汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众要“省”

有超(chāo)过(guò)六成的日本受访者认为物价高涨及日元贬值造成影响，将减少预算和出行(xíng)等。

“五一”黄金周在(zài)海内外都是“人从众”模式。在日本，每年的5月3日至6日是日本传(chuán)统的黄金周(zhōu)加上(shàng)4月27日开始的三连休，如果在 4月(yuè)30日到5月2日使用(yòng)年假或(huò)调休，今年(nián)日本民众能凑齐整整10天的小长(zhǎng)假。

“银座大道暂时变成步行街啦，下午5点前所有车(chē)辆都要绕道(dào)而行(xíng)。”在日本黄金周长假(jiǎ)开启的第一天，一位在日华人如是告诉(sù)第一财
经。

刚刚过 去(qù)的周(zhōu)末(mò)，日本多地已迎来出行高峰。其中，成田国际机场(chǎng)预测，在为期10天左右的“黄金周”假期，该机场(chǎng)将迎来超80万人次出行(xíng)，约为(wèi)2019年同期人次的 77%，是去年同(tóng)期的(de)1.3倍之(zhī)多。铁路方面，本月(yuè)早些时(shí)候的数据显示，从(cóng)4月26日到5月6日，6家日(rì)本铁路运营商(shāng)总共(gòng)预留了296万个座位，比去年同期增加了16%。今年预留的汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众要“省”座位量与疫情前的2018年相比还增长(zhǎng)了7%。日(rì)本多(duō)家铁(tiě)路公司(sī)表示，交通(tōng)情况预计在(zài)5月(yuè)3日和6日将达到高峰。

在日本民众喜迎长假(jiǎ)时(shí)，日本央行的官员(yuán)丝毫不敢懈怠。今(jīn)年以来(lái)，日元在外汇市场(chǎng)上“跌跌不休”。29日(rì)，日元对美元汇率(lǜ)一度跌破160，创下1990年5月(yuè)以来约34年的新低(dī)。

对此，日本企业（中国）研究院院长陈言并不惊讶。他告诉第一财经，当前的(de)日元颓势既是日本十多年来的国策，又符(fú)合大企业利(lì)益，因此长远来看日(rì)元汇率依旧会保持在低位，回(huí)调空间并不大。

此次日元汇率 波动对(duì)黄金周安排的影响已体现在(zài)此前的民调中。日本调查公(gōng)司英(yīng)德知（INTAG）23日公布的有(yǒu)关黄金(jīn)周的(de)调查结果显示，有超过六(liù)成的受访者认为物价高涨及日元贬值会对(duì)假期(qī)安排造成影响，比(bǐ)如
减少预算和出行(xíng)等。关于黄金周如何安排，境内游为(wèi)15.6%，出境游为(wèi)1.0%，与(yǔ)去年相比分别只增(zēng)加了1.2和0.2个(gè)百分点；哪儿也不去的“宅家”占比(bǐ)最高，达34%。

中国游客居前

进入2024年来，受益于(yú)日元贬(biǎn)值，国际游客蜂拥而至。随着近(jìn)一(yī)个月以来美元对日(rì)元从146一路大涨至 158附近(jìn)，人民币(bì)对日(rì)元也从20.5左右上升至21.8的(de)高点。在国际(jì)游客看(kàn)来，在同样的预算(suàn)下，能逛的(de)景(jǐng)点、能买的东西显然都比以前要多。

以日本颇受欢(huān)迎的旅游目的(de)地京都为例，“今年年初(chū)以来，来京都的外国游客就
已经(jīng)络绎不绝”，华人朋友告诉第一(yī)财经。他甚至(zhì)友善(shàn)地提醒道，五一黄 金(jīn)周最好(hǎo)选择日 本那些小(xiǎo)众的旅游目的地 ，“京都已经(jīng)太拥挤了”。

日元贬值助推(tuī)入(rù)境(jìng)游的火爆早有(yǒu)迹可(kě)循(xún)。根据日本国家旅游局（JNTO）最新公布(bù)的数据，2024年3月(yuè)访日(rì)外国游客人数约308万(wàn)人，单月首次
突破300万人，较(jiào)去年同期增长69.5%，与2019年同期相比亦增长11.6%，刷新了历(lì)史最高纪录（2019年
实际人数(shù)为276.14万人）。

按国家和(hé)地区来(lái)看(kàn)，韩国(guó)、中国台湾、中(zhōng)国内(nèi)地、美(měi)国和中国香港游客位居前五。

2024年3月，就消费(fèi)额来看，日本观光厅(tīng)的最新(xīn)数据显示，2024年(nián)1~3月外国游客在日(rì)本的旅游消费额(é)达到1.75万亿日元，比(bǐ)去年(nián)同期增长73.3%，是迄今为止最高的季度数据。其中，人均旅游支出比2019年(nián)同期增(zēng)加(jiā)41.6%，达到20.87万日元。

日本旅游业乐见不断涌入的(de)国际游客(kè)，上至免税店，下(xià)至酒店、餐饮、交通等，与之相关的行业(yè)已经赚得盆满钵满。日本百货店(diàn)协 会数据显示，今年3月(yuè)日本全(quán)国百货店的销售总额达(dá)5109亿日元，连续25个(gè)月增长。其中访(fǎng)日游客的免税销售额增加了2.5倍，达到495亿日元，创下(xià)自2014年10月调查开始以(yǐ)来的最高值(zhí)，且(qiě)连续(xù)3个月刷新(xīn)纪录。2023年免税商品销售(shòu)额(é)为3484亿(yì)日元，是上年的约3倍，创下有全年数据的2015年以来新高。其(qí)中，LV等奢侈品成为国际(jì)游客(kè)的香(xiāng)饽饽。

日媒以札幌、东京、京都、大阪和福冈的100家酒店（客房数在100间以上(shàng)）为对象的调查显示，2024年黄金(jīn)周期间，日本几乎(hū)所有酒店的价格同比都有所上(shàng)涨。1/4的酒店涨
幅超过三成；3/4酒(jiǔ)店涨幅在(zài)一成以上(shàng)。黄金周首日的客(kè)房(fáng)单价均比(bǐ)疫情前的2019年高出两成。

日本(běn)游客“钱包缩水”

与海外游客(kè)在日(rì)本旅(lǚ)游花钱不手软相比，日本国内游客对于黄金周的(de)计划则显(xiǎn)得谨慎不少。对于他们(men)而言，日元贬值推高了出境游(yóu)的(de)成(chéng)本，因此必须精打细算。比如，有些游客在接受采访时表示在海外旅游时会考虑叫(jiào)外(wài)卖而不是(shì)顿顿下馆子，又比如(rú)有些索性放弃海外旅游，选择留在日本国内。日本JTB旅行社的(de)调查(chá)显示，今(jīn)年的“五一”黄金周，有70%的受访者表
示(shì)不会选择(zé)“过夜 旅游”；就(jiù)具体安排而言(yán)，50%的受访者表示会回老家见亲朋(péng)好(hǎo)友，30%的人选择旅游度假，还有20%的人选(xuǎn)择宅家休息。相较去年，经济因素则是(shì)受访者最为关注的、影响出游 安排的主要因素(sù)。

根据日本政府的(de)数据，日本民众对日本国(guó)内目的地的兴趣(qù)已经 转化为在国内(nèi)的支出，该支出已恢(huī)复到2019年前的水平，而日本出境旅游市场的复苏最早也要到明年才会出(chū)现。

“我可(kě)能(néng)还需要(yào)一段时间才能再次出国旅行，现在包(bāo)括食物(wù)在(zài)内的各种(zhǒng)物价过(guò)高了。”39岁的下谷友(yǒu)代（Tomoyo Shimoya）表示。本(běn)月(yuè)早些时候(hòu)，她选择(zé)汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众要“省”在距离东京几小时车程的一家老
牌酒(jiǔ)店庆生。她罗列(liè)的账单显(xiǎn)示，包括早餐和晚餐，人均费(fèi)用(yòng)约为1.5万日元（约合700元人民币(bì)）。“相比之下，夏威(wēi)夷的酒店房间平均每晚(wǎn)375美(měi)元（约合2720元人民币）。”她说道。

日(rì)元的颓势也在“吞噬”工资的涨幅，让工薪阶层的实际收入不增反降。日本(běn)厚生劳动省最近发布的数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年2月，日(rì)本
实际工资收入连续(xù)23个月同比 减少。

对于钱包缩(suō)水下青(qīng)睐“国内游(yóu)”胜于出国游的趋势，日本航空（Japan Airlines）首席执行官(guān)鸟取光子（Mitsuko Tottori）很是担心。上周，她表示由于日(rì)元走软，年轻人会减少到日本以外的地方(fāng)去观光游玩。全日空首席 执行官柴田浩二（Koji Shibata）也表(biǎo)达了类似(shì)的担忧。

彭博行业分析师埃里克·朱表示(shì)，尽管(guǎn)全日(rì)空和日本航空在去年第三季度录得稳健的业绩，但它们面临着失去国际市场份额(é)的风(fēng)险。他表示，低迷的出境游“可(kě)能会限制全日空和(hé)日航今(jīn)年的利润潜力，因为这(zhè)两家公(gōng)司需要在入境
游客(kè)方面与外国航空公司进行一场艰苦(kǔ)的战斗(dòu)”。

日(rì)元汇率何时会反弹

对于当(dāng)前日元的颓势(shì)，陈言认为，2012年(nián)时任首相安倍(bèi)晋三上台后，推行(xíng)的“安倍经济学”其(qí)中的“一支箭”就是日元贬(biǎn)值的政策，“这一政策延续至今，即(jí)便当(dāng)前日本央行(xíng)进入植田(tián)时代，也是如此。”

日本央行行(xíng)长植(zhí)田和男26日就当前的日元贬值(zhí)势头表示，“未对基调(diào)性的物价上(shàng)涨率(lǜ)造(zào)成重大影响”，并称当前“宽松的金融 环境(jìng)将持续”。日本财务大臣铃木俊一26日也表
示(shì)，将继续“密切关注外汇市场动态，采取万全的应对措施”。

同时，陈言(yán)表示：“以(yǐ)往日本企业在对外投资中所获得的利息、分红是要拿回(huí)日本的，但今天日本的国内市场没有出现(xiàn)新的(de)投资需求(qiú)，或(huò)者说对日元需求非常小，因此投资海外的资金并没有选择回流至(zhì)日本市场，这(zhè)就导致日元升值的空间相对狭小。”

此外，陈言还告诉第一财经，对于那些奉行国(guó)际化战略的
日 本大企业而言，可能原先海外投资 时的汇率是1美(měi)元兑110日元，多年后变(biàn)成了(le)156日(rì)元，因此(cǐ)多出了近50日元(yuán)，“对于(yú)大企业(yè)而言，日元贬值(zhí)利于营收，相当于(yú)‘躺(tǎng)着把钱赚(zhuàn)’。”

陈 言(yán)认为，上述三(sān)点就表明(míng)了日元未来肯定还是会维持(chí)在较低的区间。至于政府干预的问题，陈言认为(wèi)，即便干预(yù)，效果也是(shì)暂时的，毕竟(jìng)政府能拿出的日元规模有限，在庞汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众要“省”大的外汇(huì)市场上终(zhōng)究会被稀释，因此无法通过干预维持日(rì)元长期(qī)走高的态势。

“我们经常讨论日元（保持(chí)）在130兑1美元的(de)水平会是好(hǎo)事。”鸟取表示，但(dàn)随着日元汇(huì)率不断刷新34年来的(de)新低，她认为这是个大问题。

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