远洋境外债重组博弈

　　来源：中国经营报

　　本报记(jì)者吴静卢志坤北京报道

　　远洋集团（3377.HK）与境外债务持有人之间的博弈仍在(zài)进行中(zhōng)。

　　近日，远洋集团接连发布公告称，此前于7月18日公布的境外债务重组方案(àn)，已获得债权人小组中的A组超75%债务持有人加入。

　　《中国经营报》记远洋境外债重组博弈者了解到，面对当(dāng)前销售端(duān)下滑态势，房地产市场依(yī)然存在较大挑战，在此情况下，远洋集团今年以来持续(xù)推动化解债(zhài)务风险，并提升物(wù)业开发项目的交付(fù)回款。

　　A组超75%债务持有人加入

　　9月10日，远洋集团发布(bù)境(jìng)外债(zhài)务重组的进(jìn)展，截至公告日，A组超75%债务持有人已(yǐ)加入(rù)重组支(zhī)持(chí)协议。

　　据了解(jiě)，今年(nián)7月18日，远洋集团曾发布公告(gào)称，已正式获得境外银(yín)团协调委员(yuán)会成员对境(jìng)外债务重组方案主要条款(kuǎn)的同意。

　　此协调委员会指现有银团贷款人的远洋境外债重组博弈协调委员会，成员所持债(zhài)务占境外银(yín)团贷(dài)款及同质双边贷款本金总额的约(yuē)50%。

　　根据公告，远洋(yáng)集团(tuán)给出的境(jìng)外债务重组(zǔ)方案范围(wéi)涵盖(gài)现(xiàn)有银团贷款、现有双边贷款及现有(yǒu)票据，未偿还本金总额约为56.36亿美元。

　　其中，银团贷款和双边贷款(kuǎn)本金(jīn)金额为(wèi)130.4673亿港元外加2.4975亿美元。按照7月(yuè)18日公(gōng)告(gào)中1.00美元按7.82港元的固定汇(huì)率折算，该(gāi)部分本金(jīn)约为19.18亿美元。上述(shù)协调委员会成员所占本金约9.59亿美元。

　　据了解，重组方案将为债权人提供两类债务(wù)工具：一是新债务，二是强制(zhì)可转换(huàn)债券或新(xīn)的(de)永续债。其中，远洋集团将面向债权人发行22亿美元新(xīn)债，主要包括新贷(dài)款(kuǎn)和新票据。新债务将在重组文件生效的第三年起逐(zhú)步偿(cháng)还，将按年利率3%每半年支付(fù)一次现金利息(xī)。

　　远洋集团(tuán)为新(xīn)债务(wù)提供了全面增(zēng)信，包括以持有的远洋服务股份作抵押，以及多(duō)项境外(wài)资产的抵质押或其他形式(shì)的增信、拟新增多家境外主体担保、提供多个境内资产的收益权增信、多笔大额应收款和股权长投的(de)收益权增信。

　　此外(wài)，对(duì)于剩余债务金额，债权(quán)人可置换为两年期无息强制可转(zhuǎn)债(zhài)，或选择新(xīn)永(yǒng)续债(zhài)作为替代项。对于新永续(xù)证券，应计(jì)分派最初为每年1%，每半年支付，分派率每(měi)36个月按每年1%递增，最高分派(pài)率为每年5%。

　　远(yuǎn)洋(yáng)集团强调，重组方案的设计旨在最大化债权人的回收率，并基于(yú)专业第(dì)三方清算分析(xī)师的模拟清算分(fēn)析结果进行对价分配。在7月18日(rì)的公告中，其表(biǎo)示(shì)已有债权人签署重(zhòng)组支持协议(yì)。

　　据了解，由于涉及的美元债券受(shòu)英国法律管辖(xiá)，远洋集团选择采用“英国重组计划(huà)”推进重组。根据该计划，若重(zhòng)组方案被认为公平且能提供更优的回(huí)收率，只需获(huò)得一个组别75%金额的债权人同(tóng)意，法院即可裁定方案通(tōng)过。

　　不过，该重组方案也受到部分境外债权人的质疑和反对，8月(yuè)29日，远洋集团在(zài)港股(gǔ)市场出现异(yì)动(dòng)，盘中跌幅接(jiē)近(jìn)7%。据了解，这或与境外债权人(rén)的行动有关(guān)，根据中国香港媒体报道，这些债权人(rén)希望对远洋集团的重组(zǔ)方案进(jìn)行修改，以更好地保护他们的权益。如果远(yuǎn)洋集团不接受这些修改建议(yì)，则他们可能会采取法律(lǜ)手段(duàn)，要(yào)求法院对远洋集团(tuán)进行清盘。

　　而在此(cǐ)之前，今年6月27日(rì)，远洋(yáng)集团就曾收到美国(guó)纽约梅隆银行伦敦分行(xíng)向香港高(gāo)等法院提出(chū)的清盘呈请。缘由为远洋(yáng)集(jí)团全(quán)资附属公司远(yuǎn)洋(yáng)地产宝财IV有限公司曾发行(xíng)过一笔4亿美(měi)元、利率3.25%、2026年(nián)到期的票(piào)据，未能在规定期(qī)限内偿还(hái)本息。而作为母公司，远洋集团曾为(wèi)其提(tí)供担保。

　　9月11日，香港高等(děng)法院就针对远洋集团提(tí)起的(de)清盘呈(chéng)请进行(xíng)法庭聆讯。此外，有新的投资人指示信托人递交清盘呈请，法律专家亦指出其他债权人有权加(jiā)入现有清盘呈请。根据远洋集团9月(yuè)11日发布的公告，香港高等(děng)法院将呈请聆(líng)讯延期至9月23日。

　　远洋(yáng)集团表示，为促进更多债权人参与，集团决定将基本同意费用的截止时间从(cóng)原定的9月10日下午5时延至9月24日下午5时，为尚未决定的债务工具持有人留出(chū)额外(wài)审查及加入时间。

　　目前(qián)，远(yuǎn)洋集团未公布B、C、D组加入重组支持协议的比例，记者就其他境外(wài)债务持有(yǒu)人目前对于重组计划(huà)的支持情(qíng)况联(lián)系远洋(yáng)集团方面，对方表示暂(zàn)以公告(gào)为准。

　　仍以化债工作为重

　　根据8月28日发布的中期业(yè)绩报告(gào)，上半年，远洋集团协(xié)议销售总额为(wèi)183.3亿元，同比下降(jiàng)49%；营业额为133.13亿元，较去年同期下降36%。截(jié)至(zhì)报告期末，公司拥(yōng)有人应占亏损为53.82亿元，亏损同(tóng)比减少71%；每股基本及(jí)摊薄亏损为0.707元(yuán)。

　　远洋集团表示，上半年录得亏损减少主要是由于对物(wù)业项目计提的(de)减(jiǎn)值拨备(bèi)减少；及分占合(hé)营企业和(hé)联(lián)营公司的亏损(sǔn)减少。

　　分(fēn)业务来看，物业开发业务营业额约占(zhàn)远洋集团总营业额的77%。今年上半年，该项业务实现103亿(yì)元营收(shōu)，同比减少41%。

　　上半年，远洋(yáng)集团(tuán)及其(qí)合营企业和联营公司的协议销售总额为183.30亿元，较2023年同期下降(jiàng)约49%；销售楼面面积下降约45%至151.41万(wàn)平方米。

　　远洋集(jí)团管(guǎn)理层解释称，平均(jūn)销售价格下降主要是因为(wèi)上半年国内房地产市场复苏不及预(yù)期(qī)，整体销售价格下行。此外(wài)，集(jí)团售(shòu)价较高的一线城市项目新盘开售较少(shǎo)。

　　土(tǔ)储方面(miàn)，截至2024年(nián)6月30日，远洋集团土地(dì)储备为3413.9万平方米，土地储备应占权益部分为1798.3万平方(fāng)米。其中，来自北京(jīng)区域、环渤海区域的土地储备占总土地储备的27.15%、22.19%，共计达(dá)49.34%，土地储备仍相对集中(zhōng)。

　　据中报披露，截至6月底，远洋集团借贷(dài)总额为966.69亿元，净借贷比率约650%，而上年末为438%。其中，一年内到期的贷款占比达61%至587.13亿元；一至两年到(dào)期(qī)的贷款为120.64亿元，占比12%。

　　公司对此(cǐ)表(biǎo)示，净借贷比率上升主要是(shì)由于今年上(shàng)半年(nián)国内房地产市场仍然处于深(shēn)度调整中，受整体销售回款减少(shǎo)、资产出售困难、行业融(róng)资环境严(yán)峻等极端因素叠加的影响，导(dǎo)致(zhì)整体行(xíng)业(yè)利润被侵蚀，资金回笼速度仍然(rán)较慢，使净借贷比率上升(shēng)。

　　至报告期末，包括现(xiàn)金(jīn)及现金等价物，以(yǐ)及受限制银行存(cún)款等，远洋集团现金资源总额共计47.09亿元，流动比(bǐ)率为1.02倍。

　　据了(le)解，今(jīn)年(nián)以来，远洋(yáng)集团(tuán)仍(réng)在持续开展流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)化解工作。6月7日(rì)，远洋集(jí)团曾(céng)发布公告称，拟(nǐ)将所持的北京颐堤港二期(qī)项目全部股权出售予(yǔ)大股(gǔ)东中国人寿（601628.SH、02628.HK）以及合作方太古地产（01972.HK），交易总(zǒng)代价约40亿元。

　　远洋集(jí)团预计(jì)短期内(nèi)房(fáng)地产市场情势依然存在较大挑(tiāo)战(zhàn)，行(xíng)业风险(xiǎn)持(chí)续出清。公司会继续化解债务(wù)风险，并提升物业(yè)开发项目的交付回款，改善净借(jiè)贷比率。

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