券商研究所或进一步洗牌

公募费率改革第二步靴子落地。证监会近日发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理(lǐ)规定(dìng)》（下称《规定》），自(zì)7月1日起正(zhèng)式实施。业内认为，新规对中小型券商研(yán)究所产生冲击，将促使行业进一步洗牌，未来行(xíng)业(yè)集中度将提升。

交易佣(yōng)金
是指券商研究所作为卖方提供投研(yán)服务，而公募等买(mǎ券商研究所或进一步洗牌i)方(fāng)机构在享受服务后给券商打分进行派点结算，即所谓佣金，公募 分仓佣金是券商研究所重要的收入(rù)来源。

《规定》指出，合理调降公募基金的证券交易(yì)佣金费率，其中被(bèi)动股票型基金 产(chǎn)品(pǐn)不得通过证券交易佣(yōng)金支付研究(jiū)服务、流动性服务等费用，且股票(piào)交(jiāo)易佣金(jīn)费率原则(zé)上
不得超过市场平均股票交易佣金(jīn)费率水平；其他类型(xíng)基(jī)金产品通过证券交易(yì)佣金支付研究服务费用(yòng)的，股票交易佣(yōng)金费率原则上不超过市场平均股票交易佣金费率水平的两倍(bèi)。

《规定》指出，对权益类基金管理规模 不足10亿元的管理人，维持佣金分配比例上限30%；对权益(yì)类(lèi)基金管(guǎn)理规模超券商研究所或进一步洗牌过10亿元的管理人，将(jiāng)佣金
分配比例上限由30%调降至15%。

根(gēn)据(jù)当前数据测算，新规实施(shī)后，公募(mù)基金年度股票交(jiāo)易佣金(jīn)总额降幅将近(jìn)四(sì)成(chéng)，以2023年静态数据测算，2024年下半年和2025年将为投资者节省32亿元(yuán)、64亿元。

据天相投顾统计数(shù)据，去年共(gòng)有95家券 商获(huò)得公募(mù)分仓佣金，佣金收入为(wèi)164.66亿元，同比(bǐ)下(xià)降近10%。在众(zhòng)多券商中，有81家的总佣金(jīn)收入超过(guò)1000万(wàn)元，其中38家更(gèng)是(shì)突破了(le)亿元大关。

据统计(jì)，去年公募基金
分仓佣金占上市券商净营收比例大多数不超过(guò)5%，因此佣金调降对券商整(zhěng)体营(yíng)收影响较小。

如何看待此次公募股票交易佣金费率调降对券商研(yán)究所的影(yǐng)响？

“这对于中小型券商研究所会产(chǎn)生一定的冲击，”东部一家券商研究所研究员表示(shì)，“毕竟研究所之前的大部分收入(rù)来自机构(gòu)的分佣，而其(qí)中公募的佣金是一(yī)大块(kuài)收入。总(zǒng)体
来看，未来券商研究(jiū)所的(de)行业(yè)集中度将提升，中小(xiǎo)型(xíng)券商研究所面临一(yī)定的生存压力(lì)。”

中金公(gōng)司认为，《规定》有助于推动券商进一步加强证(zhèng)券交易、研究等服务能力建设，专(zhuān)注提(tí)升研(yán)究深度和(hé)服务质量，以(yǐ)更好的专业服(fú)务获取客户的信赖。伴随着部分券商对(duì)于研究业务定位的调整以及(jí)部(bù)分中小型机构的逐步退出，行业供给侧改革之下集中度将明(míng)显提(tí)升(shēng)。

未经允许不得转载：北京APP开发_微信小程序制作_公众号开发_新思络软件定制公司 券商研究所或进一步洗牌