高档啤酒成盈利“主力军” 多数头部厂商今年上半年增利不增收

酷暑渐消时，各大啤酒(jiǔ)巨头们也交出了今年上半年的“答卷”。

从(cóng)已披露2024年半年度业绩的华润啤酒（00291.HK）、百(bǎi)威亚太(tài)（01876.HK）、青岛啤酒（600600.SH）、燕京啤酒(jiǔ)（000729.SZ）、重庆(qìng)啤酒（600132.SH）、珠江啤酒（002461.SZ）、惠泉啤(pí)酒（600573.SH）7家具(jù)有代表性的啤(pí)酒企业(yè)来(lái)看，今年上半(bàn)年各啤酒企业整体业绩平平。其中，华润啤酒、百威亚太、青(qīng)岛啤酒的销量、营收均出现下滑；燕京啤酒、重(zhòng)庆(qìng)啤酒等4家厂商则(zé)实现营(yíng)收、净利润双增长。

“今年啤酒(jiǔ)行业呈(chéng)现(xiàn)出新特点：首先(xiān)，新品牌增长明显，巨头厂(chǎng)商(shāng)‘降速’；其(qí)次，精酿(niàng)啤酒(jiǔ)增长迅速，未来仍有大的增长空间，相比之下，传(chuán)统啤酒(jiǔ)受餐饮市(shì)场变化等因素(sù)影响出现(xiàn)萎缩(suō)，市场(chǎng)下滑较大；此外，餐饮市场不(bù)再是唯一的主要渠道(dào)，整个啤酒市场渠道线上化趋势进一步凸显(xiǎn)。”资深零售行业专(zhuān)家鲍跃忠告诉《每日经济新闻》记(jì)者。

啤酒迈入存量竞(jìng)争时代，高端化已然成为(wèi)各大啤酒厂商(shāng)拉动业绩(jì)增长的(de)新引擎(qíng)。不过，随着高端化的(de)“贴身肉搏”，如何长久抓住高端(duān)化的红利并谋求新的增量，成为啤酒厂商新的(de)思考题。

图片来源(yuán)：每经(jīng)记(jì)者张建摄(shè)（资料图）

行业“降(jiàng)速”业(yè)绩分化多数头部厂商增利不增收

今年上半年，啤酒的销量和收入似乎涨不快了。

从(cóng)整个(gè)大盘来看，国内啤酒市场已迈入“缓增长”时代。在《每日经济新闻》记者统计的7家(jiā)啤酒企(qǐ)业中，头部厂商华(huá)润啤(pí)酒、青岛啤酒、百威亚太3家企业贡献了超七成销量(liàng)。不过，虽然(rán)这3家公司撑起了啤酒大盘的半壁江(jiāng)山(shān)，但在(zài)上半年它们的销量均出现下滑(huá)，同比下滑幅度(dù)分别为3.4%、7.8%、6.2%。

相比之下(xià)，燕京(jīng)啤酒(jiǔ)、重庆啤酒等4家(jiā)啤酒企业的今年上半年的销量则保持(chí)同比(bǐ)增长。同比增(zēng)幅最大的为重庆啤酒，同比(bǐ)增长3.3%，珠江(jiāng)啤酒的增幅(fú)则为(wèi)1.4%，另外两家的增幅则低于1%。

面对销量的(de)“降速”，啤酒巨头们的营收增速也明显放(fàng)缓。今年(nián)上半年，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威亚太的高档啤酒成盈利“主力军” 多数头部厂商今年上半年增利不增收营收均超(chāo)200亿元(yuán)，但3家厂商的营(yíng)收(shōu)相(xiāng)比上年同期却均下滑，分(fēn)别同比下滑0.5%、7.06%、4.3%。而处于营收第二梯队的(de)另外4家啤酒(jiǔ)厂商，则(zé)均保持着个位数(shù)的营收增长，其中，燕(yàn)京啤酒和(hé)珠江啤酒今年上半年的营收同比增速均超5%。

销量和营(yíng)收虽然分化(huà)明显(xiǎn)，但(dàn)今年上半年，除百威亚太外，6家啤酒厂(chǎng)商均实现净利润的同比增长。

数据显示，华润啤酒、青岛啤(pí)酒、百威亚太(tài)今年上半年(nián)的归母净利润分别为47.05亿元、36.42亿元、5.14亿美元(yuán)，同比(bǐ)增速分别为(wèi)1.2%、6.31%、-6%。燕京(jīng)啤酒、珠江啤(pí)酒、惠泉啤酒的净利润(rùn)体量虽远不如上述三(sān)家，但净(jìng)利润(rùn)同比增速却超35%。

对于上半年(nián)的业绩(jì)变动的原因，多家啤(pí)酒厂商称是(shì)受到消费复苏(sū)乏力、极端天气的影响。据报道，华润啤酒总裁赵春武曾在业绩发布会(huì)上称，7月至8月国(guó)内(nèi)雨带在发生变(biàn)化，对各啤酒企业的影(yǐng)响也有所不同，但整体环境在转好，预计下半年啤酒市场的情况会有所好转。

毛利率持续增长(zhǎng) 高档啤酒成盈利“主力军”

存量(liàng)竞争之下，各大啤酒厂商加速“卷”高端化，高端啤酒产品也成为(wèi)各(gè)家业绩的“主力军”。

财报显示，今年上半(bàn)年，华润(rùn)啤酒中档(dàng)及以上啤酒销量占比首次于(yú)上半年超50%。其中，高档及以上啤酒销量较去年同期增长超10%，喜力、老(lǎo)雪等(děng)产品销量(liàng)同(tóng)比增长20%；次高档及以(yǐ)上啤酒销量则同(tóng)比实现个(gè)位(wèi)数增长。

青岛(dǎo)啤酒主品牌则在今年上半年共实(shí)现产品销量261万千升，其(qí)中中(zhōng)高端以上产品实现销量189.6万千升，占比超七成。珠江啤酒(jiǔ)在接待投资(zī)者调研时称，2024年(nián)上半年，公司高档啤酒产品(pǐn)销量同比增长14.30%，并围绕(rào)“啤酒+”推进品牌高端化、年轻化。

在营(yíng)收数据上，今年上半(bàn)年各大啤酒厂商中高档产品的营收(shōu)也(yě)持(chí)续增长。数据显示，今年上半年，燕京啤酒中高档产品营收(shōu)超50亿(yì)元，占主营业务收入的比例相比上年同期提升(shēng)至68.54%；重庆啤酒高档(dàng)产品收入(rù)为(wèi)52.63亿元，同比增(zēng)长2.82%；珠江啤酒高档产(chǎn)品营收超20亿(yì)元，同比增长(zhǎng)17.19%，毛(máo)利率也相(xiāng)比上年(nián)同期有所增(zēng)长。

在中高端(duān)产品的“助攻”下，啤酒厂商的(de)高毛利率也持(chí)续保持。从披露毛(máo)利率高档啤酒成盈利“主力军” 多数头部厂商今年上半年增利不增收(lǜ)数据的4家厂商来看(kàn)，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒的毛利率均保持在40%，并且相比上年同期均有不同幅度的增长。

在鲍跃忠看来，啤酒市场(chǎng)的高端化仍可维持一段时间的增长，但这(zhè)种增长不会无限扩大。“中国啤酒市场(chǎng)仍是一个分层化市(shì)场，未来高端化肯定会摸到它的天花板，在高端化达到一定的量级后，高(gāo)端化与大众化(huà)等产品将会形成一种平衡。”他说道(dào)。

高端(duān)化赛道愈发拥挤精酿啤酒会是下个战场吗(ma)？

近两年来，面对消费需求(qiú)的不断迭(dié)代以及人们消(xiāo)费观念的变化，国内啤酒市(shì)场(chǎng)正迈入(rù)“缓增长(zhǎng)”时代。

据报(bào)道，2023年，中(zhōng)国啤酒行业规模以上企业完成啤酒总产量(liàng)3555.5万千升，同比增长0.3%。今(jīn)年上半年，啤酒行业规模以上企(qǐ)业共实现产量1908.8万千升(shēng)，同比(bǐ)增长0.1%。

“下半年啤酒市场或(huò)许(xǔ)依旧(jiù)会有压力，未来一些企业也将面(miàn)临淘汰，市场(chǎng)会有大的(de)结构变化，会产生新的业态(tài)、新的模式、新(xīn)的产品(pǐn)及(jí)企业，但基(jī)本不会像（今年）二季度这(zhè)样下滑如此严重，三(sān)季度应该(gāi)会逐(zhú)步趋于平稳。”鲍跃忠对今年下半年整体保持谨慎(shèn)乐观(guān)态度。

竞争不断加剧之下，高端化赛道愈(yù)发拥挤，传统啤酒市场渴求彻底创新，否(fǒu)则很难有新增量。啤酒产业专家方刚在接受《每日经济(jì)新闻》记(jì)者采访时坦言，随着啤酒厂商高端化的加(jiā)速，未(wèi)来不排除行业的竞争格(gé)局或将发生变(biàn)化，头部Top5的啤酒(jiǔ)厂商的(de)市占率可(kě)能有所下降(jiàng)。

而另一方面，高端化之外，面对迅速崛起的(de)精酿啤酒市场，各大啤酒厂商也纷纷下场，试图谋求新增量。

图片来源：每经记者(zhě) 张建摄（资料图）

中研普华(huá)产业研究院发布的《2022—2026年中国精酿啤酒行业竞争格局及发展趋势预(yù)测报告》显示，近5年来，我(wǒ)国精(jīng)酿啤酒相关企业新增注册数量持续(xù)猛增，年平均增速高达95%。工商统计数据显(xiǎn)示，2013—2020年，精酿啤酒实现了复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率36%的逆势增长。

据报道，2023年，重庆啤酒控股子公司嘉士伯重庆啤酒有限公司收购北京首酿金(jīn)麦贸易有(yǒu)限公司等(děng)资产后，获得“京A”系列57个商标所(suǒ)有权；今年初，燕京啤酒在业(yè)绩说明会上称，将布局新的精酿生产基(jī)地公司(sī)，并(bìng)推(tuī)出了狮王精酿专属品牌。

“精酿啤酒是各大啤酒厂商加码的新增量之一，它在中(zhōng)国市场仍有很大的增长空间，因此无论是(shì)头部品牌还是(shì)新(xīn)品牌，都在(zài)精酿(niàng)领域提(tí)前布局，但未来精酿啤酒在(zài)整个市(shì)场中的占比并(bìng)不会非常高。”鲍跃忠表示。

在鲍跃忠看来，无论是当下啤(pí)酒厂(chǎng)商重金加码的高端化，还是(shì)快(kuài)速(sù)崛(jué)起的精酿啤(pí)酒市场，这些调整方向背后，都是啤酒市场竞争(zhēng)关键的(de)转变。“啤酒(jiǔ)厂商原来(lái)主要是争夺餐(cān)饮(yǐn)店，但现在，争夺有价值的增量顾客成为主要方向。根据消费者购买方式的变化，去抓住顾客、经营顾客是当(dāng)下啤酒市(shì)场营销转型(xíng)的方(fāng)向。”

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