A股基金“联手”QDII做多港股赚钱效应迅速扩散

证券时报记者安仲文

近期(qī)，不仅A股基金经理开始超(chāo)配港股，QDII（合格境内机构投资者）基金也将更多仓位从(cóng)美股移回港股。

在公募加仓、政策利(lì)好和超跌等多重吸引力的(de)推动下，4月24日，香港恒(héng)生指数创近4个月以来的(de)收盘(pán)新高，超1000只基金抱团的腾讯控(kòng)股3个交易日累(lèi)计大涨13%，这1000多只基(jī)金中约有半数为A股主题(tí)基金产品。此外，最新的(de)公(gōng)募一季报(bào)还显(xiǎn)示，越来越多的QDII基金开始将美(měi)股仓位移回港股，这与(yǔ)去年一季度QDII减配港股增仓美股的操作完全相反。

重仓港股基(jī)金纷纷大涨

随(suí)着(zhe)近期港股连续走强，公募基金做多港股市场的热情再度升温。恒生指数自周一开始连续(xù)三个交易日强劲拉升，一批基金重仓股出现大幅(fú)拉(lā)升，相关基金也纷纷大涨(zhǎng)。

值得一提(tí)的是，4月24日港股多头效(xiào)应更为热烈(liè)，涨势由以腾讯为代(dài)表的(de)一线基金重仓股向二线(xiàn)甚至三线基金重仓(cāng)股扩(kuò)散。301只基金重仓的快手再度大涨8.1%，3个交易日(rì)累计上涨20%。40只基金持仓的(de)哔哩哔哩收盘也大涨8.8%。去年底被基(jī)金经理大幅减仓的商汤，在股价创下新低后被基金经(jīng)理再度买入，这也推动商(shāng)汤股价4月24日单日飙涨超31%。

“我们注意到，港股市场已存在许多扣除现金等价物后(hòu)市值(zhí)不足20亿港元甚(shèn)至10亿港元的好公司，在经(jīng)历严重的非理性杀跌后(hòu)，此类公司的基本面变得更好，而股价不仅滞后且还呈(chéng)现杀跌，这意味着这些公(gōng)司(sī)基(jī)于(yú)中长期的布局机(jī)会已(yǐ)经出现。”深(shēn)圳(zhèn)地(dì)区一位基金经理认为，港股(gǔ)市场的(de)调整较A股市场提(tí)前一年半左右，在(zài)中国经济复苏呈现加速的(de)背景下，港股市场中国优(yōu)质资产的股价复苏也将更快反弹。

公募在香港市场集中抱团的腾(téng)讯控股，被认为是互联网板块复苏(sū)和港股(gǔ)活(huó)跃度拐点的核心指(zhǐ)标。当(dāng)越(yuè)来越多的公(gōng)募基金从(cóng)此前(qián)减配腾讯等(děng)港股股(gǔ)票变成积极(jí)加仓，就意味着(zhe)港股从投资安(ān)全、潜在收益(yì)的角(jiǎo)度看，正(zhèng)变(biàn)得越来(lái)越(yuè)具有吸引力。

根据刚(gāng)披露完毕的公募一季报，截至今年3月末，已有高达1041只基金将腾讯列为十大核(hé)心重仓股，这1041只基金(jīn)中有超过一半的基金实际上是A股主题基金。这显示出，A股基金(jīn)产品已(yǐ)开始将港股股票作为业(yè)绩进攻(gōng)的重要动力。以(yǐ)明星基金经(jīng)理李耀(yào)柱管理的(de)广发科技动力基金为(wèi)例(lì)，截至今年(nián)一季度末，该产品(pǐn)十大重仓股中7只为A股，3只为港股，其中，腾讯为第一大(dà)重仓股。

QDII抛美股买(mǎi)港股

QDII基(jī)金此前以美股、欧股市场作为(wèi)核心卖点吸引投资者，如今港股QDII基金开启赚钱效应甚至挤入全(quán)部 QDII业绩十强之列，也使得此类产品开始一扫阴霾。

证券时报记者注意到，截至(zhì)目前，今年(nián)以来QDII基(jī)金业绩收益率最高为14.10%，而港股QDII基金的最佳收益追平(píng)这一收益已(yǐ)近在眼前。大成基金旗下的大成(chéng)港股(gǔ)精选QDII年(nián)内收益已达12.17%，排名全部QDII业绩第三。此外(wài)，重仓(cāng)港股的摩根中国世纪QDII年内收益率为(wèi)11%，也位列QDII十(shí)强业绩排名中。

顶(dǐng)流基金经理(lǐ)张坤(kūn)管理的港股QDII基金——易方达亚洲精选也(yě)重新开启上涨之路，该基金此前在2021年、2022年、2023年内分别损(sǔn)失29.25%、7.82%、9.09%，如今(jīn)该产品在腾讯、阿(ā)里巴巴等股(gǔ)票强劲上涨的支撑下，今年以来已获得超6.11%的(de)正收益。

被基金持有人吐槽最多的互联网(wǎng)赛道QDII均出现强劲复苏趋势，重仓港股的嘉实(shí)全球互联网、富(fù)国中(zhōng)国中小盘QDII、华安大中华升级(jí)QDII等均出现净值强(qiáng)劲拉(lā)升，业绩上涨(zhǎng)在很大程度(dù)上是因为基金经理(lǐ)开始(shǐ)将(jiāng)美股仓位移至港股市场。

与去年同期QDII基金经理(lǐ)纷纷减仓港股追逐美股(gǔ)不同，如今越(yuè)来越多的QDII在今(jīn)年一季度将美股仓(cāng)位(wèi)分(fēn)配给港股。以嘉实全球互联网(wǎng)基金（QDII）为例，最新一季报显示(shì)，基金经理王鑫晨将美(měi)股仓位显著(zhù)下调，减仓美股的同时(shí)大力加仓港股。截至目前，该(gāi)QDII基金持有的港股仓位已跃升至基金总仓位的34%。业内(nèi)人士判断，考虑到港股行(xíng)情(qíng)刚刚启动且超跌严重，后续重仓美股的QDII基金经(jīng)理仍有充足的仓位向港股移动。

港(gǎng)股风险(xiǎn)释放或已充分

A股(gǔ)基金以及美(měi)股QDII基金开始抢筹港(gǎng)股的(de)具体逻辑是什么？

“站在一季度展(zhǎn)望全年，已经感觉(jué)到今年(nián)可能A股基金“联手”QDII做多港股赚钱效应迅速扩散是香港市场系统性风险得(dé)到较好释A股基金“联手”QDII做多港股赚钱效应迅速扩散放的一年。”富(fù)国中国中小盘QDII基金经理张峰认为(wèi)，国内的经济(jì)逐步企(qǐ)稳(wěn)，会带(dài)来比(bǐ)较温和的宏观环境。尽管如此，整体(tǐ)宏观经济真正重新走向稳(wěn)健增长(zhǎng)还需要一些时间(jiān)，但国内经济的大(dà)环境在逐步改(gǎi)善。QDII一(yī)方面还(hái)是继续持有和买入一(yī)些深(shēn)度价值股，另一方面精选一些成(chéng)长股(gǔ)。在大环境(jìng)比较稳定的(de)基础下，市场活跃(yuè)度增加。如果挖掘到一(yī)些(xiē)超跌、质地(dì)比较优良(liáng)的深度价值股和(hé)成长性个股(gǔ)，有望(wàng)给组合带(dài)来比较好的收益。

国投瑞银价值发(fā)现(xiàn)基金经理刘扬(yáng)认为，港股经历(lì)了接近三年的连续(xù)下跌后，市场处(chù)于货币政策环境逐步由紧转(zhuǎn)松、悲(bēi)观情绪(xù)释放较多以及估值偏底部(bù)的区间，这些都给反弹提供了基(jī)础。长期来看，可(kě)判断中(zhōng)国当前处于不同的增长(zhǎng)阶(jiē)段，经济环境的确面临一(yī)定挑战(zhàn)，但经济韧性仍在，中国仍然拥有一大批优质(zhì)的企(qǐ)业正在持续(xù)对科技和研(yán)发等领域进(jìn)行投资，不断获取(qǔ)市场份额，并在国际市(shì)场上同全球知名企业形成竞争，这给基金自下而上择股策略带来更多潜在机会，港股市场应继续(xù)关注具有竞争优势的高(gāo)质量(liàng)公司，通过平衡(héng)成长性和估值之间的关系来把握整体市场的机会。

南方香港优选基金(jīn)经理熊潇雅认为，前期大跌进一步凸显了港股的价值，资金(jīn)开(kāi)始布(bù)局基本面稳健且(qiě)分红回购(gòu)意愿(yuàn)较强的公司。春(chūn)节期间，核心消费数据比如白酒、旅游酒(jiǔ)店、零售、餐饮等表现超出此前偏(piān)弱的预期，市场透过消费认为经济基本面正在逐步企稳，目前(qiáA股基金“联手”QDII做多港股赚钱效应迅速扩散n)对港股充满信心。资(zī)产配置上，基金在维持行业(yè)均衡配置的前提下，整体仓位维持平稳(wěn)，主要通过自下而上选股(gǔ)获取超额收益，在(zài)行业中精选盈利改善、估值水平(píng)合理的行业(yè)龙头公司，尤其关注公(gōng)司(sī)的技术优势、行业成长性以及产业政策的变化。

证券时报记者安仲文

近期，不仅A股基金经理开始(shǐ)超配港股，QDII（合(hé)格境内机(jī)构投资者(zhě)）基金也将更多仓位从美股移回港(gǎng)股。

在公募加仓、政(zhèng)策利好和(hé)超跌等多重(zhòng)吸引(yǐn)力的推动下，4月24日，香港恒生指(zhǐ)数创近4个月以来的收盘新高，超1000只(zhǐ)基金抱(bào)团的腾讯控(kòng)股3个交(jiāo)易日累计大涨13%，这1000多只基金中约(yuē)有半数为A股主题基金(jīn)产品。此外，最新的(de)公(gōng)募一季(jì)报还显示，越来(lái)越多的QDII基金开始将美股仓(cāng)位移回(huí)港股，这(zhè)与去年一季度QDII减配港股增(zēng)仓美股的操作完全(quán)相反。

重仓港股基金纷纷大涨

随着近期港股连续走强，公募基金做多港股市场的热情再度升温。恒生指数自周(zhōu)一(yī)开始连续三个交(jiāo)易(yì)日强劲(jìn)拉升，一批基金(jīn)重仓(cāng)股出现大幅拉升，相关基金也纷纷大涨。

值得一提的是，4月24日港股多头效应更为热烈，涨势由以腾讯为代表的一线基(jī)金重仓股向二线甚(shèn)至三线基金重仓股扩散。301只基金重仓的快手再度大涨8.1%，3个交易日累计上涨20%。40只(zhǐ)基金持仓的哔哩哔哩收盘也大涨8.8%。去年底被基金经理大幅减仓的商汤，在股(gǔ)价创下新低后被基金经理再度买入，这也推动商汤股价4月24日单日飙涨超31%。

“我们(men)注意到(dào)，港股市(shì)场已存在许多扣除现金等价物后市值不足20亿港元甚至10亿港元的好公司，在经历严重的非理性杀跌后，此类公司的基本面(miàn)变得更(gèng)好，而(ér)股价不仅滞后且(qiě)还呈现杀跌，这意味着这些公司基于中长期的布局机会已经出现。”深圳地区(qū)一位基(jī)金经理认为，港股市场的调整(zhěng)较A股市场提(tí)前一(yī)年半左右，在中(zhōng)国(guó)经济复苏呈(chéng)现加速的背景下，港股市场中国优(yōu)质资(zī)产的股价复(fù)苏也将更快(kuài)反弹。

公募(mù)在香港市场集中抱团的腾讯控股，被认为是互联网板块复苏和(hé)港股活跃度拐点的核心指标。当越来越多的公募基金从此前减配腾(téng)讯等港股股票变成积极加仓，就意味着港股从投资安全、潜在收益的角度看，正变得越来越具有吸引力。

根据刚(gāng)披露完毕的公(gōng)募一(yī)季报，截至今年3月末，已有高达1041只基(jī)金将腾讯列为十大(dà)核心重仓股，这1041只基金中有(yǒu)超过一半的基金实(shí)际上是A股(gǔ)主题基金(jīn)。这显示出，A股(gǔ)基金产品已开始将港(gǎng)股股票作为(wèi)业绩进攻的重要(yào)动力。以明星基金经理李耀柱管理的(de)广发科技动力基金为例，截至今年一季度末，该产品十大重仓股中7只为A股，3只为港(gǎng)股(gǔ)，其中，腾讯为第一大重仓股。

QDII抛美股买港股

QDII基金此前以美股、欧股市场作为(wèi)核心卖点吸引(yǐn)投资者，如今港股QDII基金开启赚(zhuàn)钱效应甚至挤入全部QDII业绩十强之列，也使(shǐ)得此类产品开始一扫(sǎo)阴霾。

证券时报记者注意到，截至目前，今年以来QDII基金业绩收益率最高(gāo)为14.10%，而港股QDII基金的最佳收益追平这一收益已近(jìn)在(zài)眼前。大成(chéng)基金旗下的大成港(gǎng)股(gǔ)精(jīng)选QDII年内收益已达12.17%，排名全(quán)部(bù)QDII业绩第三。此(cǐ)外(wài)，重(zhòng)仓港股的(de)摩根中国世(shì)纪QDII年内收益率为11%，也位列QDII十强业绩排(pái)名中。

顶流基金经理张坤管理的港股QDII基金——易方(fāng)达亚洲精选也重新开启(qǐ)上(shàng)涨之路，该基金此前在2021年、2022年、2023年内分别损失29.25%、7.82%、9.09%，如今该(gāi)产品在腾讯、阿里(lǐ)巴巴(bā)等股票强劲上涨的支撑下，今(jīn)年以来已获得超6.11%的正收益。

被基金持有人吐槽最多的互联(lián)网赛道(dào)QDII均出现强劲复苏趋势(shì)，重仓港股的嘉实全球互联网、富(fù)国(guó)中国中小盘QDII、华(huá)安大(dà)中华(huá)升级QDII等(děng)均(jūn)出现净(jìng)值强劲(jìn)拉升，业绩(jì)上涨在很大程度上是(shì)因为基(jī)金经理开始将(jiāng)美股仓(cāng)位移至(zhì)港股市场。

与去年同期QDII基金经理纷纷减仓港股追逐美(měi)股不同，如今越(yuè)来越多的QDII在今年一(yī)季度将美股(gǔ)仓位分配给港股。以嘉实全球互联网基金(jīn)（QDII）为例(lì)，最新一季报显示，基金经理王鑫晨将美股仓位显著下调，减(jiǎn)仓美股的同时大力(lì)加仓港(gǎng)股。截至目前，该QDII基金持有的港股仓位已跃(yuè)升至基金总仓位的34%。业内人士判断，考虑到港股行情刚刚启动(dòng)且超跌严重，后续重仓美(měi)股的QDII基金经理仍有充足的仓位向(xiàng)港股移动。

港(gǎng)股风险释放或已充分

A股基金(jīn)以及美(měi)股QDII基金开始抢筹港股的具体逻辑是什么？

“站(zhàn)在一季(jì)度展望全年，已经感觉到今年(nián)可能是香港市场系统(tǒng)性风险得到较好释放的一年。”富国中(zhōng)国中小盘QDII基金经理张峰认为，国内的(de)经济逐步企稳，会带来比(bǐ)较(jiào)温(wēn)和的宏观环境。尽(jǐn)管如此，整体宏观经济真正重新走向稳健增(zēng)长还需要一些时间，但国内经(jīng)济的大(dà)环(huán)境在逐步改(gǎi)善。QDII一方面还是继续持有和买入一些深(shēn)度价值股，另一方面精选(xuǎn)一些成长股。在大环境比较稳定的基础下，市场活跃度增加。如果挖掘(jué)到一些超跌、质地比(bǐ)较优良的深度价(jià)值(zhí)股和成长性个股(gǔ)，有(yǒu)望给组合带来比较好(hǎo)的收益。

国投瑞银价值发现基金经理(lǐ)刘扬认为，港股经历了接(jiē)近三(sān)年的连续下跌后，市场处于(yú)货币政策(cè)环境逐步由紧(jǐn)转松、悲观情绪释(shì)放较多以及估值偏(piān)底部的区间(jiān)，这(zhè)些(xiē)都给反弹提供了基(jī)础。长(zhǎng)期来看，可判(pàn)断中国当前处(chù)于不同的增长阶段，经济环境(jìng)的(de)确面临一定挑(tiāo)战，但经济韧性仍在，中国仍然拥(yōng)有一大批优质的(de)企业(yè)正在持续对科技和研发(fā)等领域进(jìn)行投资，不断获取市场份额，并在国际市场上(shàng)同(tóng)全球知名(míng)企业形成竞(jìng)争，这(zhè)给基金自下而上择股策略(lüè)带(dài)来更多潜在(zài)机会(huì)，港股市场应继续关注具有竞争优势的高质(zhì)量(liàng)公司，通(tōng)过平衡成长(zhǎng)性和估值之间的关系来(lái)把握整体(tǐ)市场(chǎng)的机会(huì)。

南方香港优选基金经理熊潇雅(yǎ)认为，前期大跌进一步凸显了港股的(de)价值，资金开始布局基本面稳健且分红回购(gòu)意愿较强的公司。春节期间，核心消费数据比(bǐ)如白酒(jiǔ)、旅游酒店、零售、餐饮(yǐn)等(děng)表现超出此前偏弱的预期，市(shì)场透过消费认为经济基本面正在逐步企稳，目前对港股充满信心。资产配置上，基金(jīn)在维持行业均衡配置的(de)前提下(xià)，整体仓位维持平稳，主要通(tōng)过自下(xià)而上选股(gǔ)获取(qǔ)超额收益，在行业中(zhōng)精选盈利(lì)改善、估值水平合理的行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)，尤其关注(zhù)公司的技术(shù)优势、行(xíng)业(yè)成长(zhǎng)性以及产业政策的变化。

未经允许不得转载：北京APP开发_微信小程序制作_公众号开发_新思络软件定制公司 A股基金“联手”QDII做多港股赚钱效应迅速扩散