服饰半年报|安踏体育存货规模超80亿元、存货占比进一步增长 半年营销开支高达118亿

　　出品：新(xīn)浪财经上市公司研究院

　　作者：珊

　　截至2023年8月31日，绝大多数服饰服装上市公司已完成2024年度半年报告的披露，对此我(wǒ)们挑选了23家具有(yǒu)代表性的上市公司进(jìn)行业绩比对分析。

　　报告期 内，仅有少数几(jǐ)家服(fú)饰服装上市公(gōng)司实现了(le)营收、净利润双增，其他企业则要(yào)么营 收下滑、要么归母净利润下滑，业绩双增(zēng)的(de)上市公司中，就包含行业龙头安踏体育。2024年上半年，安踏体育(yù)共实现营收(shōu)337.35亿元，同比增长13.8%；共实(shí)现归母净利润77.21亿元，同比 增长(zhǎng)62.6%。

　　但是，在安踏业绩双增背后，我们还看到了以下几个(gè)问题：（1）公司存货规模较大幅度增长、存货占比也随之进(jìn)一(yī)步增 长；（2）营销费用飙升。

　　安踏体育存(cún)货规模及存货占比同步增长 存货规模超(chāo)80亿

　　首先，从公司(sī)库存状况角度看，安踏体育的存货规模高(gāo)达80.13亿元，位居我们所选取23家上市公司的第(dì)二位(wèi)，仅次于海澜之家。同时，公(gōng)司的存货规模(mó)在2024年上半年进一(yī)步增长23.52%。

　　从存货占总资(zī)产的比例来看，在所(suǒ)选的23家上市(shì)公司中，有11家
上市(shì)公司存货
占总资产的比例有所提升，其中也包(bāo)含(hán)安踏体育，公司存货占比由去年(nián)同期(qī)的7.75%增长至8.25%，存货占(zhàn)比增
长0.49个(gè)百分点。

　　业绩双增背后：半年营销开支超百亿(yì) 销售费用(yòng服饰半年报|安踏体育存货规模超80亿元、存货占比进一步增长 半年营销开支高达118亿)率增至34.15%

　　从销售费用的规模来看，安踏体育、李宁、海澜之家(jiā)3家上市公司的(de)销(xiāo)售费用支(zhī)出位(wèi)居前列，2024年上半年的(de)销售费用支出分别为117.96亿元(yuán)、43.27亿元、23.88亿元，其中(zhōng)安踏体育半(bàn)年营销开 支超百亿(yì)居首。

　　从销售(shòu)费用的增速来看，2024年上半年九(jiǔ)牧王、361度、安踏体育的(de)销售费(fèi)用增
长较多(duō)，其中九牧王(wáng)的销(xiāo)售费用为6.55亿元(yuán)，同比增长36.15%；361度的销售费(fèi)用未9.16亿元，同比增长20.93%；安踏体
育的销售费用为117.96亿元，同比增长17.09%。

责任编辑：公司观察

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