黑天鹅突袭！

‍美股科技巨头突(tū)遭(zāo)史诗级暴跌。

黑天(tiān)鹅突袭(xí)“美股七姐黑天鹅突袭！妹”（微软、苹果(guǒ)、谷歌(gē)、英伟达、亚(yà)马(mǎ)逊、Meta、特斯拉），单周总市值合计蒸(zhēng)发超过9600亿美元（约合人民币69000亿元），为史上最惨一周(zhōu)。这(zhè)场崩(bēng)盘的导火索是，AI大牛股超微电脑突然释放重(zhòng)大利空(kōng)信(xìn)号，引发了(le)市(shì)场担忧情绪，资金(jīn)疯狂抛售。

在遭遇史上最惨一周(zhōu)后，美股科技股即将迎来财报季的重大考验(yàn)：“美股七姐妹”中的特斯拉、Meta、微软(ruǎn)、谷歌母公司Alphabet都将在下周公布财报。分析人士指出，随着科技巨头股价的崩盘(pán)，市场资金可(kě)能有意(yì)提前规避业绩暴(bào)雷风险。

值得(dé)注意的是(shì)，市场资金正在(zài)以一年多来最快的速度从(cóng)美股市(shì)场中撤出(chū)。Academy Securities Inc.宏观(guān)策略主管Peter Tchir指出，部分投资者(zhě)正在大举抛售，并将继续(xù)抛售。摩(mó)根大通研究团(tuán)队在最新的研究报告中指出，像动量驱动的CTAs这样的系统性基金已(yǐ)经开始减少之前极端的股票头寸，这可能预示着市场态(tài)度的转变。

黑天鹅突(tū)袭

上周，黑天鹅突(tū)袭“美股七姐妹(mèi)”（微软、苹果、谷歌、英伟达、亚马逊(xùn)、Meta、特斯拉），单周总市值(zhí)合计蒸发超过9600亿美元（约合人民币69000亿元），为史上最惨一周。

其中，特斯拉跌(diē)幅居首，单周跌幅超过14%。从市值蒸发金额看，英伟达、苹果(guǒ)、微软位居前三，单周市值蒸发分别达2997亿美元、1784亿美元(yuán)、1693亿美元。

值得注意的是，英伟达股价当周重挫达(dá)13.6%，创下自2022年9月2日以来最惨一周。

据道琼斯市场数据显示，英伟达股价周五暴跌10%，创2020年3月16日以来最大单日跌幅，股价(jià)暴跌近 85美元，刷新(xīn)历史最大单日跌幅纪录。

英伟达总(zǒng)市(shì)值单日蒸发了2120亿美(měi)元，刷新公司历(lì)史纪录，这也是(shì)美国企业史上第二大单(dān)日市值蒸发。

瑞穗证券驻场分析师Jordan Klein表示，美股芯片领域“整个行业出现(xiàn)回撤”，过(guò)去一周左右时(shí)间里，回撤速度一天比一天快。

有(yǒu)分析指出，市场(chǎng)似乎认为AI（人工智能）交易会永远(yuǎn)上涨。它变得拥挤，现(xiàn)在(zài)正在猛烈回撤，这是一场科技股(gǔ)的崩盘。

这场崩盘(pán)的导火索是，“一年十倍”的(de)AI大牛股超微电脑（SMCI）突然释放重大利空信号。

超微电(diàn)脑最(zuì)新发布的一份简短新闻(wén)稿中(zhōng)表示，将于4月30日公布第三财季业绩。但该公司未按照前(qián)几(jǐ)个季度的习惯披露业绩预增预告（之前连续7个季度同步上调业(yè)绩指(zhǐ)引），直接引发了市场担忧情绪(xù)，资金开始抢跑，进而扩散到美股AI板块、科技(jì)板块。

富国银行证(zhèng)券指出，超微(wēi)电脑(nǎo)没(méi)有给出积极的业绩指引，也没有披露重(zhòng)要的AI数据，这(zhè)被视作一个重大负面信号。还有分析师指出，超(chāo)微电脑没有按惯例(lì)发布初步营收报告，可能意味着其季度业绩弱于预期。

超微电(diàn)脑(nǎo)股价周五(wǔ)暴跌超23%，而在此(cǐ)前，超微电脑是2022年、2023年美股表现最(zuì)亮眼的AI科技股。

分析人士认(rèn)为，市场除了对美(měi)股科技股业绩的担忧，近期美联(lián)储降息预期的延后也对美股科技股估值造成了重大打击，科技股的估值直接与流(liú)动性相关，降(jiàng)息预期推迟将(jiāng)直接压缩科技股的估值空(kōng)间，超微电脑突然释放的“黑天鹅”只是崩盘的导(dǎo)火索。

更重大考验

在美股科技股遭遇史上最(zuì)惨一周后(hòu)，又将迎来财(cái)报季的重大考验：“美股七姐妹”中的特斯拉、Meta、微软、谷歌母公(gōng)司Alphabet都将在下周公(gōng)布(bù)财报。

首先登(dēng)场的是七巨头中的特斯拉，该公司将在下周(zhōu)二公布2024年一季度财报。

巴克莱分析(xī)师Dan Levy预计，一季报特斯拉会出现2020年一季度以来的首(shǒu)次负自由现金流，扣除监管信贷后的毛利率可(kě)能降至14.6%，环(huán)比下降2.6个百分点。

Meta的新一(yī)季度财报将于(yú)下周四凌(líng)晨公布。市场预计Meta第一(yī)季(jì)度的营收(shōu)将增(zēng)长26%，净利润(rùn)几乎是(shì)去年同期的两倍。

微软将于下周五凌晨(chén)公布财报。市场预计(jì)微软(ruǎn)第一季度营(yíng)收和利润都将(jiāng)实现(xiàn)超过15%的增长。

谷歌(gē)母公司Alphabet也将(jiāng)于(yú)下周五公布财报(bào)。虽然谷歌的人工智能计划(huà)正面(miàn)临怀疑，但市场仍预计(jì)，其第一季(jì)度营收(shōu)将(jiāng)增长近14%，净(jìng)利润增长超30%。

此外，亚马逊预计将于今年4月底公布一季度财报，苹(píng)果(guǒ)和英(yīng)伟达将分别于5月初和中旬公布财报。

根(gēn)据媒体智库数据(jù)，“美股七姐妹”第一季度(dù)利润有(yǒu)望同比(bǐ)增长38%。如果剔除这七家公司(sī)，标普500指数(shù)其余公司利润预计将下降3.9%。

分析人(rén)士指出，随着科技巨头股价的崩盘(pán)，市场黑天鹅突袭！资金可能有意提前规避(bì)业绩暴雷风险。这也意味着，“美股七姐妹”的业绩增长或将不及(jí)预期。

资金大撤退

当前，市场(chǎng)资金正在以一(yī)年多来最快的速度从美股和垃圾债券(quàn)中撤出。

据(jù)LSEG Lipper的数据(jù)显示，投资者以(yǐ)14个月来最(zuì)快的速度从(cóng)垃圾债(zhài)券中撤出现金。另据高(gāo)盛集团的大宗经纪(jì)数据显示，对冲基(jī)金以2022年以来(lái)最(zuì)快的速度增加了美国(guó)交易所(suǒ)交易基金(jīn)的空头头寸。

Academy Securities Inc.宏观策略主管Peter Tchir指出(chū)，一(yī)些投资者正在抛售，并将继续抛售，因为他们一(yī)开始买入的(de)情绪就不强(qiáng)烈。

StoneX Group首席市场策略师Kathryn Rooney Vera表示(shì)，通胀取(qǔ)代经济衰退(tuì)成为美联储(chǔ)的首要问题，大宗(zōng)商品价格飙升加上经(jīng)济数据的持续(xù)火热，这(zhè)构成(chéng)了市场进入防御策略的背景。

他认为(wèi)配置必(bì)须更加保守，现下他会从高涨的股票市场中(zhōng)转向，并将(jiāng)资金投入(rù)真正高收益的(de)短期票据中。

摩根大通(tōng)研究团队在最新的研究报(bào)告中指出，到目前为止，今年4月份观察到的与去年8月份的动态有相当多的相(xiāng)似之处。

分析师认为(wèi)，当时通胀意外上升和预期中央银行利率(lǜ)上升(shēng)未被实现(xiàn)时，投资者开始考虑减少重仓或(huò)增(zēng)加对风险(xiǎn)市场的对冲(chōng)。最(zuì)为鲜(xiān)明的特征是，两年期美国国债收(shōu)益率的上升最终导致股票和信贷市场从去年8月开(kāi)始出现暴跌。

摩根大通的全球市场策略(lüè)报(bào)告指出(chū)，去年夏天，2年期美国(guó)国(guó)债收益率从(cóng)5月初的3.8%上升到8月(yuè)初的4.9%，这(zhè)一变化基本上被(bèi)股票和信用市场忽视。然而，一旦两年期美(měi)国国债收益率(lǜ)开(kāi)始在5%或以上的高(gāo)位整(zhěng)固(gù)，从去年8月(yuè)开始，股票和(hé)信用市场(chǎng)开始受到影响，去年8月初至10月底期间，美国股票市场遭遇了约10%的大(dà)调整(zhěng)。

自今年1月以来，两年期美(měi)国国债收益率已(yǐ)经从4.2%上升至(zhì)4.988%，与去年8月(yuè)水平相当。

但这一增长在(zài)今年1月至4月初期间基本上(shàng)被股票和信用(yòng)投资者所忽(hū)视，类似于(yú)2023年5月至7月的情况。

因此，报告警告黑天鹅突袭！称，随着(zhe)两年期美国国债收益率在5%左右巩固，可能会重(zhòng)演去年8月至(zhì)10月期间的“高(gāo)收益长期”情景，当时这一情况触发了对经济硬着陆(lù)的担忧，并打击了风险资(zī)产。

报告表示(shì)，像动量驱(qū)动的CTAs这样(yàng)的系统性基(jī)金已(yǐ)经开始减少之前极(jí)端的股票头寸，这可能预示着市(shì)场态度(dù)的转变。

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