美团新业务续亏40亿，王兴开始变阵了

“相信我们能聚合(hé)力(lì)量、提升效能”。

这(zhè)半年多以来，美(měi)团董(dǒng)事长王兴专注于组织架构调整，从核心本地商业到新业务(wù)，一一(yī)进行(xíng)了梳理。

他开始排兵布阵，既迎回(huí)了美团“二号人物”王慧文，又调任王莆中为核心本(běn)地商业CEO，张(zhāng)川、郭万怀则带(dài)领(lǐng)新业务。王兴以此全新管理阵容，带领美团突破竞争(zhēng)重围(wéi)。

正如王兴在内部邮件所言：期待各业务秉承美团“帮大家吃得更好，生活(huó)更好”的使命，在新的组织架构下进一步发挥团队潜能。

得(dé)益于策略调整，美团上半年业绩继续创新高，营收(shōu)、净利双涨，股(gǔ)价有(yǒu)所回升，市场(chǎng)反应积(jī)极。

但对(duì)比2021年美团(tuán)2.6万港元市(shì)值的(de)高点，当前美团7200亿港元左右的市值，已经是腰斩的状态，尚有回升空(kōng)间。

市场对美团的担忧仍存(cún)。一方面来自于外卖、到(dào)店业务市(shì)场竞争加剧，阿里、抖音等持续发(fā)力本地生活(huó)板块，更有拼多多、快手、小红书等平台加(jiā)速本地生活服(fú)务布局(jú)。

另一方面，美(měi)团自(zì)身营收、净利增长放缓，核心本地商业新业务增幅(fú)不及以往，新业务(wù)还在持续亏损。

战略调整、适应市场的背(bèi)后，是美团谋求改变现状的身(shēn)影(yǐng)。

01、营收利润双增

美团交上了一份(fèn)向好的成(chéng)绩单，高于市场预(yù)期。

财报显(xiǎn)示，今年二季度，美团营收823亿元，同(tóng)比(bǐ)增长21%，高于市场预期的804.2亿元，调整(zhěng)后净(jìng)利润136亿元，同比增(zēng)长77.6%。

净利增幅超(chāo)过营收增(zēng)幅，显示(shì)了一定的盈利能力。

今年二季度，美团经营利润率为13.7%，对(duì)比上年同期的经营(yíng)利润(rùn)率(lǜ)仅为6.9%，期内利润率为13.8%，而上年同(tóng)期为6.9%，经调整EBITDA为149.97亿元，较上年同期的76.82亿元(yuán)增长95.2%，经调整净利率为16.5%，上(shàng)年同期为11.3%。

多个盈利指标(biāo)改善(shàn)，资本(běn)市(shì)场(chǎng)也给予积极反应。财报(bào)发布次日，美团股价大(dà)涨12.5%，报115.7港元/股，总市值7198亿港元。

自20美团新业务续亏40亿，王兴开始变阵了18年上(shàng)市以来，美团的盈利话题讨论不断，这两年终于扭亏为盈，保持高速增长(zhǎng)。

相较于去年(nián)，美团营收、归母净利润增幅已(yǐ)经开始放缓。2024年上半年，美团营收为1555.27亿(yì)元，同比(bǐ)增长22.9%，归母净(jìng)利(lì)润(rùn)为(wèi)167.2亿元，同比增长107.8%。而2023年上半年，美团营收(shōu)、归母净利增幅分(fēn)别(bié)为30.2%、218%。

美团正不断优化营销策略，改善经营杠杆(gān)。

从(cóng)成(chéng)本及开支来看，今年二季度，美(měi)团销售成本、销售及营销开支、研发费用占收入百分比均较(jiào)上(shàng)年度有所(suǒ)下降，分别占比58.8%、18%、6.5%。

只是美团的一般及行政(zhèng)开支增幅仍较高，由2023年第二季度(dù)的(de)21亿元增长26%至2024年同期的27亿(yì)元，占(zhàn)比也从 3.1%上升至3.3%。其解释，主(zhǔ)要是雇员薪酬开(kāi)支增(zēng)加所致。

根据财报，2024年(nián)上半(bàn)年，美(měi)团(tuán)雇员薪酬开支达到(dào)223.61亿元，同比增长7.8%。

美团挣得“盆(pén)满钵满”，员工(gōng)薪酬亦不断上涨。

业(yè)内常说，美(měi)团是典型的“三头赚”，商家、骑手、消费者全都为其贡献利(lì)润(rùn)。相(xiāng)关数据显示(shì)，当(dāng)前美(měi)团活跃商家数(shù)量高达900多万户，美团骑手的数量超(chāo)过了800万人，几乎覆盖(gài)了国内主要的商家群体。

庞大的体系之(zhī)下，关于美团的投(tóu)诉也日(rì)渐(jiàn)增多(duō)，诸如商家投诉佣金过高、骑手投诉克扣补贴，已是常态。

在黑猫投诉 【下(xià)载黑猫(māo)投诉客户端】平台上，关于美团的搜索词高达91.36万条，涉及无故退款、虚假送达、乱扣骑手费等多个问题。

今年上半年，美团进行了上市以来规模最大的组织架构调整。从今年2月份整合到店(diàn)、到家两个独(dú)立事业群和两个平台，再到4月份将美团平(píng)台、到店(diàn)事业(yè)群、到家事业(yè)群(qún)和基础研发(fā)平(píng)台将合并成为“核心本地商业”，动作不断。

同时(shí)，老将王莆(pú)中出任核(hé)心本地商(shāng)业CEO。

一系列的(de)调整背(bèi)后，实际蕴藏着美团本地生活服(fú)务的压力。

市场环境瞬息万变，美团维持本地生活服务业务的老大哥的地位并不容易。抖音进军本地生活(huó)赛道，来势汹汹，更(gèng)有腾讯、拼多多、快手(shǒu)、小红书等平台加速本地生活服务的(de)布局，实力都不容小(xiǎo)觑。

美(měi)团自身核心本地商业收入虽保(bǎo)持着增(zēng)长，但增(zēng)幅已经放缓。今年二季度，美团核心本(běn)地(dì)商业收入(rù)607亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长18.5%。对比2023年(nián)二季度(dù)，美团核心本地商业(yè)营收增幅为39.2%。

王兴此前表(biǎo)示，近期(qī)开展组织重组的根本目标是继续整合本(běn)地商(shāng)业领(lǐng)域，并且(qiě)进一步提高运营效率，也希望用平台(tái)的供(gōng)给更好满足消(xiāo)费者需求。

组织调整的效果也开始显现(xiàn)。分业务来(lái)看，今年上半年，美团核心本地商业总收入1153.07亿元(yuán)，同比增长22.6%，占总营收74%。其中，配送服务(wù)收入、佣金收入(rù)占据绝(jué)大部分，分别达到440亿(yì)元(yuán)、421亿元，同比增长18.3%、23.2%。

相较之下，美团在线营销服(fú)务收入、其(qí)他服(fú)务及销售（包括利息收入）增长更(gèng)快。尤其是其他服务及销售(shòu)（包括利息(xī)收入），今年上半年(nián)同(tóng)比增长41.6%至65.08亿元。

‌美团核心本地商业的经营利润率由2023年二季(jì)度的8.7%增长至2024年二季度的美团新业务续亏40亿，王兴开始变阵了16.9%。只是相较(jiào)于2024年一季度的17.8%，环比有所(suǒ)下滑。

可以看到，美团外卖、闪购、酒旅等(děng)业务保持增长势头，贡献了不少业绩。今年二(èr)季度，美团外卖业务中，“拼好饭”最高突破 800 万(wàn)单，而到店(diàn)酒旅业(yè)务、休闲(xián)娱乐品类的订单量均超(chāo)过60%。

2024年(nián)第二季度，美团(tuán)即时配送(sòng)交易订单数量为61.67亿笔(bǐ)，同比增(zēng)长14.20%。而单笔配(pèi)送收入稳定在(zài)3.70元以上，主要在于美团减少对配送服(fú)务费的减免与补贴等(děng)方面。

不容(róng)忽视(shì)的是(shì)，上半(bàn)年，美团配(pèi)送相关成本依然高达480.34亿元，同比(bǐ)增长19%，超过配送服务收入40亿元。

03、新业务亏损

美团整顿业务，除了聚拢本地生活各线业务以外，另一支线便是梳理各项新业务。

今年2月，美团宣(xuān)布大(dà)众点评、SaaS（餐饮管(guǎn)理系统）、骑行、充电宝(bǎo)等由高级副总裁张川负责，但并未涉及业务具(jù)体整合的(de)情况。

直到8月底，王兴(xīng)发布内(nèi)部邮件，才公布了组织架构最新进展(zhǎn)。根据披露，美团的SaaS（软件即服务）、骑行、充电(diàn)宝等业务合(hé)并成为“软硬件服务”，快驴、小象、优选等业务(wù)合并成为“食杂(zá)零售(shòu)”，境(jìng)外业(yè)务则更(gèng)名(míng)为Keeta。

在本地商业承压的前提之下，美团(tuán)新业务的(de)发(fā)展显得尤为重要。

今年上半年(nián)，美(měi)团(tuán)新业务有减亏的迹象，亏损额(é)为40.7亿元，对比2023年上半年新(xīn)业务亏损102.2亿元。

一个事实是，过去几年，美团新业务保持着高亏损额。2019年-2023年，新业(yè)务的经营亏损额分别为67亿、109亿、384亿、283亿和202亿，呈(chéng)现上升趋势。短短五年时间(jiān)，美团在新业务板块“烧(shāo)掉”1045亿元。

从财报(bào)窥(kuī)见(jiàn)，今(jīn)年上半年，美团新业务(wù)收入402.19亿元，同比增长23.8%，占(zhàn)总营收比(bǐ)例为26%。其中，其他服务及销售（包括利息收入）为主要(yào)收入来源，达到386.98亿元。而在线营销服务基数较小，同比增长高达81%至1.8亿元。

具体看，今年二(èr)季度，美团新(xīn)业(yè)务收入216亿元，同比(bǐ)增(zēng)长28.7%，主要由于(yú)商(shāng)品零(líng)售业务的(de)收入增长，经营亏损同比收窄74.7%至13亿元，经营(yíng)亏损率6.1%。

但在新业务的亏损中，未(wèi)分配的经营亏损由2023年同(tóng)期的(de)12亿元增(zēng)加至今年二(èr)季度的27亿元。其解释(shì)称，主要是开(kāi)发语音模型和建(jiàn)立视频直播的投入增加。

至于出海(hǎi)业务，财报并未(wèi)涉及太多内容。但王兴在财报会上有(yǒu)所提(tí)及，从财(cái)务角度来看，出海业(yè)务的预(yù)算已纳入新业务(wù)板(bǎn)块，今年对板块经营亏损的影响有限。

美团(tuán)自2023年5月(yuè)在香港成立 Keeta，当前(qián)已经凭(píng)借订单(dān)量市占率，成为(wèi)全港第一大外(wài)卖平(píng)台。今年(nián)4月，KeeTa传出消息称，即将登陆沙特首都利雅得。

王兴表示，“境外业务目前(qián)仍处(chù)于早期阶段。我们(men)将继续评估不同地(dì)区的机会。在没有具(jù)体进展可以分(fēn)享之前(qián)，我们不会深入探讨任何市场(chǎng)的细节。我(wǒ)们认为(wèi)境外业务是美团(tuán)正确(què)的长期战略，因(yīn)此我们将(jiāng)保持耐心并继续探索，同(tóng)时保持(chí)财务纪律。”

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