牧原股份：行业已走过最艰难时段

“按照官方统计(jì)数据，现在(zài)能繁母猪存栏量已来到绿(lǜ)色区间内。当下用‘产能过剩’来形容养猪行业，已经有(yǒu)点过度了。”虽然2023年(nián)及2024年(nián)一季度(dù)业绩录得亏损，但近日(rì)牧原股份高(gāo)管团队面对机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者及媒体(tǐ)，显得信(xìn)心十足：可以预判，在(zài)接下来的一年内，生猪市场会逐渐回(huí)暖，价格会有(yǒu)一定回升。

预(yù)期向好(hǎo)

2023年，牧原股份(fèn)实现营(yíng)业收入1108.61亿元，由于2023年全年生猪销售均价相比2022年下降20%左右，归母(mǔ)净利润亏(kuī)损42.63亿元。2024年一季度，该公司实(shí)现营业收入262.72亿(yì)元，归母净利润再度亏(kuī)损23.79亿元。

“年(nián)报及一季报披露的亏损额度，在上市(shì)公司层面也是规(guī)模较大的。但实际上，我们已经渡过(guò)了最艰(jiān)难的一(yī)段时间(jiān)，行业也渡过了最艰难的一段时间。”牧原股份首席财务官高曈这样判(pàn)断公司及行业当(dāng)下所面临的经(jīn牧原股份：行业已走过最艰难时段g)营形势。

牧原股份董秘秦军(jūn)也提及，站在现在这个时点，公司从成本角度看，对今年市场整体乐观。公司预估4月(yuè)份可(kě)能会有盈利，整个二季度也会有一个较好的开(kāi)局。

牧原股份对公司盈(yíng)利形(xíng)势好转的(de)判断，基于市场供(gōng)需格局的改善。

国家统牧原股份：行业已走过最艰难时段计局(jú)数据显示(shì)，截至一季度末，我国能繁母猪存栏降至3992万头，同比减少(shǎo)314万头，下降7.3%；环比减少150万头(tóu)，下降3.6%。

这(zhè)是自2020年10月以(yǐ)来，能繁母猪数首度回落至4000万头以下，已(yǐ)逼近当下3900万头的(de)绿(lǜ)色调控(kòng)区(qū)间内。

“确实大家亏损的时间已经很(hěn)长(zhǎng)了，在上(shàng)一(yī)轮周期高(gāo)点赚的(de)钱也(yě)已经亏完(wán)了。不过目前经营(yíng)遇(yù)到困难的公(gōng)司(sī)，总(zǒng)出栏量(liàng)在整个行业占比还(hái)是较低的，所以生猪市场供应基本盘是非常稳定的，绝大多数企业(yè)当前生产正常，成(chéng)本相对可控，所以猪(zhū)价也很难再出现大起大落的情况。”虽然肯定了(le)生猪市场(chǎng)即将回暖的(de)趋势，但对(duì)于(yú)证券时(shí)报·e公(gōng)司记者关于本轮猪周期反转强度的提问，高曈也表示(shì)，本轮周期回暖，一定无(wú)法重现(xiàn)非瘟时期的价格高(gāo)点。市场强烈波动对行(xíng)业(yè)的伤害也非(fēi)常大，公司并不(bù)希望(wàng)市(shì)场出现大(dà)幅波动。

持(chí)续降本

猪周(zhōu)期波动对养殖企业有着不可回避(bì)的(de)直(zhí)接影响，但提(tí)升成本(běn)把控能力，则是猪企在周期任何时(shí)段都需修炼(liàn)的内功。

据牧原股份披露，2023年公司销售生猪(zhū)6381.6万头。通过持续做好生(shēng)猪的健康管(guǎn)理与生产管理(lǐ)，提高精细化管理水(shuǐ)平，提升养殖成绩(jì)，各项(xiàng)主要生产指标较2022年均有(yǒu)改善，公(gōng)司2023年(nián)全年平均商品猪完全成本在15元/公(gōng)斤左右，较2022年15.7元/公斤明显下降。

而到2024年一季度，牧原(yuán)股份销售生猪1601.1万(wàn)头。由于冬季疫病及(jí)春节销售的影响，2024年1月至2月(yuè)生猪养殖完(wán)全成本阶(jiē)段性(xìng)上升至15.8元/公斤，3月成(chéng)本已经下降至15.1元/公斤。

据秦军介绍，2023年10月份前后，非洲猪瘟发病形势逐(zhú)步(bù)抬(tái)头，公(gōng)司也在当年11月份后遭受相对较明显影响，直接造成去年四(sì)季(jì)度和今(jīn)牧原股份：行业已走过最艰难时段年一季度养殖成本有所上升。不过，由(yóu)于公司采取措施较快，从今年2月份开始，公司旗下很多在群指标已经(jīng)回到正常区间(jiān)，或接近(jìn)正常区间，所以今(jīn)年3月(yuè)份养殖成(chéng)本实(shí)现(xiàn)下降，且预计(jì)4月份、5月份的成本下移还(hái)会进一步延续。

近(jìn)段时间粮食价(jià)格高位回落的走势，使得牧原股份对养殖降本目标的实现更加确信。

“在(zài)2023年至2024年(nián)间，养(yǎng)殖原材料价格发生了较(jiào)大(dà)变化。去年(nián)整个(gè)行业的成本都较高，但现在(zài)已经回(huí)到了一个比较能(néng)接受的水平。可以看到(dào)，目前很多养企成本快速下降(jiàng)，也都和原材(cái)料价(jià)格快速下(xià)降有关。”高曈(tóng)表示，牧原股份今年制定的全年成(chéng)本目标是(shì)14.5元/公斤，这(zhè)个目标(biāo)并不难实现。一方面(miàn)，公司生(shēng)产业绩在持续提升和改善，另一方面，原材(cái)料价格的持续降低也是可以预测的。他直(zhí)言，到2024年底，牧原股份的成本能达到 14元/公(gōng)斤以(yǐ)下水平。

稳现金流(liú)

2021年(nián)起，国内生猪(zhū)行业(yè)逐步迈入漫长(zhǎng)“寒(hán)冬”，经历了史上最(zuì)长周期低谷，对行业企业的现金流形成严酷考验。

牧原股(gǔ)份披露，2023年公司经营活动产生的现(xiàn)金流量(liàng)净额为98.93亿元(yuán)，2024年一季度为50.67亿元。截至2024年(nián)一季度末，公司货币资金余额为230.24亿元，能够满足日常(cháng)生产经营。

“公司针对行业(yè)在去年四季度较低迷(mí)的局势，已提前做出了预判，也做了些(xiē)准备，所以(yǐ)可以看(kàn)到，公司目前现金储(chǔ)备比较(jiào)充分，未使用(yòng)的(de)银行授(shòu)信额度(dù)等也都足以保证公司在相(xiāng)对低迷的行情下保证生产运营安全。”秦军认为，去年四(sì)季度及今年一季度(dù)这两个(gè)猪价相对低迷、对现金流产生影响较(jiào)大的(de)节点已经过去。从今年二(èr)季度(dù)开始(shǐ)，生猪价格将维持总体向上走(zǒu)势，情况已经越来越好。

高曈也称，养猪这个产业是一个现(xiàn)金创造非常强的产(chǎn)业。虽(suī)然(rán)2023年财报上显示(shì)亏损，但是(shì)牧原股(gǔ)份的整个(gè)经营活动净现金流入达到100亿元。刚刚(gāng)过去的2024年一(yī)季度，虽然持续亏损，但公司现金(jīn)流(liú)净流入也达(dá)到50亿元。

“牧(mù)原股份的主业(yè)就是养猪。目前公(gōng)司养殖(zhí)的现金成本在13.5元/公斤左右，一头(tóu)猪的(de)折旧大(dà)概在1.5元/公斤，这(zhè)也意味着，只要猪(zhū)价比13.5元/公斤高，公司的主业现金流就是净流入的(de)。”高曈称，当(dāng)前(qián)全国生(shēng)猪出栏均价在(zài)15元(yuán)/公斤(jīn)左右，对牧原股份而言，虽然有小幅(fú)亏(kuī)损，但现金流是净流入的状况。在(zài)公司资金储备及主(zhǔ)业现(xiàn)金流的支撑下，生产经营不需要有(yǒu)任何(hé)额外的(de)担心。

未经允许不得转载：北京APP开发_微信小程序制作_公众号开发_新思络软件定制公司牧原股份：行业已走过最艰难时段