见证历史！刚刚，比特币减半！

四年一次的软件更新（称(chēng)为“减半(bàn)”）来(lái)了

数据显示，北京时(shí)间(jiān)2024年4月20日8:09，比特币于区块高度(dù)840000成功完成第四次减半，比特(tè)币网络的挖矿奖励(lì)由6.25BTC减半至3.125BTC，上一次减半发生在2020年5月11日。

比特币减半完成后，比特(tè)币价格小幅上涨，现报63914美元/枚。

比特币市场供(gōng)应量将从四(sì)月下旬开(kāi)始大幅削减，根据(jù)比特(tè)币减半前的价格（约6.4万美(měi)元/个）计算，整个(gè)矿商行业未来一(yī)年损失或超100亿美元。

收(shōu)益(yì)下滑？矿商们忙屯币

什(shén)么是(shì)比(bǐ)特币减半(bàn)？据(jù)了解，比特币减半是一个大约每四年发生一次的事件，即将“挖(wā)掘”比特币(bì)交易的(de)奖励减半。通过减少新比特币的生产速度，减半为(wèi)比特币的经(jīng)济模型引入了通缩的属性。减(jiǎn)半事(shì)件是比特币设计(jì)的一个关键特征，以确保(bǎo)其稀缺(quē)性(xìng)、价值保(bǎo)持以及作为(wèi)一种数字货币的长期可持续性。根据比(bǐ)特币协(xié)议的(de)设计，减半事件发生在大约每210000个区块被开采之后，这个时(shí)间间隔大约是四年，因此(cǐ)，下一次(cì)比特币减半的时间将取决于区块高度的累积，而不是一个固定的时间点。

据了解，比特币(bì)的日产量在减半前各(gè)不(bù)相同，但都围绕着(zhe)区块奖励系统，平均每10分(fēn)钟产出6.25个比特币。根据此(cǐ)前的区块奖励，这相当于每天大约产出900个(gè)比特币。然而，减半事件发生后，这一数字会变成大约每(měi)天产出约450个。

如果比特币不能(néng)延续(xù)过去一年的(de)增长势(shì)头，而是(shì)保持(chí)减半(bàn)前价格（6万美元至6.5万美元一枚）震荡，整个矿商行业未来一年会损失超过约100亿美元的收入。

（比特币减半时间表。来(lái)源/Coinwarz）

而对于减半(bàn)后可能会带来(lái)的损失，矿商们在减半(bàn)前并没有急于出售手中的比特币，他们希望(wàng)比特币的(de)价值在(zài)减半(bàn)后(hòu)能够上涨，从而在价(jià)格(gé)高(gāo)位出售(shòu)更多的(de)比特币来抵消生产(chǎn)量(liàng)下降带来的损失。

据加密货币研究机构The Miner Mag称，就在挖矿奖励减半的(de)几天前，几(jǐ)个世界上主流的比特(tè)币矿商包括马拉松数字控股（Marathon Digital Holdings）、清洁火花（CleanSpark）和Bitfarms等上市矿商已经囤(dùn)积了价(jià)值约28亿美元的比特币。清洁火花截至3月底持有超过5000枚比特币，较去年同期增长2400%。马拉松数字控股增(zēng)持(chí)了(le)50%至17300枚比特币(bì)，而Bitfarms也增(zēng)持了50%。

清洁火花执行主席马(mǎ)修·舒尔(ěr)茨表示：“我们希望比特币能够升值，这(zhè)将解(jiě)决奖励减半的问题(tí)。”

而对(duì)于矿商们所期待的币价飞升，LMAX集(jí)团(tuán)市场策略师乔尔·克鲁(lǔ)格在一(yī)份声明中表示：“已知的(de)一切都已折算到价格(gé)中(zhōng)。”“话虽如此，任何因减半事件而(ér)想要购买比特币(bì)的人都已经这样做了，这表明(míng)在减(jiǎn)半后的短期内，我们(men)可能会(huì)看到抛售的反应。”

正式减半，矿商加速(sù)内卷

根据比特币生产数据统计网站Coinwarz的追踪(zōng)，北京时间2024年4月20日8:09，比特币于区块高度840000成功完成第(dì)四次减半，比特币(bì)网络的挖矿奖励由6.25BTC减半至3.125BTC，上(shàng)一次减半发生在2020年5月11日。

据(jù)了解，由于一定时(shí)间内产出的比特币具有上限，换言之，矿商拥有的算力越多，获得奖励的占比(bǐ)就越大。马(mǎ)拉松数字控股、清洁火花和其他矿商通过(guò)使用超(chāo)高速计算机(jī)解决数学难题来争夺固定的比特币奖励，他们在今年已投资新设备并寻求收购规模较小的竞争对手，以试图缓(huǎn)解收入(rù)下降的影响。

美(měi)国(guó)马拉松(sōng)数(shù)字控股(gǔ)于2024年1月16日(rì)宣(xuān)布了对两个(gè)比特币矿场的收购，运营容量总计390兆瓦(wǎ)。虽然取得(dé)了这两个(gè)站点的所(suǒ)有权，但另一家加(jiā)拿大矿商Hut8 Mining继续担任运营商。2024年1月30日，马拉松数字控(kòng)股的子公司与Hut8Mining签订协议，终止Hut8 Mining作为这些站点的运营商，并将运营职责(zé)移交给马拉(lā)松数字控股。马拉松(sōng)数字控股董事长兼首席执行官弗(fú)雷(léi)德蒂尔（Fred Thiel）对此(cǐ)表示：“通过亲自运营格(gé)兰伯里和科尔尼的(de)工厂(chǎng)，我们将能够(gòu)充分认识到拥有这些(xiē)资产的运营和经济效益。”“我(wǒ)们阿布扎(zhā)比站点的稳定表现，清楚地表明(míng)我(wǒ)们拥有一些业(yè)内最优秀的运营商。我们期(qī)待得克(kè)萨斯州(zhōu)和内布拉斯加州的新工厂获得更大的影响力，并利用我们(men)的运营专业知识(shí)来实现(xiàn)我们最近收购的全部好(hǎo)处。”

2024年4月2日，马拉松数字控股在官网又(yòu)宣布了对毗邻风电场（Wind Farm）的(de)200兆瓦比特币挖矿数据中心的收购，弗雷德蒂尔表示：“随着此次收购的完成，我们运(yùn)营的影(yǐng)响力将会更大，有机会降低该站点生(shēng)产的(de)成本，并可额外增加100兆(zhào)瓦的产(chǎn)能。”然而市场投(tóu)资者近期对于比特(tè)币价格是否可以继续上涨(zhǎng)从而填补矿商产出下降的损失并不看好，摩(mó)根大通于4月10日的一份报告(gào)中给予马拉松数字控股“减持”评(píng)级。数(shù)据上，马(mǎ)拉松数字控(kòng)股的股(gǔ)价从年初至今已(yǐ)跌超过28%。

清洁火(huǒ)花公司在2024年2月27日宣布(bù)了对密西西比州三处比特币挖矿数据中心的(de)收购。“我们很高兴能(néng)够通过最新(xīn)的扩展在密西西比州开始运营。我们正在努力工作(zuò)，以尽快增(zēng)加更多的算力。”首席执行官扎克布拉德福德（Zach Bradford）说。“扩展到新的(de)州对于我们(men)公司来说是一个重要的里程碑，我们期待着与我们加入(rù)的社区合作。通过(guò)最(zuì)大(dà)限度地发挥比(bǐ)特币矿商的网(wǎng)格服(fú)务能力，我们的目标是创造就业机会并促进经济增长，从而使我们(men)双方受(shòu)益。”记者查询到(dào)，现实是清(qīng)洁火花的股价近一个月(yuè)内跌幅也(yě)超过(guò)了15%。

比特币减半对于矿商预期收(shōu)益(yì)的影(yǐng)响近期(qī)也影响到了多(duō)家矿商的股(gǔ)价表现(xiàn)。RiotPlatforms和HIVE Digital Technologies这两家矿(kuàng)商(shāng)过去一个月股价分别下跌26.37%、15.58%。而Hut8 Mining的股(gǔ)价从年初至今已(yǐ)下跌36.11%。

Coin Shares数字资产分析师马修基梅尔表示：“这是(shì)矿商在产量受(shòu)到重(zhòng)大(dà)打击之前榨取尽可能多(duō)收入的最后努力。”“随着收入一夜之间全面(miàn)下降，每个矿商的战略反应以及他们如何适应，很可能决定谁领先，谁落后。”

电力成(chéng)本飙升，科技巨头拔(bá)得(dé)头筹

回顾过往，比特币的(de)价值在(zài)之前的(de)每次(cì)减(jiǎn)半后都会达到(dào)新高(gāo)，有助于缓解(jiě)挖矿奖励的周期(qī)性下降和经(jīng)营成本的增加。然而，该行业的成功(gōng)空间正在变得越来越小，矿商(shāng)需要不断地花(huā)费更多的资金来进行永无休止的技术(shù)竞赛，以获得较(jiào)小的回报，同时矿商现在面临着来自新兴且财力雄厚的人工智能行业的电力竞争。

据The Miner Mag称，虽然在美国上市(shì)的矿商是该行业的代表，但他们仅占该行业算力的20%左(zuǒ)右(yòu)，其余(yú)的私人矿商在减半后可能会更加脆弱，因为对(duì)比上市公司可以通过股票销售筹集资金(jīn)，私人矿商通(tōng)常只能利用债务融资(zī)或风险资本来满足自(zì)己的需求(qiú)。而对于在接下来几个月，上市(shì)矿商可能会出售股票来周转现金流的潜在举动，市场交易者普遍押注挖(wā)矿行业的(de)股票将会下跌。根据金融分析(xī)和技术(shù)公司S3 Partners LLC的估计，截至4月11日，15只加密矿业股票的空头权益总额接近20亿美元。

（来(lái)源/S3 Partners LLC）

据了解，目前(qián)加密货币市场已经与几(jǐ)年前有了很大的区别，过去大部分(fēn)挖矿活动都分(fēn)散在世界各(gè)地(dì)，然而近些年开始，大(dà)部分挖矿活动已转移到美(měi)国，这加剧了美国(guó)本土的电力竞争。

总(zǒng)部位于德克萨斯州奥斯汀(tīng)的Core Scientific比特币上市公司首席执行官亚当沙利文（Adam Sullivan）表示：“美国(guó)的能(néng)源极其有限。”“目前，矿商(shāng)正在与世(shì)界上一些最(zuì)大的科技公司竞(jìng)争，这些科技公司正在努力寻找数据中(zhōng)心的空间，而这些数据中心(xīn)也具(jù)有高能(néng)源消耗属性。”

新兴的人工智(zhì)能行(xíng)业正在(zài)吸引大量资本，这使得矿(kuàng)工更难从公用事业公司那里获得(dé)优惠(huì)的电价。亚马逊(xùn)公司宣布将在数据中心(xīn)上花费近1500亿美元，而黑石集团(tuán)则正在打造一个价值250亿美元的数(shù)据中心(xīn)帝国。谷歌公司和微软公司也(yě)在进行大(dà)量投资。

比特币(bì)机会基金(jīn)(Bitcoin Opportunity Fund)联合管理合伙(huǒ)人大卫弗利(lì)(David Foley)此(cǐ)前表示(shì)，“人工智能(néng)行业愿意支付比特币矿商上年支付(fù)的三到四倍的(de)电费，这种情况正(zhèng)在全球范围内发生。”据了解，该基金对公共和私人(rén)矿商都进行了(le)投资。

鉴于大型科技公司(sī)稳定的收入来源，科技巨头(tóu)在从公用事(shì)业公司获取电力方面也具(jù)有优势，而加(jiā)密货币挖矿收入则随着(zhe)比特币价格的涨跌而波动。加密货币(bì)挖矿服(fú)务提供商(shāng)Sunny Digital首席执行官塔拉斯·库(kù)利克(Taras Kulyk)表示(shì)：“鉴于科技公司强劲(jìn)的收益，公用事业公司认为科技公司是更(gèng)可靠的买家。”

由于竞争的存在，当现有协议到期(qī)时，低成(chéng)本电力合同可(kě)能(néng)更难续签。上市比特(tè)币矿商Stronghold Digital Mining的(de)首席执行官格雷格比尔德(Greg Beard)表示(shì)，大型比特(tè)币矿商往往会锁定能源价格(gé)，通常会锁定几年。

四年一次的(de)软件更新（称为“减半”）来了。

数据显示，北京时间2024年(nián)4月20日8:09，比特币于区块(kuài)高度(dù)840000成功完成第四次减半，比特币网(wǎng)络的挖矿奖励(lì)由(yóu)6.25BTC减半至(zhì)3.125BTC，上一次减半发生在(zài)2020年5月11日。

比特币减(jiǎn)半完成后，比特币价格(gé)小幅上涨(zhǎng)，现报63914美元/枚。

比特币市场供应量将从(cóng)四月下旬开始大幅(fú)削减，根据比特(tè)币减半前的价格（约6.4万美元(yuán)/个）计算，整个矿商行业未来一年损(sǔn)失或(huò)超100亿美元。

收益下滑？矿商们忙屯币

什么(me)是比特币减半？据(jù)了解，比特币减(jiǎn)半是一个大约每四年发生一次的事件，即将“挖掘”比特币交易的奖励减半。通过(guò)减少新比特币的生产速(sù)度，减半(bàn)为比特币的经济模型引入了通缩的属性。减半事件是比特币(bì)设计的一个关键特征，以(yǐ)确保其稀缺性、价(jià)值保持以及作为一种(zhǒng)数字货币的(de)长期可持续性。根(gēn)据比特币协议的设计，减(jiǎn)半事件发生在大约每 210000个区(qū)块被开采之后，这个时间间隔大约(yuē)是四年，因此，下一次比特币减半的时间将取决(jué)于区块高度的累积，而不是一个固定的时间点。

据(jù)了解，比特币的日产量在减半前各不(bù)相同，但都围绕着区块奖励系统，平均每10分钟产出6.25个比特币。根据此前的区块奖励，这(zhè)相当于(yú)每天大约产(chǎn)出900个(gè)比特币。然而，减半事件发生后，这一数字会变成大(dà)约每天产出约450个。

如(rú)果比特币不能延续过(guò)去一年的增长势头，而是保持减(jiǎn)半(bàn)前价格（6万美(měi)元至(zhì)6.5万美元一枚）震荡，整个矿商行业未来一年会损失超(chāo)过约100亿美元的收入。

（比特币减半时(shí)间表。来源/Coinwarz）

而对于减半后可能会(huì)带来的损失，矿商们在减半前(qián)并没有(yǒu)急于出(chū)售手中的比特币，他(tā)们希望比特(tè)币的价值(zhí)在减半后能够(gòu)上涨，从而在(zài)价格(gé)高位出售更多的比特币来抵消生产量下降带来的损失。

据加密货币研究(jiū)机构The Miner Mag称，就在挖矿(kuàng)奖励减半的几天前，几个(gè)世界上主流的比特币矿商包括马拉松数字控股（Marathon Digital Holdings）、清洁火花（CleanSpark）和Bitfarms等上市矿商已经囤积了价值约28亿美(měi)元的比特币。清洁火花截(jié)至(zhì)3月底持有超过5000枚比(bǐ)特币，较去年同期增长2400%。马拉松(sōng)数字控股增持了50%至17300枚比特币，而Bitfarms也增持了50%。

清洁火(huǒ)花执行主席马修·舒尔(ěr)茨表示：“我(wǒ)们希望比特币(bì)能够升(shēng)值，这(zhè)将解决(jué)奖励减半(bàn)的问题。”

而对(duì)于矿(kuàng)商们所期待的币(bì)价飞(fēi)升，LMAX集团市场策略师乔(qiáo)尔·克鲁格在一份声明中表示(shì)：“已知的一切都已折算到(dào)价格中。”“话虽(suī)如此，任何因减半事件而想要购(gòu)买比特币(bì)的人都已经这样做了，这表明在减半后的(de)短期内，我们可能会看到抛售的反应。”

正(zhèng)式减半，矿商加速内(nèi)卷

根据比特币(bì)生产数据统计网站Coinwarz的追踪，北京时间2024年4月20日8:09，比(bǐ)特币于区块高度(dù)840000成功完成第(dì)四次减半，比特币(bì)网络(luò)的挖矿奖励由6.25BTC减半至3.125BTC，上一次减半发生在2020年5月11日(rì)。

据了解，由于一定时间内产(chǎn)出的比特币具有上限，换言之，矿商拥有的算力越(yuè)多，见证历史！刚刚，比特币减半！获得奖(jiǎng)励的占比就越大。马拉松数字控股、清洁火花和其(qí)他矿商(shāng)通过使用超高速计算机解决(jué)数学难题(tí)来争夺固定的比特币奖励，他们在今年已投资新(xīn)设备并寻求(qiú)收购规模(mó)较小的竞(jìng)争对手(shǒu)，以(yǐ)试图缓解收(shōu)入下降的(de)影响。

美国马拉松(sōng)数字控股于2024年1月16日(rì)宣布了对两个比特币矿场的收购，运营容(róng)量总计390兆瓦。虽然取得了这两个站点的所有权，但另一家(jiā)加拿大矿商Hut8 Mining继续担任运营商。2024年1月30日，马拉松数字控股的子公司与Hut8Mining签订协议，终止Hut8 Mining作为这些站(zhàn)点的运营商，并将运营职责移交给马拉松数字控(kòng)股。马拉松数字控股董事长兼首席执行官弗(fú)雷德蒂尔(ěr)（Fred Thiel）对此表示：“通过亲自运营格兰伯里和科(kē)尔尼的工厂，我们将(jiāng)能够充分认识(shí)到拥有这些资产的运营和经济效益。”“我们阿布扎比站点(diǎn)的稳定表现，清楚地表明(míng)我们拥有一些业内最优秀的运营商。我们期待(dài)得克萨斯州和内布拉斯加州的新工厂(chǎng)获得更大的影响力，并利用我(wǒ)们的运营专业知识来实现我们最近收购的全部好处。”

2024年4月2日，马拉松数字控股在(zài)官网又宣布了(le)对毗邻风电场（Wind Farm）的200兆(zhào)瓦比特币挖矿数据中心的收(shōu)购，弗雷德蒂尔(ěr)表示：“随着此次收购的(de)完成，我们运营(yíng)的影响力将会更(gèng)大，有机会降低该站点(diǎn)生产的成本(běn)，并可额外增加100兆瓦的(de)产能。”然而市场投资者近(jìn)期对于(yú)比特币价格是否可以继续上涨从而(ér)填补矿商产出下降(jiàng)的损(sǔn)失(shī)并不看好，摩根大(dà)通(tōng)于4月10日的(de)一份报告中给予马拉松数字控股“减持”评级。数据上，马拉松数字控股(gǔ)的(de)股价从年初至今已跌超过28%。

清洁火花公司(sī)在2024年(nián)2月27日宣布了对密西西比州三(sān)处比特币挖矿数据中心的收购(gòu)。“我们很(hěn)高兴能够通(tōng)过最新的扩(kuò)展在密西西比州(zhōu)开(kāi)始运营。我们(men)正在努力工作，以(yǐ)尽(jǐn)快增加更多的算力。”首(shǒu)席执行官扎克布拉德福德（Zach Bradford）说。“扩(kuò)展到(dào)新的州对(duì)于我们公(gōng)司来说是一(yī)个重要(yào)的里程碑，我们期待(dài)着与我们加入(rù)的社区合(hé)作。通过最大限度地发挥比特币矿商的网格(gé)服务能力，我们的目标是创造就业机会并促进经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)，从而使我们双(shuāng)方受益。”记者(zhě)查询(xún)到，现实是清洁火(huǒ)花的(de)股价近一个月内跌幅也超过了15%。

比特币减半对于矿商预期(qī)收益的影响近(jìn)期(qī)也影(yǐng)响(xiǎng)到了多家矿商的股价表(biǎo)现。RiotPlatforms和HIVE Digital Technologies这两家矿商过去一个月股价分别(bié)下跌26.37%、15.58%。而(ér)Hut8 Mining的股价从年初(chū)至今已下跌 36.11%。

Coin Shares数字资产分析师马修基梅尔表示：“这是矿商在产量受到重大打击之前榨取尽可能多收入的最(zuì)后努力。”“随着(zhe)收入一(yī)夜之间全面下降，每个矿商的战略反应(yīng)以及他们(men)如何适应，很可能决定谁领(lǐng)先(xiān)，谁(shuí)落后。”

电力成本飙升，科技巨头拔得头(tóu)筹

回顾过往(wǎng)，比特币的价值(zhí)在之前的每次(cì)减半后都会达到新(xīn)高，有助于缓解挖矿奖励的周期性下降和经(jīng)营成(chéng)本的增(zēng)加。然而，该行业的成(chéng)功空间(jiān)正在变得越来越小，矿商需要不(bù)断地花费(fèi)更多的资金来进行永无休止的技(jì)术竞赛，以获得较小的回报，同时矿商现在面临着来自新兴且财力雄厚的(de)人工智(zhì)能行业的电力竞争。

据The Miner Mag称，虽然在美国上市的矿商是该行业(yè)的代表，但他们仅占该行(xíng)业算力的20%左右，其余(yú)的(de)私人矿商在减半后可能(néng)会更加脆弱，因为(wèi)对比上市(shì)公司可以通过股票销售筹集资(zī)金，私人(rén)矿商通常只(zhǐ)能利用(yòng)债务融资或风险资本来满(mǎn)足自己的需求。而对(duì)于在接下来几个月，上市矿商可能会(huì)出售股票来周转现金流的潜在举动，市(shì)场交(jiāo)易者普(pǔ)遍(biàn)押注挖矿行业的股票将(jiāng)会下跌。根据金融分析和技术公司S3 Partners LLC的估计，截(jié)至4月11日，15只加密矿业股票的空头权益总额接(jiē)近20亿美元。

（来源/S3 Partners LLC）

据了(le)解(jiě)，目前加密货币市场已经与几年前有了很大的(de)区别，过(guò)去(qù)大部(bù)分挖矿活动都分(fēn)散在世界各地，然而(ér)近(jìn)些年开始，大部分挖矿活动已转移到(dào)美国，这加(jiā)剧了美国本土的电力竞争。

总(zǒng)部位于德克萨(sà)斯州奥斯汀的Core Scientific比特币上市公司(sī)首(shǒu)席(xí)执(zhí)行官亚当沙利(lì)文(wén)（Adam Sullivan）表(biǎo)示：“美(měi)国的能源极其有限。”“目前，矿商正在与世界上(shàng)一些(xiē)最大的科技公司(sī)竞争(zhēng)，这些科技公司正(zhèng)在努力(lì)寻找(zhǎo)数据中心的(de)空间，而这些(xiē)数据中(zhōng)心也(yě)具有高(gāo)能源消(xiāo)耗属性(xìng)。”

新兴的人工智能(néng)行业正在吸引大量资本，这使得矿工更难从公(gōng)用(yòng)事业公司那里获得优惠的电价。亚(yà)马逊公司(sī)宣布将在数据中心上花费近1500亿美元，而黑石集团则正在打造一个价值250亿美元的数(shù)据(jù)中心帝国。谷歌公(gōng)司和微(wēi)软公司(sī)也在进行大量(liàng)投资。

比特币机会基(jī)金(Bitcoin Opportunity Fund)联合管(guǎn)理合伙人大卫弗利(David Foley)此前表示，“人工(gōng)智能(néng)行业愿意支付比特(tè)币(bì)矿商上年支付的三到四倍的电费，这种情况正在全(quán)球范(fàn)围(wéi)内发生。”据了解，该基(jī)金(jīn)对公(gōng)共和私人矿商都进行了投资。

鉴于大型科技(jì)公司稳定的收入来源(yuán)，科技巨(jù)头在从公用事业(yè)公司(sī)获取电力方面也具有优势，而加密货币(bì)挖(wā)矿(kuàng)收入则(zé)随着比特币价格的涨跌而波动。加(jiā)密货币挖矿服务提供商Sunny Digital首席执行官塔拉斯·库利克(Taras Kulyk)表示：“鉴于科(kē)技公司强劲的收益，公用事(shì)业公司认为科技(jì)公司是更可靠的买家。”

由于竞(jìng)争的存在(zài)，当现有协议到期时，低成本电力合同可能更难续(xù)签。上市比特币矿商Stronghold Digital Mining的首席执行官(guān)格雷格比(bǐ)尔德(Greg Beard)表示(shì)，大型比特币矿商往往会锁定(dìng)能源价格，通常会锁定几年。