收评：沪指缩量涨0.27%，医药、银行等板块拉升，化工板块爆发

4月25日，三大股指
盘中冲高
回落，沪指、深证成指尾盘再度上扬；两市(shì)成交(jiāo)不足8000亿元，北向资金小幅流入。

截至收盘，沪(hù)指涨 0.27%报3052.9点(diǎn)，深(shēn)证成指涨(zhǎng)0.14%报9264.48点，创业板指微(wēi)跌0.04%报1764.73点；两市合计成交7743亿元，北向资金净买(mǎi)入3.49亿元。

盘面上看，化工、煤炭、医药、物流、银(yín)行、燃气等板块走高，地产、有色、石(shí)油、半导体等板块均(jūn)上扬，分散染料、磷概念、减肥药、创新(xīn)药概念等活跃；传媒(méi)、军工、券商(shāng)等板块走弱。

方正证券(quàn)指出，站在当下，随着(zhe)今年2月“宽货币”落地(dì)，意味着“政策底”已现。考虑到目前：一是基(jī)本面进一步走(zǒu)弱，甚至逐步逼近(jìn)三类风险暴露的阈值；二是市场流动性或再次趋于收紧，即
M1下降+短融上升；三是新“国九条”致力于资本市场供(gōng)给侧改革，有利于中长期拔估值，但(dàn)短期影响或有(yǒu)限。显然，内、外需不足的(de)问题仍
在持续发酵(jiào)，导致(zhì)产能需求、生产意愿及产出价格均趋(qū)于向下，难以(yǐ)收评：沪指缩量涨0.27%，医药、银行等板块拉升，化工板块爆发满足企业、居民“花钱意(yì)愿”回升的“市场(chǎng)底”要求，更不可能(néng)触(chù)及经济(jì)“被动(dòng)去库”，价格企稳回升的“盈利底(dǐ)”。考虑到“政(zhèng)策底”向“市场底”较为稳(wěn)定的(de)6个月传导周期，意味着最快约今 年(nián)7月(yuè)中下旬有望见到“市场(chǎng)底”。期间，将(jiāng)维(wéi)持“全面防(fáng)御”的观点。

建议配置由“成(chéng)长进攻”逐步转向“价值防御”：对于国内经济敏感度(dù)较低、受益于全球流动性剩余大宗品，包括：黄金、白银、铜、铝等，尤其黄金可能比市场预期走得更高更(gèng)远；同(tóng)时，静待美国降息，医(yī)药（中药、医药商业、创新药）将继(jì)续受益。二是具备“困境反转”逻辑，供给(gěi)出(chū)清、需求稳定甚至(zhì)回升的行业(yè)：通(tōng)信、农(nóng)林牧(mù)渔
、环保、中药、旅游(yóu)及景区、饮料乳品、黑色(sè)家电和(hé)面(miàn)板，尤其是猪周期、面板等，具(jù)备涨价逻辑，以及通(tōng)信(xìn)叠加了高股息逻辑；三是收评：沪指缩量涨0.27%，医药、银行等板块拉升，化工板块爆发对于(yú)价格敏感度较低(dī)的高股息行业(yè)：国(guó)有银行(xíng)、公用事(shì)业(yè)（核(hé)电）、通信、建(jiàn)筑装饰和交通运输等。

证券时报网讯，4月25日(rì)，三大股指盘中冲(chōng)高回落，沪指、深证成指(zhǐ)尾盘再度上扬；两市(shì)成交不足8000亿(yì)元，北向资金(jīn)小幅流入。

截至收盘，沪指涨0.27%报3052.9点，深证成指涨(zhǎng)0.14%报(bào)9264.48点，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指微跌(diē)0.04%报(bào)1764.73点；两市合(hé)计(jì)成交7743亿元，北向资金净 买入3.49亿元。

盘面(miàn)上看，化工、煤(méi)炭、医(yī)药、物(wù)流、银行(xíng)、燃气(qì)等板块走高，地产、有色、石油、半导(dǎo)体等板块(kuài)均(jūn)上扬，分散染料、磷概念、减肥药、创新药概念等活跃；传(chuán)媒、军工、券商等板块走弱。

方正证券(quàn)指出，站在当下，随着今年2月“宽货币”落地，意味着(zhe)“政策底”已现。考虑到目(mù)前：一是基(jī)本面进一步(bù)走弱，甚至(zhì)逐步逼近三类风(fēng)险暴露的阈值；二是市场流动性(xìng)或再(zài)次趋于(yú)收紧，即M1下降+短融上(shàng)升；三是新“国九条”致力于 资(zī)本(běn)市场供给侧改革，有利于中(zhōng)长期拔估值(zhí)，但短期影响或有限。显(xiǎn)然，内、外需不足的问题(tí)仍在(zài)持续(xù)发酵，导致产能需求、生产 意愿及产出价格均
趋于向(xiàng)下(xià)，难以满(mǎn)足企业、居民“花钱(qián)意愿”回升的“市场底(dǐ)”要求 ，更不可能(néng)触及经(jīng)济“被动去库”，价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)回升的“盈利底”。考虑到“政策底”向“市场(chǎng)底”较为稳定的6个月传导周(zhōu)期，意味着最(zuì)快约今年7月中(zhōng)下(xià)旬有望见到“市场底”。期间，将维持(chí)“全 面防御”的(de)观点。

收评：沪指缩量涨0.27%，医药、银行等板块拉升，化工板块爆发le="text-indent:0">建议配置(zhì)由(yóu)“成长进攻”逐步转向“价值防御”：对(duì)于国内经济敏感度较低、受(shòu)益于全球流动性剩余大宗品，包括：黄金、白银、铜、铝等，尤其黄(huáng)金可能比市场预期(qī)走得更高更(gèng)远；同时，静待(dài)美国降息(xī)，医药(yào)（中药、医(yī)药商业(yè)、创(chuàng)新药）将继续受益。二是具备“困境反转”逻辑，供给出清、需求(qiú)稳定甚(shèn)至回(huí)升的行业(yè)：通信、农林牧(mù)渔、环(huán)保、中药、旅(lǚ)游及景区、饮料乳品、黑色(sè)家电(diàn)和(hé)面板，尤其是猪周期、面板等，具(jù)备涨价逻辑，以及通信叠加了高(gāo)股息(xī)逻辑；三(sān)是对于价格敏感度较低(dī)的高股(gǔ)息行业(yè)：国(guó)有银行、公用事业（核电）、通信、建筑装饰和交通运输等。

校(xiào)对：祝甜婷

未经允许不得转载：北京APP开发_微信小程序制作_公众号开发_新思络软件定制公司 收评：沪指缩量涨0.27%，医药、银行等板块拉升，化工板块爆发