三大因素“施压 ” 黄金价格大幅 回调

证券(quàn)时报记者 沈宁

继周一创出近两年最(zuì)大跌幅后，昨日国际金价延续下跌走势，盘中(zhōng)跌破2300美元关口。国内期货市场(chǎng)上，前(qián)期一路走高的黄金期货也(yě)急速(sù)降温，令众多(duō)投资(zī)者措(cuò)手不及。

截至(zhì)4月23日下午收盘，沪金期(qī)货主(zhǔ)力合约AU2406收报544.84元/克，较前一日结算价(jià)下跌20元/克，跌幅达3.54%。市场做多热情有(yǒu)所回落，当日减仓1.33万手至14.97万手。

从上期所盘
后公布的持仓数据看，周(zhōu)二黄金期货前20名(míng)多头期货公司席位合计持有多单20.81万手，当日减持多单3988手(shǒu)；前20名空头期货(huò)公司席位合计持有(yǒu)空单10.93万手，当日减持空单5019手，多头(tóu)主力席(xí)位持仓明显大于空头主力席位。具体来看，中财期(qī)货(huò)、国泰君(jūn)安、中信期货位列多头期(qī)货公(gōng)司(sī)榜前三，分别(bié)持有多单5.49万手、2.85万手和2.79万手。

中信期货研究所宏观与商(shāng)品策略组(zǔ)负责人张文认为，近期金价下跌有三(sān)大原因：一是地缘(yuán)风险减弱；二是前期(qī)流动(dòng)性宽松转紧；三是多(duō)头获利了结，情绪过热出现平复。

“首先看地缘端，伊(yī)以双(shuāng)方均(jūn)有意淡(dàn)化冲突，风险平复带来价格下跌。其次，由于原油(yóu)价格(gé)高企及通胀出现不确定性，美联储延迟降息预期加强，贵金属价格(gé)压力加大。最后看(kàn)情绪面，市场关注的央行购买、美国财政风
险等实际是长期逻辑，这(zhè)不(bù)足以支撑今年贵金(jīn)属接近(jìn)20%的上涨，伴随全球(qiú)各地对贵金属价格波动风险监督加强，市场出现了止盈行为。”张文说。

东证衍(yǎn)生品研究院宏观首席分(fēn)析师徐颖认为(wèi)，近日金价见顶回落，主(zhǔ)要是中东地区的地缘政(zhèng)治风险没有进一(yī)步升(shēng)温，市场的避险情绪减弱，叠加3月以来黄金上(shàng)涨超过(guò)15%，在基 本面没有新增利多的(de)情 况下，多头出现获利了结(jié)，黄金(jīn)回调。并且在此前黄金上(shàng)涨过程中，美国(guó)通胀反弹(dàn)，美联储降息预期不断推迟，也对金价构成了潜在利空。

在本 轮金价调整前，上期(qī)所、上金所已经密集出台调控措施以防范风险。以上期所为三大因素“施压” 黄金价格大幅回调例(lì)，4月18日，上期所宣布(bù)调整黄金(jīn)期
货等品种(zhǒng)相关合约交易(yì)手续费，AU2406合约日内 平今仓交易收费被上调至30元/手。此前，上期所还对黄金期货实施交(jiāo)三大因素“施压” 黄金价格大幅回调易(yì)限额，上调了涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证金比例(lì)。

黄金相关(guān)的上市公司股(gǔ)价同样出(chū)现大(dà)幅下跌。周二，紫金矿(kuàng)业、山东黄金分别下(xià)跌4.27%和4.57%，港股上市的中(zhōng)国黄金国际更是跌超5%。

尽(jǐn)管金价短期有所调整，但(dàn)机构对于黄金中长期展望并不悲观。徐颖表示，中长期(qī)来看，高利率加高通(tōng)胀(zhàng)对美国经(jīng)济构成下行风险，金融市场的波动(dòng)也在增加，美联(lián)储(chǔ)的缩表规模面临调整，货(huò)币政策终将步入宽(kuān)松周(zhōu)期。逆全球化潮流下，黄(huáng)金配置的重要性在提升，这些都构成了黄金长期上涨的基础。在长期上涨(zhǎng)逻辑没有发生改变的背景下，投资者可以等(děng)待回调带来的更好配置机(jī)会。

世界黄金协会报告指出，支撑当前(qián)黄金涨势的(de)基本(běn)面包括日(rì)益加剧的地(dì)缘政治风险(xiǎn)、央行稳定购(gòu)金趋势以(yǐ)及对金饰(shì)、金条和金币的强劲需(xū)求。再加(jiā)上对未来利率下调的前景预(yù)判(pàn)，种(zhǒng)种迹象(xiàng)表明黄金ETF错过了这波反(fǎn)弹行情，目前配置不足。

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