华映科技六年亏损100亿，搭上华为“连砍”5板

　　来源：环球老(lǎo)虎财经app

　　一年之内(nèi)，华映科技(jì)两度因华为新品的问世而暴涨(zhǎng)。而与股价相背(bèi)离(lí)的是，华(huá)映(yìng)科技在六年里亏(kuī)损(sǔn)100亿。而常年巨亏的背后，除了公司重资产属性外(wài)，还与公司前实控方中华映管密切相关。

　　华为的三(sān)折叠手机(jī)，带火了一众概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　9月13日，身为华(huá)为供应商之(zhī)一的华映科技再度涨停，已连续5个交易(yì)日涨停，月内涨幅达65%。有意(yì)思的是，一年之前，华为Mate60系列“横(héng)空出世”也使得(dé)华映科技受到各路资金“追逐”，公司股价在27个交易日内大涨超200%。

　　不过，华映科(kē)技(jì)业(yè)绩却十分惨淡，最近六年多时间里，其归母净利润亏损已超百亿。深入剖析发现，公司重(zhòng)资(zī)产属性带(dài)来的大量折(zhé)旧摊销以及“深度绑(bǎng)定”公司的前实控方中华映管破产，是造成这一结果的两(liǎng)大重要原因。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，中(zhōng)华映管也曾对华(huá)映科技作出(chū)业(yè)绩保障承诺，但在失去公司控制权后“违约”。目前，华映(yìng)科技要求(qiú)中华(huá)映(yìng)管赔偿30余亿元，而这对于当下流动性“吃紧”的公司可谓是重压。

　　“搭上”华为股价冲天

　　中秋假期前的最后(hòu)一个交易日，华映科技上演“天地(dì)天板”，全天换手高达24.1%。

　　日内大幅波动背后，离不开(kāi)多路机构资金的助推。龙虎榜显示，9月13日，机构专用席位(wèi)净买入2130万元，深股通专用席位净卖出2011万元，而东财“拉萨天团”的四(sì)个席位合计净买入3135万(wàn)元；同时，国联盐(yán)城解放南路、开源西安西大街(jiē)两大席位先后净卖出2247万元及1826万元。

　　整体来看(kàn)，前五大买入营(yíng)业部合计净买入额度为5266万元，前五大卖(mài)出营业部合计净卖(mài)出额度为5839万元，两者(zhě)差值(zhí)-1148.45万元。

　　事实上，华映科技的强势已不止一日。纵观(guān)9月至今，该股累计录得65%涨幅，最(zuì)近五个交易日，也连续收获五个涨停。

　　据了解，华(huá)映(yìng)科技股价如此强(qiáng)势或因其“搭上”了华为概念。

　　近期，华为正式发布三折叠(dié)手机——Mate XT非凡大师，售价(jià)分为19999元、21999元(yuán)、23999元三档。新(xīn)品上(shàng)线后，迅速受到消费者欢迎，截至9月13日晚间，已有超575万人(rén)选择预约。

　　而在此前，华映科技明确表示其已进入华为供应商(shāng)体系，主要提供5.5寸至14寸等全系(xì)列(liè)手(shǒu)机及平(píng)板电脑显示屏。

　　值得(dé)一提的是，2023年8月底至10月中旬期间，华映科技一度从1.77元暴涨至5.8元(yuán)，最高涨幅超过232%。彼(bǐ)时，正值华(huá)为Mate60系(xì)列发(fā)布，而(ér)市(shì)场也因此对公司股(gǔ)价进行疯狂炒作(zuò)。

　　资料(liào)显示，华映科技主营包含显示面(miàn)板、显示模组的研发(fā)、生产及销售。上(shàng)半年，公司面板相关业(yè)务收入(rù)占(zhàn)比为56.47%，利润占(zhàn)比(bǐ)高达(dá)92.88%，模组相(xiāng)关业务收入占比(bǐ)43.26%，但利润占(zhàn)比仅有7.12%。

　　现(xiàn)如今，华映(yìng)科技显示(shì)面(miàn)板业务主(zhǔ)体(tǐ)为子公司华佳彩，拥有3万片(piàn)LCD大(dà)板/月的产能，生产(chǎn)中小尺寸显示面(miàn)板；而母公司(sī)主要负责模组业务，主要产出(chū)的是中小尺寸显示模组产(chǎn)品(pǐn)。

　　六年亏损(sǔn)100亿(yì)

　　股价如此坚(jiān)挺的华映科技，经营状况却乏善可陈。

　　Wind统(tǒng)计(jì)显示，2018年至2023年，华映科技归母净利润先后取得-49.66亿元、-25.87亿元、6.114亿元、-2.238亿元、-12.23亿元(yuán)、-16.04亿元，也就是(shì)说公司在六年的时间内亏损近100亿。

　　而如果从扣非净(jìng)利润(rùn)来看，公司已经连续6年亏损，并且亏损金额达(dá)128亿(yì)。为何会在短(duǎn)时间内出现如此巨额(é)的亏损呢？

　　据(jù)了解，身处面板产(chǎn)业链中游的华映科技之(zhī)所以年年亏损(sǔn)，重要(yào)原(yuán)因之一(yī)为其特有的重资产属性。

　　具体来看，华映科技固定资产占(zhàn)总资产比例高达(dá)7成左右，致使固定成本居高不下，从(cóng)而“拖累”业(yè)绩。以最新一期(qī)的半(bàn)年报(bào)为例，公司期(qī)内实现营收(shōu)8.65亿元，但固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生(shēng)物资产折旧(jiù)达3.97亿元，同时使用(yòng)权资产折旧(jiù)、无形资产摊销、长期待摊费用(yòng)摊销相加超1300万元(yuán)。

　　此外，叠加面板行业竞争环境激烈，华映科技不得不长期维持高强度支出。纵观公司“巨亏”的六(liù)个年度，其研发费(fèi)用(yòng)占营收之比分别高达6.37%、24.1%、13.2%、9.35%、9.7%、12.5%。

　　值得一提的是，华(huá)映科技此(cǐ)前曾非常依赖一家(jiā)中国台湾企业(yè)——中华映管，而(ér)该(gāi)公(gōng)司也正是导致(zhì)其巨(jù)额亏损的重(zhòng)要角色。

　　资(zī)料显示，中华映管在当地曾拥(yōng)有过“面板五虎(hǔ)”之称，其显示器产(chǎn)量(liàng)一度为全球前三。

　　2010年3月(yuè)11日，华(huá)映科技前身闽闽东宣布(bù)，公(gōng)司分(fēn)别向中华映管麾下华映百慕大、华映纳闽发行5亿股、3004万股，并购买华映百慕大持有的福建华显75%股权、深圳华显75%股(gǔ)权、华冠光电75%股权、华映视讯67.19%股(gǔ)权以及华映纳(nà)闽持有的华(huá)映视(shì)讯7.81%股权。

　　交易完成后，闽闽东(dōng)新获液晶模组加工业务，华映百慕大、华映纳闽分别持有彼时公司71.42%、4.29%股权。

　　至此，中(zhōng)华映管替代福建国资旗下福建(jiàn)电子信息集团成为(wèi)闽闽东(dōng)新实控人，而公司也开始成为中华映(yìng)管代(dài)工厂，并将自身“命运”完(wán)全交至其手中。

　　易主之后约一年(nián)，闽(mǐn)闽东(dōng)正式更名为华映科技，后与中华映管之(zhī)间开始产(chǎn)生大(dà)量(liàng)业(yè)务往来。

　　据同花(huā)顺统计显示，2010年至2017年间，华映科技对中华映管系(xì)各公司(sī)产生的销(xiāo)售额普遍占据(jù)其总营收五成至九成不等。

　　不过，因面板市场份额持(chí)续遭到侵蚀，中华映管(guǎn)自身经营状况很快江河日下(xià)，并最终于(yú)2018年资不抵债，向法院提起重(zhòng)整。

　　而中华映管陷入“困局”也直接导致(zhì)华(huá)映科(kē)技大量业务停(tíng)摆且产生大量坏账(zhàng)。据公司2018年12月14日公告所述，截至当年11月(yuè)底，其(qí)应(yīng)收中华映管款项余额为4.54亿美(měi)元(yuán)，折合人(rén)民币(bì)31.50亿(yì)元；其(qí)中，逾期款项金额(é)为(wèi)2.54亿美元，折(zhé)合人民币(bì)17.61亿元。

　　此后，华映(yìng)科技不可避免地进行(xíng)大(dà)额计提，并在2018年及2019年产生约76亿元的归母净利润亏(kuī)损。

　　华映科技六年亏损100亿，搭上华为“连砍”5板style="font-L">2019年2月12日，无(wú)力回(huí)天的中(zhōng)华映(yìng)管认定其对华映科技已丧(sàng)失(shī)控制力，撇清双方母子公司关(guān)系。紧接着，因债(zhài)务到期(qī)无法清偿(cháng)，华映百(bǎi)慕大所(suǒ)持有的2.826亿股公司股票被法院裁定以股抵债，而福建(jiàn)电子信息(xī)集团通过渤海信托计(jì)划拥有此(cǐ)部分权益，并(bìng)借(jiè)此于2020年 11月12日第二次成为公司控股股东。

　　就在福建国资时隔(gé)十载回归的同(tóng)时，华映科技也依靠出售全资(zī)子(zi)公司华映光电以及莆田人(rén)民政府补贴，在2020年取得17.62亿元非经常性(xìng)损益，实现了难得的归母净利润(rùn)转正。不过，透视(shì)此份报表发现(xiàn)，华映科技其实并未“真正赚钱”，面对(duì)耗金(jīn)无数的面板生意，公司当年扣非净利润依然亏损11.99亿元。

　　30亿诉讼金额(é)悬(xuán)而未决

　　虽然中华映管与华映科技的关联程度已大幅降低，但(dàn)前者对公司的阴影依然(rán)挥之不去。

　　2021年12月，华映科技本想(xiǎng)向福建电子信息集团等对象发起定增(zēng)，以募集28亿元(yuán)资金用于生产线(xiàn)扩产、量产，不(bù)过并没有获得证监会批准。此后(hòu)，公(gōng)司只得采用自有资金继续(xù)进行扩产。

　　而(ér)在决议被否前，证监会三度就该定增方案进行多(duō)达27个问题的“深(shēn)度(dù)质疑”，其中重点均围绕中华映管展(zhǎn)开。

　　值得一(yī)提的是，在“接手”华(huá)映科技之(zhī)时(shí)，作(zuò)为实控人兼重要客户的中华映管声称：收购完(wán)成后至一个会计年度内关联交易金(jīn)额占比降至(zhì)30%以下（不含30%）前，确保(bǎo)公(gōng)司每年净资产收益率不低于10%，若后续一个会计年度关联(lián)交易金额占比(bǐ)恢复至30%以上（含30%），则仍确保公司该(gāi)年净资产收益率不低于(yú)10%；不(bù)足部分由华映(yìng)百(bǎi)慕大于(yú)当年以现金(jīn)方式补足(zú)。

　　然而(ér)，伴(bàn)随着中华映管自(zì)身难保并(bìng)主动放弃华(huá)映科技实(shí)控权，这项诺言也最终没有(yǒu)被完全遵守。

　　据华映科(kē)技描述，中华映管2018年度的承诺尚未履(lǚ)行。此外(wài)，公司补充说明称，虽然控股(gǔ)股东已经变更，但中华映管仍然应该对承(chéng)诺有效(xiào)期内发生的(de)事(shì)项担责，未切实履(lǚ)行承诺(nuò)事项还需承担连带赔偿和支付责任。

　　基于此情形，华映科技向福建(jiàn)法院(yuàn)上诉，要求中(zhōng)华映管补齐业绩补偿款19.14亿元，并在后续追加诉请金额至30.29亿(yì)元。

　　2023年6月，案件(jiàn)一审落地，中华映管被判需支付(fù)30.29亿(yì)元。然而，中(zhōng)华映管对此并不服气，不久后便向最(zuì)高人民法院提起上诉。目(mù)前，双方官司的二审仍在受(shòu)理阶段，最终判决尚未有定论。

　　需要注意(yì)的是，截至(zhì)上半年，华映科技资产负债率高达72.34%，仅有8.75亿元货币资金在手，但长、短期负债以及一年期非流(liú)动负债之和则近32亿元。流动比(bǐ)率及速动比率仅有0.36倍、0.3倍，位列申万三级面板行(xíng)业倒数第二，远(yuǎn)远低于行(xíng)业1.16倍、0.94倍的均值。

　　无论是从(cóng)业绩还是公司负债情况来看，华映科技当前的处境并不乐观。

　　责任编辑 | 陈斌

责任(rèn)编辑：石秀珍 SF183

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