责任编辑：郭明煜

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