次新基金一季度大举建仓 AI和资源股成胜负手

证券时报记者裴利瑞

去年四季度以来，由于市场震荡下行，多位(wèi)知名基金经理在市场低点逆市(shì)布局(jú)，发行新基金，多只次新基金年内已获得了超(chāo)10%的收益(yì)率。

这批次新基金买了什么？最近披露的一季报揭开了面纱。从仓位来看，白冰洋、何以广、杨金金(jīn)等多位知名基金(jīn)经理都在一季(jì)度大举建仓，部分基(jī)金经理也(yě)在(zài)季(jì)报中阐述了自己快速建仓的原因，表示对中国经济(jì)和(hé)A股市场的中长期(qī)看好。

知名基金经理(lǐ)大举建仓

比如，白冰洋加盟富国基金(jīn)后管理的第一只基金——富国洞见(jiàn)价值成(chéng)立于(yú)2023年12月25日，截至今年一季度末，该基金的股票仓位已经达到89.70%，主要重(zhòng)仓了汽车零部件(jiàn)、医药、电网(wǎng)设备等行业，前五大重仓股分别为银轮股(gǔ)份、九州(zhōu)通、赛生药业、中国铁建、金杯电工(gōng)。

白冰洋表示，今年(nián)一季(jì)度，该(gāi)产品在不同的行业和领域都(dōu)发现了一些风险收益合适(shì)的投资机会，所以于建仓期快速建仓，虽(suī)然短期内承受了市场波动的风险，但投资决策的出发点是中长期维度的(de)，是考虑安全边(biān)际的，选择的标的估值(zhí)已经(jīng)对各种负面因素考虑较(jiào)为充分。

和白冰洋类(lèi)似，去年转会加盟兴证全球(qiú)基金的何以广，也在去(qù)年(nián)12月发行了他在兴证(zhèng)全球基金的第一只基金(jīn)——兴证全球可持续投资三年定开。截至今年一季度(dù)末，该基金股票仓位71.61%，同样处于较高水平。

何以广在季报中(zhōng)表示，一季度国内宏观(guān)经济处于恢复过程之(zhī)中，全球通胀成为重(zhòng)要议题，上市(shì)公(gōng)司加大了(le)分红力度，这些因素促成了相(xiāng)关行业和公司的基本(běn)面(miàn)发生较(jiào)大(dà)变化。该基金一季度处于建仓(cāng)期，截(jié)至一季度末，仓位已调整至较高水(shuǐ)平，进入正(zhèng)常运转阶段。展望(wàng)未来，他认为市场大概率震荡向上，一批品质优秀、具有独立(lì)基本面的公司将(jiāng)会有较大(dà)的投(tóu)资机会。

再比如，杨金(jīn)金在去年10月份发行的浮动(dòng)费率基金(jīn)——交银瑞元三年定开基金，也在今年一季度加速建仓。该(gāi)基金成立于2023年10月27日，截至今年一季度，该基金的股票仓位为71.68%，相比去年末的33.11%有了大幅(fú)提升。

具体到持仓上，交银瑞元三年定开(kāi)基金同(tóng)时重仓(cāng)了A股(gǔ)、H股中的多只电力股，包括A股的华(huá)能国际和港股的华能国际电力(lì)股(gǔ)份、A股的华电国际和港股的华电国际电力股份、A股和港股的大唐发(fā)电(diàn)，前三大重仓(cāng)股(gǔ)分别为润丰股份、皖(wǎn)能电力、聚合顺。

杨金金在一(yī)季报中表示，在全社会投资回报率下行的背景下，由于高景气需求行业难(nán)觅，他将致力于寻找格(gé)局好转、资本开支(zhī)下降带来自由现金流改善，及相应股东回报大幅提升带来的机会。这个战略思路本质上是(shì)防(fáng)御性的进攻(gōng)思路，是基于对(duì)实体经济“企稳但(dàn)非强复苏，绝大部分行业产能过剩格(gé)局出清尚需时日”这一判(pàn)断。

重仓AI和(hé)资源股

从业绩来看，截(jié)至4月23日，万家周期驱动、中欧(ōu)时代共赢、景(jǐng)顺(shùn)长城价值发现、安(ān)信(xìn)红(hóng)利精选等多只(zhǐ)次新基金都(dōu)在今年获得了超10%的收益率，而这些业(yè)绩较好的次新基金多重仓了AI（人工(gōng)智能）或者(zhě)资源股。

其中(zhōng)，叶(yè)勇管理的万(wàn)家周期驱动、鲍无可管理的景顺长城价值发(fā)现(xiàn)是重仓资源股的代(dài)表，万家(jiā)周期驱动主要重仓了工业金属、贵(guì)金属、原油、油运、煤炭等行业，比(bǐ)如紫金(jīn)矿业(yè)、中远海能、招商轮船、招(zhāo)商南油、铜陵有色，而景顺长城价值(zhí)发现主要重仓了工业金属、油气、电力(lì)等行业，比如紫金矿业、中国海洋石油、川投能源、神(shén)火股(gǔ)份。

鲍无可在景顺长城价值发现的一季报中表示，一季度该基金的仓位水平有所上升，持股结构未发(fā)生显著变动(dòng)，能源相关的资源板块(kuài)在投(tóu)资组合中占据较大比重(zhòng)。鲍无可认为，虽然中国经济当前面(miàn)临(lín)一(yī)定压力，但全球其他地(dì)区对资源(yuán)品特(tè)别是能源的需求持续(xù)增长。在供给端，由于环境、社会和治理（ESG）等因素的影响，全(quán)球(qiú)能源类资源品的产量增速较低。即便在产品(pǐn)价格高企的背景下，原油、煤炭等行业的资本投入依然处于低位。鉴于这种供需格局，预计资源品的供需矛盾可能会进一步加剧(jù)。因此，市场可能显(xiǎn)著提升对这些(xiē)产品的远期价格预期。

刘伟伟管理的中欧时代共赢则重仓了以AI为代表的科技股(gǔ)，从一季报来看，该基(jī)金的持仓以通信、电(diàn)子、新能源等成长性行业，以及养殖、白(bái)酒、石(shí)化(huà)等传统(tǒng)行业为主，不仅重仓了中际旭创、新易盛两大AI算力龙头股，还有沪电股份、深南(nán)电路等半导体个股，为基金(jīn)贡献了丰厚的收益，该基金(jīn)今年以来收益率15.66%。

刘伟伟认为(wèi)，该基金在一季度大幅跑赢了业绩比较基准，一方面是由于建仓时点，另一方面是因为所配置的行(xíng)业和(hé)个股的反(fǎn)弹幅度较大(dà)。今年以来，中央不断强调发(fā)展新质生产力的重要性，因(yīn)此在产业层面，他也重点看好(hǎo)跟创新相(xiāng)关的四大方向：科技、光伏储能、智能汽车和创新药。

比如(rú)，在科技领域，以AI为代(dài)表的技术突(tū)破，有望实现从算(suàn)力基础设施向应用(yòng)端的扩散，PC、手机(jī)、AIoT（人工智能(néng)物联网）等硬件终端有望推陈出新，科技产业依旧在(zài)引(yǐn)领时代潮流。自动驾驶、人形机器人是AI技术与先进制造的(de)融合，国内外都出现了快速的进步，中(zhōng)国制造业的强大优势依(yī)然会在这(zhè)两个领域(yù)占(zhàn)据(jù)领先优势。

基于企稳预期果断出手(shǒu)

多位基金经理也在一季报中阐述了自己快速建仓的原因，比(bǐ)如，华安睿信优选的基金经(jīng)理陆奔表示，他在基(jī)金(jīn)成立后(hòu)果断建仓(cāng)，主要基于(yú)盈利周期和经(jīng)济企稳预期，政策持续加码(mǎ)，以及(jí)市场情绪面的过度悲观。当下A股在(zài)全球而言处于价(jià)值洼(wā)地(dì)，当前收益风险比凸显，经(jīng)济企稳一旦得(dé)到证实，市场有望出现超预期修复。

高楠(nán)在新基金永赢睿信的一季报中表示，他在建(jiàn)仓(cāng)期(qī)采取(qǔ)绝对收益策略(lüè)进行组合管理，当(dāng)前A股总体估值性价比较高，他对资本市场总体(tǐ)保持乐(lè)观状态，同时也认为利用历史估值水位去刻舟求剑式地对(duì)投资(zī)机会进行(xíng)评估显得过于机械化，在高质(zhì)量发展的时(shí)代背景下，除了权益资产估值(zhí)中枢整体回归外，他也致力于寻找本轮周期波动中(zhōng)会变得更有价值的资产(chǎn)，积(jī)极布局稳定且可预期的高质量资产。

安信(xìn)红利精选的基(jī)金(jīn)经理张明次新基金一季度大举建仓 AI和资源股成胜负手(míng)认为，今(jīn)年开年以来，市场波动明显，各个指数之间也有明显分化(huà)，个股(gǔ)之间的相(xiāng)对投资(zī)性价比快速(sù)变(biàn)化，这给了自下而上找(zhǎo)寻部分优质股票错(cuò)误定(dìng)价的机会。拉(lā)长来看，虽然近期(qī)市场有所反弹，但是从潜在回报率(lǜ)角度，眼下依然是未来3年股票很好的投资时点。

鲍无可认为(wèi)，虽然当前经济面临的(de)压力不容忽视，但这种压力在很大程度上来自于经济结构调整过程中不可(kě)避免的阵痛，我国(guó)经济的整(zhěng)体韧性仍然不容小觑。同(tóng)时，当前经济结构调(diào)整也在为未来的可持续发展打下坚实的基础。

证券时报(bào)记者裴利瑞

去年四季度以来，由于市场(chǎng)震荡下(xià)行(xíng)，多位知名(míng)基金经理在市场低点逆市布局，发行新基金，多只次(cì)新基金年内(nèi)已获得了超 10%的收益率。

这(zhè)批次新基金买了什么？最近披露(lù)的一季报揭开了面纱。从仓位来看，白冰洋、何以(yǐ)广、杨金金等多位知名基金经理都在(zài)一(yī)季度大举建仓，部分基金经理(lǐ)也在季报中阐述了自己快(kuài)速建仓的原因，表示对(duì)中国经济和A股市场的中长期看好。

知名基金经理大举(jǔ)建仓

比如，白冰洋加盟富国(guó)基金后管(guǎn)理的第一(yī)只基(jī)金——富国洞见价值成立于2023年12月25日，截(jié)至今年一(yī)季度末，该基金的股票仓位已经(jīng)达到89.70%，主(zhǔ)要重仓了汽车零部件、医药、电网设备等行业，前五大重(zhòng)仓股分别为银(yín)轮股份、九州通(tōng)、赛生药业、中国铁建、金杯电工。

白冰(bīng)洋表示，今年一季度，该产品在不(bù)同的行业和领域都发现(xiàn)了一(yī)些风险收益合适的投资机(jī)会，所以于建仓期快速建(jiàn)仓，虽然短期内承受了市场波动(dòng)的风险，但投资决策的出发点是中长期维(wéi)度的，是考虑安全(quán)边际(jì)的，选择的(de)标的估(gū)值已经对各种负面因(yīn)素考虑较为充分。

和白冰洋类似，去(qù)年转会加盟兴证全球基金的何以广，也在(zài)去年12月(yuè)发行了他在(zài)兴证(zhèng)全球基金的第一只基金——兴证全球可持(chí)续投资三年定开(kāi)。截至今年一季度末，该(gāi)基金股(gǔ)票仓位71.61%，同样处于(yú)较高水平(píng)。

何以广在季报中表示，一季度国(guó)内(nèi)宏观经次新基金一季度大举建仓 AI和资源股成胜负手济处于恢复过程之中，全球通胀(zhàng)成为(wèi)重要(yào)议题，上市公司加大了分(fēn)红(hóng)力度(dù)，这些因素促成了(le)相关行业和公司的基本面(miàn)发生较大变化。该基金(jīn)一季度处于建(jiàn)仓期，截至(zhì)一季度末，仓位已调整至较高水平，进入正常运转阶段(duàn)。展望未来，他认为市场大概率(lǜ)震荡向上，一批(pī)品质优秀、具有独立基本面的公司将会有较大的投(tóu)资机会。

再比如，杨金金在去年(nián)10月份发行的浮动费率基(jī)金——交银瑞元三年定开基金，也在今年(nián)一季度加速(sù)建仓。该基(jī)金成立于2023年10月27日，截至今年一季度，该基金的股票仓位为71.68%，相(xiāng)比去年末的(de)33.11%有了(le)大幅提升。

具体到(dào)持仓上，交银(yín)瑞元三年定开基金同时(shí)重(zhòng)仓了A股、H股中的多只电(diàn)力股，包括A股的华能国际和港股的华能国际电力股(gǔ)份、A股(gǔ)的华电国际和港(gǎng)股的华电国际(jì)电力股份、A股和港股的(de)大唐发电，前三大重仓股分别为润(rùn)丰股份、皖能电力、聚合顺。

杨(yáng)金金(jīn)在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，在(zài)全社会投资回报率下行的背景下，由于(yú)高景气需求行业难觅(mì)，他将致力于寻找格局好转(zhuǎn)、资本开支下降带来自由现金(jīn)流改善，及相应股东(dōng)回报大幅提升(shēng)带来的机(jī)会。这(zhè)个战略思路本(běn)质上是防御性(xìng)的进攻(gōng)思路，是基于对实(shí)体经济“企稳但(dàn)非强复(fù)苏(sū)，绝大部(bù)分行业产能过(guò)剩格局出清尚需时日”这次新基金一季度大举建仓 AI和资源股成胜负手一(yī)判断。

重仓AI和资源股

从业绩来看，截至4月23日，万家周期驱动、中欧时代共赢、景顺长城价值发现、安信(xìn)红利精选等多只次新(xīn)基(jī)金都在今年获得(dé)了超10%的收益率，而这(zhè)些业绩较好的次新基(jī)金多重仓了AI（人工智(zhì)能）或者资源股。

其中，叶勇管(guǎn)理的万家周期驱(qū)动、鲍(bào)无可管理的(de)景顺长(zhǎng)城价值(zhí)发现是重仓资源股的(de)代表，万家周期驱动主(zhǔ)要重仓了工业金属、贵金属、原油(yóu)、油运、煤炭等(děng)行业，比如紫金矿业、中远海能、招商轮船、招商南油、铜陵(líng)有色，而景顺长城价值发(fā)现主要重仓了(le)工业(yè)金属、油气、电(diàn)力等行业，比如紫(zǐ)金矿业、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、川投能(néng)源、神(shén)火股(gǔ)份。

鲍无可(kě)在景顺(shùn)长城价值发现的一季(jì)报中表示，一季度(dù)该基金的仓位水平有所上升(shēng)，持股结构未发生显(xiǎn)著变动，能源相关的资源板块在(zài)投资组合中占据较大比重。鲍无可认(rèn)为，虽然(rán)中国经济当前面临一定压力，但全(quán)球其他地区对资源品特别是能源的需(xū)求持续增长。在供给端，由于环境、社(shè)会和(hé)治理（ESG）等因素的影响，全球能源类资源品的产量增速较低。即便在产品价格高企的背景(jǐng)下，原油、煤炭等行业的资本(běn)投入依然处于低位(wèi)。鉴(jiàn)于这种供需格局，预计资源品(pǐn)的供需矛盾可能会进一步加剧。因此，市场可能(néng)显著提升对这些(xiē)产品的远期价格预(yù)期。

刘伟伟管理的中欧时代共赢则重仓了以AI为代表(biǎo)的科技股，从一季报来看，该基金的持仓以通信、电子、新能源等成长性行业，以及养殖、白酒、石化等传统行业为主，不仅重仓了(le)中际旭创、新易盛两大AI算力龙头股，还有沪电股份、深南(nán)电路等半导体个股，为基金贡献了丰厚的收益，该(gāi)基金今年以来收(shōu)益率15.66%。

刘伟伟(wěi)认为，该基金在一季度大幅跑赢了业绩比较(jiào)基(jī)准，一方面是由于建仓时(shí)点，另一(yī)方面是(shì)因(yīn)为所配置的行业和(hé)个股的反(fǎn)弹幅度较大。今(jīn)年以来，中央不(bù)断强调发展新质(zhì)生产力的重(zhòng)要性，因此在产业层面，他也重点看好跟创新相关的四大方向：科技、光伏储能、智能汽车和创新药。

比(bǐ)如，在科技领(lǐng)域，以(yǐ)AI为代表的技术突破，有望实现从算力基础设施向应用(yòng)端的(de)扩散，PC、手机、AIoT（人工智能物联(lián)网）等硬件终(zhōng)端有望推陈(chén)出新，科技产业依旧在引领时代潮流。自动(dòng)驾驶、人形机器人是AI技术与先进制造(zào)的融合，国(guó)内外都(dōu)出现了快(kuài)速的进步，中国(guó)制(zhì)造业的强大优势依然会在这(zhè)两个领域占据领先优(yōu)势(shì)。

基于企稳预(yù)期果断出手

多位(wèi)基金(jīn)经理也在一季报中阐述了自己快(kuài)速建仓(cāng)的原因，比如，华安睿信优选的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陆奔表示，他在基金成立后果断建仓，主要基于(yú)盈利(lì)周期和经济企稳预期，政策持续加码，以及市场情绪面的过(guò)度悲观。当下A股在全球而言处于价值洼地，当前收益风险比凸显，经济企稳一旦得到(dào)证(zhèng)实，市场(chǎng)有望出现超预期修复(fù)。

高楠在新基金永赢(yíng)睿信的(de)一季(jì)报中表示，他在(zài)建仓期采取绝对收益策略进行组合管理，当前A股总体估值性价比较高，他对资本市(shì)场总体(tǐ)保持乐观(guān)状态，同时也认为利用历史(shǐ)估值水位去(qù)刻舟求剑式地对投资机会进行评估(gū)显得过(guò)于(yú)机械化，在高质(zhì)量发展的时代(dài)背景下，除了权益资产估(gū)值中(zhōng)枢整体回归外，他也致力于寻找本轮周期波动中会(huì)变(biàn)得更有价值的资产，积极布局稳定且可(kě)预期的高(gāo)质量资产。

安信红(hóng)利精选的基金经理张明认为，今年开年以来，市场波动明显，各个指数之(zhī)间也有明显分化，个股之间的相对(duì)投资性价比快速变化，这给了(le)自下而上找寻部分优质股(gǔ)票错误定价的机会。拉长来看，虽然近期市场(chǎng)有所反(fǎn)弹，但是从潜在回报率角度，眼(yǎn)下依然是未来3年股票很好的投资时(shí)点。

鲍无(wú)可认为，虽然当前经济(jì)面临的压力(lì)不容忽(hū)视，但这种(zhǒng)压力在很大(dà)程度(dù)上来自于经济结构(gòu)调整过程中不可避免的阵(zhèn)痛，我国经济的整(zhěng)体韧性(xìng)仍然不容小觑。同时，当前经济结构调整也在为未来的可持续发展(zhǎn)打下坚实的基础。

未经允许不得转载：北京APP开发_微信小程序制作_公众号开发_新思络软件定制公司次新基金一季度大举建仓 AI和资源股成胜负手